Luật Clarity đã được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua vào tháng 7 năm 2025 với sự ủng hộ từ cả hai đảng. Tính đến tháng 1 năm 2026, luật này vẫn đang được xem xét tại Thượng viện. Dự luật đang được Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Các vấn đề đô thị của Thượng viện xem xét, trong khi Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đang cung cấp ý kiến về các điều khoản liên quan đến CFTC.
Các ủy ban Thượng viện đã tổ chức phiên điều trần và công bố các dự thảo như một phần của luật cấu trúc thị trường rộng lớn hơn. Tuy nhiên, việc đánh giá lại (markups) đã bị hoãn lại khi các nhà lập pháp tranh luận về các vấn đề, bao gồm cả các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Những khác biệt giữa các dự thảo của Thượng viện và dự luật đã được Hạ viện thông qua vẫn đang được giải quyết.
Matthew Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, cho biết nếu Đạo luật Clarity không được thông qua, thị trường tiền điện tử của Mỹ sẽ bước vào giai đoạn "chứng tỏ" quan trọng mà ông mô tả, trong đó ngành công nghiệp sẽ có khoảng ba năm để chứng minh rằng tiền điện tử là không thể thiếu đối với người dân Mỹ hàng ngày và hệ thống tài chính truyền thống.
Lo ngại về tình trạng bất định của quy định
Theo Hougan, nếu dự luật không được thông qua, môi trường quy định ủng hộ tiền điện tử hiện tại sẽ không được đưa vào luật, để lại cho nó khả năng bị đảo ngược bởi một chính quyền trong tương lai. Ông ấy tranh luận rằng nếu không có sự rõ ràng về mặt lập pháp, sự tăng trưởng tương lai của tiền điện tử sẽ phụ thuộc ít hơn vào kỳ vọng chính sách và nhiều hơn vào việc áp dụng thực tế có thể chứng minh được. Hougan nói rằng điều này sẽ tạo áp lực lên ngành để chứng minh rằng các trường hợp sử dụng như stablecoin, chứng khoán được mã hóa, và cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain đang được áp dụng rộng rãi một cách tích cực.
Ông ấy so sánh tình huống này với những năm đầu của các công ty như Uber và Airbnb, những công ty này hoạt động trong các khu vực pháp lý chưa rõ ràng nhưng cuối cùng trở nên phổ biến đến mức các nhà lập pháp buộc phải điều chỉnh quy định để phù hợp với thực tế của họ. Người đứng đầu Bitwise nói rằng tiền điện tử sẽ cần đi theo con đường tương tự nếu Clarity thất bại.
Tuy nhiên, Hougan cảnh báo rằng kết quả sẽ không được đảm bảo. Nếu sau vài năm, tiền điện tử vẫn bị coi là hoạt động ở rìa của hệ thống tài chính, sự thay đổi trong lãnh đạo chính trị có thể dẫn đến những thách thức nghiêm trọng. Trong trường hợp đó, các nhà đầu tư sẽ chờ đợi bằng chứng rõ ràng về việc áp dụng thực tế trước khi trao giá trị cho thị trường. Ông nói rằng điều này trái ngược với kịch bản mà Đạo luật Clarity được thông qua ở dạng mà ngành công nghiệp ủng hộ, điều mà ông kỳ vọng sẽ dẫn đến một đợt phục hồi mạnh mẽ trên thị trường khi các nhà đầu tư cho rằng sự phát triển của stablecoin, token hóa và các ứng dụng tiền điện tử khác đã được đảm bảo.
Sự ma sát trong ngành công nghiệp
Trong khi các nhà lập pháp tiếp tục tranh luận về hình thức cuối cùng của Đạo luật Clarity, đã có những báo cáo về sự xung đột công khai ngày càng gia tăng trong ngành công nghiệp. Đầu tháng này, Citron Research bị buộc tội Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong phản đối hành động bảo vệ hoạt động kinh doanh lợi nhuận của đồng stablecoin của Coinbase khỏi sự cạnh tranh gia tăng.
Những cáo buộc này xuất hiện sau khi Coinbase quyết định rút hỗ trợ dự luật vào ngày 14 tháng 1. Sàn giao dịch đã nêu ra những lo ngại liên quan đến cổ phiếu được mã hóa, quyền riêng tư DeFi, phần thưởng stablecoin, và việc chuyển giao quyền quản lý về phía SEC. Citron cho rằng Armstrong lo sợ sự cạnh tranh từ các công ty như Securitize.
Bài đăng Chủ tịch CIO của Bitwise cảnh báo: Tiền điện tử đối mặt với bài kiểm tra 3 năm nếu Luật Clarity thất bại đã xuất hiện lần đầu trên CryptoPotato.