Bitmine Immersion Technologies vừa thêm 150.120 ETH vào staking, một động thái trị giá khoảng 278 triệu USD. Con số này giúp tổng lượng Ethereum mà công ty đã staking vượt quá 5 triệu ETH, một con số đáng để bất kỳ ai theo dõi động lực cung của Ethereum phải chú ý hơn.
Công ty, do chủ tịch Tom Lee dẫn dắt và giao dịch trên NYSE với mã BMNR, hiện sở hữu khoảng 5,8 triệu ETH tổng cộng. Con số này tương đương khoảng 4,8% tổng nguồn cung đang lưu hành của ethereum. Đối với một công ty chưa tồn tại trước giữa năm 2025, tốc độ tích lũy này là vô cùng tích cực.
Bí quyết pha chế 5%
Bitmine không giấu giếm tham vọng của mình. Đường lối chiến lược của công ty, được đặt tên là kế hoạch “Phép thuật 5%”, nhằm kiểm soát 5% tổng lượng ETH đang lưu hành. Dựa trên các con số mới nhất, họ gần như đã đạt được mục tiêu này.
Hoạt động staking được thực hiện thông qua nền tảng độc quyền MAVAN của Bitmine, viết tắt của Made in America Validator Network. Công ty đã staking từ 70% đến 87% tổng số ETH nắm giữ, tùy theo kỳ báo cáo, tạo ra lợi nhuận hàng năm dự kiến từ 247 triệu đến 290 triệu USD.
Tần suất hàng tuần của việc tích lũy và stake suốt năm 2026 cho thấy đây không phải là một lần phân bổ quỹ duy nhất. Đó là mô hình kinh doanh cốt lõi. Mua ETH, stake ETH, kiếm lợi nhuận, lặp lại.
Tom Lee đã liên tục nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của ethereum và vai trò của Bitmine như cầu nối giữa tài sản này và các thị trường tài chính truyền thống. Việc niêm yết trên NYSE củng cố vị thế này, mang đến cho các nhà đầu tư tổ chức một công cụ cổ phiếu công khai để tiếp cận lợi tức từ việc staking ethereum mà không cần trực tiếp tương tác với cơ sở hạ tầng tiền mã hóa.
5 triệu ETH được stakes có ý nghĩa gì đối với mạng lưới
Từ góc độ nguồn cung, 5,8 triệu ETH đang nằm trong ví của một công ty, với phần lớn bị stakes và do đó không thanh khoản, tạo ra áp lực khan hiếm đáng kể. Đó là số ETH không nằm trên các sàn giao dịch chờ bán.
Công ty được thành lập vào ngày 30 tháng 6 năm 2025. Trong khoảng 10 đến 11 tháng, công ty đã đi từ con số không đến việc nắm giữ gần 5% tổng số ethereum đang lưu hành.
Bitmine cũng duy trì các khoản nắm giữ bổ sung trong bitcoin và các khoản đầu tư khác, mặc dù ethereum rõ ràng chiếm ưu thế trong danh mục.
Điều này có nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Nếu Bitmine đang tạo ra từ 247 triệu đến 290 triệu USD mỗi năm từ phần thưởng staking, điều này tạo ra một chu kỳ tích lũy tự củng cố. Phần thưởng staking được tái đầu tư, lượng ETH tích lũy tăng lên, và nhiều phần thưởng staking hơn sẽ tiếp tục xuất hiện.
Sự tập trung 4,8% nguồn cung của một mạng lưới lớn vào một thực thể duy nhất gây ra lo ngại về tính tập trung hóa mà những người theo chủ nghĩa Ethereum thuần túy sẽ không bỏ qua. Sự giám sát của cơ quan quản lý đối với mô hình kinh doanh staking vẫn đang tiếp tục phát triển, và bất kỳ sự tái phân loại nào đối với phần thưởng staking hoặc các hoạt động của validator đều có thể ảnh hưởng đáng kể đến mô hình kinh tế của Bitmine. Ngoài ra, còn có rủi ro thị trường rõ ràng: sự sụt giảm mạnh trong giá ETH sẽ làm giảm đồng thời giá trị đô la của các khoản nắm giữ và lợi nhuận staking, tạo ra áp lực tiềm tàng lên bảng cân đối kế toán và giá cổ phiếu của công ty.