BSOL của Bitwise đạt 1 tỷ USD AUM trong 10 tháng giữa lúc giá SOL giảm

ETF staking Solana của Bitwise (BSOL) đã đạt một cột mốc quan trọng trong tuần này, trở thành ETF Solana đầu tiên đạt hơn 1 tỷ USD tài sản chỉ chưa đầy mười tháng sau ngày ra mắt ngày 28 tháng 10 năm 2025. Tại sao điều này quan trọng: - Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, đã nhấn mạnh thành tựu này trên X vào ngày 27 tháng 8, lưu ý cột mốc của BSOL trong danh mục quỹ Solana đã thu hút tổng cộng khoảng 1,7 tỷ USD dòng tiền. Sự bền vững của dòng tiền này đáng chú ý, đặc biệt khi SOL trải qua đợt bán tháo mạnh trong nửa đầu năm 2026. - Việc BSOL gia nhập thị trường Mỹ sớm và thiết kế sản phẩm — tiếp xúc trực tiếp 100% với SOL cộng với phần thưởng staking được tái đầu tư vào quỹ — đã giúp nó thu hút các phân bổ lớn ngay từ đầu và duy trì thị phần so với các đối thủ cạnh tranh. Tổng quan về quỹ (tính đến ngày 26–27 tháng 8): - Tổng tài sản quản lý (AUM): 1,0175 tỷ USD. - Danh mục đầu tư: 9,33 triệu SOL (khoảng 0,137 SOL mỗi cổ phiếu đang lưu hành). - Giá trị tài sản ròng (NAV): 14,95 USD/cổ phiếu; giá thị trường: 15,03 USD (phí cao hơn NAV 0,56%). - Biên độ bid-ask trung bình 30 ngày: 0,10%. - Phí quản lý: 0,20% (Bitwise miễn phí trong ba tháng đầu tiên đối với 1 tỷ USD tài sản đầu tiên). Dòng tiền, giao dịch và thị phần: - Dữ liệu từ Reuters và LSEG: BSOL thu hút khoảng 420 triệu USD trong tuần giao dịch đầu tiên. - Bản chụp vào giữa tháng 5: BSOL nắm giữ khoảng 81% tài sản trong số các ETP Solana được theo dõi — khoảng 861 triệu USD trong tổng số 1,06 tỷ USD của danh mục tại thời điểm đó. - Động lực gần đây: SoSoValue ghi nhận dòng tiền ròng 33,5 triệu USD vào các ETF Solana spot tại Mỹ vào ngày 24 tháng 8 (lượng nhập ròng lớn nhất trong năm 2026); BSOL chiếm 25 triệu USD. Chuỗi năm phiên bắt đầu từ ngày 18 tháng 8 ghi nhận dòng tiền ròng 61,8 triệu USD. - Giao dịch: Khối lượng giao dịch tổng hợp của các quỹ Solana được theo dõi đạt 166,8 triệu USD vào ngày 24 tháng 8 (cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025); BSOL đóng góp khoảng 108 triệu USD. - CEO Bitwise Hunter Horsley báo cáo các con số sơ bộ vào ngày 27 tháng 8 cho thấy khoảng 100 triệu USD dòng tiền hàng ngày vào các sản phẩm tiền điện tử của Bitwise tại Mỹ, trong đó các sản phẩm Solana nhận khoảng 40 triệu USD. Ông cũng cho biết BSOL tạo ra hơn 126 triệu USD khối lượng giao dịch trong ngày đó. (Lưu ý: khối lượng giao dịch và dòng tiền ròng là hai chỉ số khác nhau.) Hiệu suất, staking và chi tiết danh mục: - Mặc dù AUM tăng trưởng, cổ phiếu của BSOL đã giảm trong phần lớn năm 2026: Dữ liệu của Bitwise cho thấy tổn thất NAV năm đến nay là 39,07% và giảm 60,15% kể từ khi ra đời tính đến ngày 30 tháng 7. - Báo cáo nộp cho SEC (ngày 