Chuyên gia Bitunix: Giá dầu trên $100 cho thấy nguy cơ lạm phát cao đã được tổ chức hóa

Hỏa Tinh Tài Chính đưa tin, ngày 24 tháng 7, thị trường toàn cầu không còn chỉ đối mặt với sự leo thang xung đột ở Trung Đông, mà còn phải đối mặt với những thay đổi đồng thời trong nguồn cung năng lượng, chính sách tiền tệ và dòng vốn toàn cầu. Hoa Kỳ tiếp tục gia tăng áp lực quân sự lên Iran, với việc triển khai máy bay ném bom B-1, Trump xem xét các hành động quân sự quy mô lớn hơn, cùng với việc lực lượng Houthi tái đe dọa tuyến đường hàng hải Biển Đỏ, khiến hai tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng là eo biển Hormuz và Biển Đỏ đồng thời đối mặt với rủi ro. Sau khi dầu Brent vượt mốc 100 USD, thị trường đã bắt đầu định giá lại rủi ro lạm phát toàn cầu, chứ không chỉ đơn thuần phản ánh một sự kiện địa chính trị nhất thời. Điều đáng chú ý thực sự là giá dầu tăng已经开始 thay đổi hàm số chính sách của các ngân hàng trung ương. Số liệu đăng ký nhận trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ tiếp tục thấp hơn dự kiến, cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì độ bền vững, khiến Fed không có nhu cầu cấp bách phải nới lỏng chính sách; mặt khác, giá năng lượng đẩy kỳ vọng lạm phát tăng trở lại, kéo theo lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh trên toàn bộ phổ, khiến thị trường tăng mạnh dự đoán về khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 hoặc sớm hơn. Sau khi Walsh gỡ bỏ hướng dẫn trước, thị trường không còn chờ đợi Fed cung cấp câu trả lời, mà tự mình định giá trước lộ trình chính sách, làm gia tăng đáng kể biến động lãi suất, đồng nghĩa với việc chi phí vốn cao có thể kéo dài lâu hơn so với kỳ vọng ban đầu của thị trường. Áp lực này không chỉ tồn tại ở Mỹ. Ngân hàng Trung ương châu Âu tuy vẫn giữ nguyên chính sách, nhưng đã rõ ràng giữ không gian cho khả năng tăng lãi suất vào tháng 9; về phía Nhật Bản, Bộ Tài chính Mỹ trực tiếp chỉ trích đồng Yên bị định giá quá thấp, yêu cầu Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục thúc đẩy chuẩn hóa tiền tệ. Lạm phát Nhật Bản phục hồi và lãi suất tăng cao cũng khiến thị trường đánh giá lại khả năng Nhật Bản tăng lãi suất và dòng vốn từ các tổ chức lớn quay trở lại thị trường nội địa. Khi vốn Nhật Bản bắt đầu giảm phân bổ ra nước ngoài, không chỉ có thể làm suy yếu nhu cầu vốn đối với trái phiếu kho bạc Mỹ và cổ phiếu Mỹ, mà còn khiến thanh khoản đô la toàn cầu thắt chặt thêm. Ngoài ra, Hoa Kỳ đồng thời mở rộng các biện pháp thuế quan, tái thiết lập hệ thống thuế nhập khẩu 10% đến 12,5% đối với khoảng 60 nền kinh tế, khiến chi phí năng lượng và chi phí thương mại đồng thời tăng lên. Điều này cho thấy thị trường trong tương lai không chỉ phải đối mặt với biến động giá dầu thô, mà còn là chi phí chuỗi cung ứng, thuế quan và giá năng lượng cùng đẩy chi phí hoạt động doanh nghiệp lên cao, khiến lạm phát toàn cầu dễ dàng hình thành làn sóng truyền dẫn thứ hai, từ đó làm tăng thêm tính cần thiết để các ngân hàng trung ương duy trì chính sách lãi suất cao. Đối với thị trường tiền mã hóa, nguồn áp lực lớn nhất hiện nay không còn là địa chính trị đơn thuần, mà là sự siết chặt đồng thời của lãi suất thực tế toàn cầu và thanh khoản đô la. Giá dầu tăng đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, lãi suất trái phiếu đạt mức cao kỷ lục, các ngân hàng trung ương chính bắt đầu thảo luận lại về việc tăng lãi suất, cùng với khả năng vốn Nhật Bản quay trở lại nội địa — tất cả những yếu tố này cho thấy tài sản rủi ro sẽ phải đối mặt với thử thách chi phí vốn cao hơn. Trong ngắn hạn, biến động thị trường vẫn sẽ xoay quanh tình hình Trung Đông và chính sách của các ngân hàng trung ương, nhưng yếu tố thực sự quyết định hướng đi tiếp theo của giá tài sản sẽ là liệu giá năng lượng có duy trì ở mức cao bền vững hay không, và liệu lãi suất cao có dần trở thành trạng thái bình thường mới của thị trường tài chính toàn cầu hay không.