Larry Fink, CEO của một công ty quản lý số tiền lớn hơn GDP của mọi quốc gia ngoại trừ Hoa Kỳ và Trung Quốc, cho rằng bitcoin có lộ trình đạt 700.000 USD mỗi đồng. Đây là mức cao nhất trong phạm vi mà ông đưa ra tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos vào tháng 1 năm 2025, và con số này vẫn tiếp tục lan tỏa trong các vòng tròn tài chính cho đến tận năm 2026.
Logic này rất đơn giản, dù hệ quả của nó thật kinh ngạc. Nếu các nhà đầu tư tổ chức và quỹ đầu tư chủ quyền phân bổ chỉ 2% đến 5% danh mục đầu tư của họ vào bitcoin, nhu cầu tạo ra sẽ đủ để đẩy giá lên mức từ 500.000 đến 700.000 USD. Để so sánh, bitcoin đang giao dịch trên mức 100.000 USD khi Fink đưa ra nhận xét, với mức cao nhất mọi thời đại đã vượt quá 108.000 USD.
Toán học đằng sau cú bứt phá lên mặt trăng
Fink đã cẩn trọng lưu ý rằng ông không đề xuất các phân bổ này. Ông đang thực hiện một thí nghiệm tư duy, nhưng một thí nghiệm được dựa trên loại toán học thể chế quan trọng. Các quỹ tài sản chủ quyền quản lý tổng cộng hàng nghìn tỷ đô la. Ngay cả một sự thay đổi nhỏ về tỷ lệ hướng tới bitcoin cũng sẽ tạo ra một làn sóng vốn khổng lồ đổ vào thị trường có nguồn cung cố định là 21 triệu đồng.
Fink đã nhất quán xem bitcoin như một bản số hóa của vàng. Đó là một tài sản dành cho những người lo ngại về sức mua của tiền pháp định địa phương đang bị lạm phát và chính sách tiền tệ làm suy giảm âm thầm. Theo ông, bitcoin không phải là một trò chơi đầu cơ. Đó là một kho lưu trữ giá trị quốc tế cho một thời đại khi niềm tin vào tiền pháp định đang lung lay.
BlackRock đang đặt tiền vào những gì Fink đã nói
Quỹ iShares Bitcoin Trust của BlackRock, được biết đến với mã IBIT, ra mắt vào đầu năm 2024 như một phần của làn sóng đầu tiên các ETF bitcoin trực tiếp được SEC phê duyệt. Nó nhanh chóng trở thành quỹ ETF bitcoin lớn nhất về giá trị tài sản quản lý. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, IBIT nắm giữ khoảng 771.000 BTC. Đó là một vị thế có giá trị vượt xa 70 tỷ USD tại mức giá trên 100.000 USD, đại diện cho một phần đáng kể trong tổng nguồn cung bitcoin đang lưu hành.
Điều thực sự cần thiết cho kịch bản 700.000 USD
Việc đạt đến 700.000 USD không phải là điều chắc chắn. Chính Fink đã trình bày đây là một dự báo có điều kiện, chứ không phải một dự đoán. Điều kiện: rằng các quỹ vốn lớn nhất thế giới, các quỹ đầu tư chủ quyền, các hệ thống hưu trí và các định chế phân bổ vốn lớn, cùng nhau quyết định rằng bitcoin xứng đáng có một chỗ ngồi vĩnh viễn trên bàn ghế danh mục đầu tư.
Điều đó chưa hoàn toàn xảy ra. Mặc dù sự tăng trưởng của IBIT và một số phân bổ quỹ hưu trí công cộng cho thấy xu hướng đang dịch chuyển theo hướng đó, phần lớn các quỹ tài sản chủ quyền vẫn chưa công khai mức độ tiếp xúc đáng kể với bitcoin. Quỹ Hưu trí Chính phủ Toàn cầu của Na Uy, quỹ tài sản chủ quyền lớn nhất thế giới với khoảng 1,7 nghìn tỷ USD, đang nắm giữ mức tiếp xúc gián tiếp với bitcoin thông qua các cổ phần trong các công ty như MicroStrategy nhưng chưa thực hiện phân bổ trực tiếp.
Các rào cản là có thật. Sự không chắc chắn về mặt quy định tại các khu vực then chốt, lo ngại về việc lưu ký và mức biến động kéo dài của thị trường tiền mã hóa đều khiến các ủy ban rủi ro tổ chức e ngại. Biến động giá bitcoin, dù đã giảm nhẹ so với những năm đầu tiên, vẫn còn lớn hơn nhiều so với các tài sản an toàn truyền thống như vàng hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ.