Quỹ được token hóa của BlackRock đạt xếp hạng S&P AAAm ngay khi ra mắt

Tiêu đề: Quỹ thị trường tiền tệ được token hóa mới của BlackRock đạt xếp hạng AAAm cao nhất của S&P ngay từ khi ra mắt Quỹ thị trường tiền tệ được token hóa mới của BlackRock — BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV) — đã nhận được sự tin tưởng từ S&P Global Ratings ngay từ khi ra mắt. Vào ngày 3 tháng 8, ngay khi quỹ bắt đầu hoạt động, S&P đã cấp cho nó xếp hạng ổn định tiền vốn cao nhất, “AAAm”, dựa trên các biện pháp kiểm soát mạnh mẽ và hồ sơ đầu tư bảo thủ của quỹ. Những gì S&P nói: - Xếp hạng AAAm thể hiện khả năng “rất mạnh mẽ” trong việc bảo toàn tiền vốn và hạn chế tổn thất tín dụng đối với một công cụ thu nhập cố định được quản lý. - Quyết định của S&P phản ánh chất lượng tín dụng của các khoản đầu tư và đối tác của quỹ, cấu trúc kỳ hạn ngắn, cùng các chính sách của BlackRock Advisors nhằm duy trì giá trị tài sản ròng ổn định. Cơ quan này đánh giá “không có điểm yếu” nào trong quản lý, nghiên cứu tín dụng, kiểm soát rủi ro hoặc tuân thủ. - S&P cũng mô tả thiết kế token hóa của BRSRV là bền bỉ về mặt vận hành: nó sử dụng kiến trúc được cấp phép kết nối với các blockchain công khai và giới hạn các giao dịch chuyển chỉ cho các ví được phê duyệt, nhằm giảm thiểu rủi ro mạng, hợp đồng thông minh và an ninh mạng. Cơ cấu và giới hạn quỹ: - BRSRV đầu tư 100% vào tiền mặt, chứng khoán kho bạc Mỹ đáo hạn trong vòng 93 ngày và các thỏa thuận mua lại qua đêm được đảm bảo bằng các công cụ kho bạc. - Các ràng buộc danh mục bao gồm kỳ hạn trung bình tính theo trọng số đô la không vượt quá 60 ngày và tuổi thọ trung bình có trọng số không vượt quá 120 ngày. Các tài sản phải tuân thủ quy định của chính phủ Mỹ về quỹ thị trường tiền tệ. - Tính đến ngày 4 tháng 8, trang quỹ của BlackRock cho thấy khoảng 50 triệu USD tài sản và giá trị tài sản ròng (NAV) là 1,00 USD. Token hóa, lưu ký và đối tượng nhà đầu tư: - BRSRV phát hành OnChain Shares thông qua kiến trúc token được cấp phép; Securitize là đại lý chuyển nhượng và nhà cung cấp token hóa của quỹ. - Các ví phải vượt qua kiểm tra danh tính và AML trước khi được phê duyệt. Mức đầu tư ban đầu tối thiểu là 3 triệu USD, định vị BRSRV dành cho người dùng tổ chức thay vì nhà đầu tư lẻ. - BlackRock dự định vận hành OnChain Shares sao cho chúng có thể đủ điều kiện làm tài sản dự trữ hợp lệ cho các nhà phát hành stablecoin được phép theo Dự luật GENIUS đang được đề xuất và các quy định liên quan, nhưng điều kiện cuối cùng sẽ phụ thuộc vào quy định liên bang. Điều xếp hạng này có nghĩa — và không có nghĩa — gì: - AAAm là sự xác nhận bên ngoài về chất lượng danh mục và quản trị, nhưng xếp hạng của S&P không đảm bảo quỹ sẽ luôn duy trì giá 1 USD mỗi cổ phiếu. BlackRock cảnh báo nhà đầu tư rằng quỹ không phải là tiền gửi ngân hàng và không được bảo hiểm bởi FDIC. - Xếp hạng này cũng không đồng nghĩa với nhu cầu ngay lập tức từ các nhà phát hành stablecoin: BlackRock chưa tiết lộ nhà phát hành nào, hay bao nhiêu nhà phát hành, dự định sử dụng BRSRV làm phương tiện dự trữ. Cách xếp hạng này phù hợp với công việc của S&P về stablecoin: - Xếp hạng ổn định tiền vốn AAAm của S&P khác biệt với Đánh giá Ổn định Stablecoin của họ, vốn đánh giá khả năng duy trì mức peg với tiền pháp định của stablecoin (được xếp hạng theo thang điểm 1 “rất mạnh” đến 5 “yếu”). Những đánh giá này xem xét chất lượng dự trữ, quản trị, thanh khoản, bảo vệ pháp lý và sự phụ thuộc công nghệ. - Để làm rõ, hiện tại S&P đánh giá USDT của Tether ở mức 5 (yếu) sau khi hạ bậc vào tháng 11 năm 2025, và ghi nhận TrueUSD và USDe của Ethena là yếu. USDC, EURC, Global Dollar và Paxos USD hiện đang đạt mức 2 (mạnh). Những đánh giá stablecoin này không thể so sánh trực tiếp với xếp hạng AAAm của quỹ BRSRV. Triển vọng: BRSRV ra mắt cùng với cổ phiếu được token hóa của Quỹ thanh khoản dựa trên Kho bạc Chọn lọc của BlackRock, mở rộng kinh doanh quản lý tiền mặt của BlackRock vào cơ sở hạ tầng blockchain được quản lý. Việc áp dụng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào kết quả điều tiết (bao gồm cách quy định GENIUS xử lý tài sản dự trữ được token hóa), cuộc đối thoại của BlackRock với các cơ quan quản lý — công ty đã yêu cầu OCC không áp đặt giới hạn riêng biệt đối với tài sản dự trữ được token hóa — và liệu các nhà phát hành stablecoin có chọn quỹ này làm phương tiện dự trữ hay không. Sự tăng trưởng tài sản của quỹ và việc các nhà phát hành cụ thể nào sử dụng nó sẽ cuối cùng cho thấy liệu BRSRV có trở thành một tài sản dự trữ tổ chức được sử dụng rộng rãi trên blockchain hay không.