7 tháng 8) về H1 năm 2026: các khoản đăng ký ròng 267,1 triệu USD đã tăng danh mục SOL của quỹ từ khoảng 5,15 triệu vào cuối năm 2025 lên khoảng 8,05 triệu vào ngày 30 tháng Sáu. Nhưng giá SOL giảm đã làm giảm tài sản ròng của BSOL từ 641,3 triệu USD xuống còn 592,3 triệu USD trong giai đoạn này; NAV mỗi cổ phiếu giảm từ 16,37 USD xuống còn 10,01 USD (-38,85% trong H1). - Staking: Quỹ báo cáo khoản phần thưởng staking tổng cộng là 19,2 triệu USD và khoản thu nhập đầu tư ròng khoảng 17,7 triệu USD sau chi phí trong giai đoạn này. Tính đến ngày 26 tháng 8, 96% tài sản của BSOL đã được staking (so với mục tiêu đề ra là 100%), với tỷ lệ phần thưởng staking trung bình 90 ngày là 6,17% và tỷ lệ ròng là 5,80% (dữ liệu Helius). Phần thưởng staking không được đảm bảo và có thể biến động. - Tổn thất: Báo cáo ghi nhận tổn thất danh mục đầu tư là 333,8 triệu USD (khoảng 262,9 triệu USD giảm giá chưa thực hiện và 70,9 triệu USD tổn thất thực hiện). Cơ cấu, rủi ro và các mục đích bổ sung: - BSOL là một sản phẩm giao dịch trên sàn có tài sản duy nhất là SOL; mục tiêu chính là theo dõi giá trị của token này (sau chi phí/nghĩa vụ), trong khi staking để kiếm thêm SOL là mục tiêu phụ. Quỹ không được đăng ký là công ty đầu tư theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 và do đó không có đầy đủ các bảo vệ như quỹ tương hỗ/ETF truyền thống. - Đối với nhà đầu tư Mỹ, niêm yết trên NYSE Arca cung cấp khả năng tiếp cận SOL thông qua tài khoản môi giới thông thường mà không cần quản lý trực tiếp token hoặc validator — nhưng nhà đầu tư vẫn phải đối mặt với biến động giá SOL, phí quản lý, sự khác biệt trong theo dõi và rủi ro vận hành staking. - Bitwise tiết lộ rằng một ngân hàng lớn tại Mỹ đã chấp thuận cổ phiếu BSOL làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay với tỷ lệ vay trên giá trị tối đa là 25%, mở ra một khả năng sử dụng tiềm năng khác cho cổ phiếu ETF này (ngân hàng không được nêu tên). Hành động thị trường: - SOL tăng giá xung quanh cột mốc này: Token mở cửa gần mức 96,60 USD vào ngày 26 tháng 8 và đạt mức cao nhất trong ngày khoảng 110 USD vào ngày 27 tháng 8. Các ghi chú kỹ thuật đặt hỗ trợ ban đầu gần mức 104,41 USD, với các mục tiêu kháng cự khoảng 114,88 USD và 127,83 USD nếu đà tăng tiếp tục. Tóm lại: ETF Solana đi tiên phong của Bitwise đã biến động lực ban đầu và cơ chế staking thành vị thế dẫn đầu trên thị trường ETF Solana mới nổi tại Mỹ, đạt mốc 1 tỷ USD AUM dù thị trường SOL đầy khó khăn trong năm nay. Sự kết hợp giữa thiết kế sản phẩm, chiến lược phí và thời điểm thị trường đã giúp BSOL thu hút tài sản và sự quan tâm giao dịch, nhưng nhà đầu tư vẫn chịu rủi ro từ biến động giá token, sự thay đổi của staking và khác biệt về mặt quy định/cơ cấu so với các ETF truyền thống.