Điểm chính
BitGo và Concrete, sản phẩm vault do Blueprint xây dựng, đã công bố vào ngày 2 tháng 6 một nền tảng cho phép các khách hàng tổ chức kiếm lợi nhuận từ các chiến lược onchain đã được kiểm định, trong khi tài sản vẫn được giữ tại BitGo Bank & Trust. Concrete triển khai các đại diện tổng hợp của tài sản được lưu ký vào các chiến lược này, do đó đồng tiền của khách hàng không rời khỏi nơi lưu ký. BitGo niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York vào ngày 22 tháng 1 với giá 18 USD mỗi cổ phiếu và đang giữ khoảng 104 tỷ USD cho hơn 1.500 khách hàng tổ chức tại thời điểm niêm yết. Nic Roberts-Huntley cho biết các tổ chức cần tiếp cận tài sản kỹ thuật số để trở nên tinh vi, bổ sung và ít gây gián đoạn hơn. Ủy viên SEC Hester Peirce cảnh báo vào ngày 22 tháng 7 rằng các vault có quản lý chọn chiến lược và tái cân bằng tài sản có thể không nằm ngoài phạm vi luật chứng khoán.
Tại sao điều này quan trọng: Lợi suất DeFi gắn với quản lý tài sản có thể giảm rào cản vận hành cho các tổ chức, nhưng cách thức xử lý pháp lý có thể xác định tốc độ mà vốn sẽ sử dụng mô hình này.
Tâm lý thị trường
Cẩn trọng tích cực, ưa rủi ro, bị thúc đẩy bởi sự kiện, biến động.
Lý do: Nền tảng cho phép các khách hàng tổ chức kiếm lợi nhuận từ các chiến lược trên chuỗi trong khi tài sản vẫn được lưu giữ tại BitGo, điều này hỗ trợ việc áp dụng nhưng vẫn duy trì trọng tâm vào rủi ro thực thi.
Các trường hợp tương tự trong quá khứ
Quỹ thanh khoản được token hóa BUIDL của BlackRock đã tăng vượt quá 1 tỷ USD giá trị tài sản quản lý sau khi ra mắt vào tháng 3 năm 2024, cho thấy các lớp bao bọc trên chuỗi thân thiện với tổ chức có thể thu hút vốn khi các vấn đề về lưu ký và tuân thủ trở nên quen thuộc. (PRNewswire) Sự khác biệt là BUIDL token hóa mức độ tiếp xúc với trái phiếu kho bạc, trong khi BitGo và Concrete chuyển tài sản vào các chiến lược DeFi chủ động thông qua các đại diện được liên kết với lưu ký.
Hiệu ứng Ripple
Lợi nhuận gắn với việc lưu ký có thể chuyển việc truy cập DeFi từ các thao tác cấp ví sang các quy trình lưu ký tổ chức. Nếu các tích hợp với bên lưu ký đủ điều kiện mở rộng, thì nhiều vốn tổ chức hơn có thể đánh giá lợi nhuận DeFi mà không thay đổi các kiểm soát lưu ký cốt lõi. Nếu các quỹ được quản lý phải đối mặt với việc xử lý theo luật chứng khoán, thì các cuộc rà soát tuân thủ có thể làm chậm việc áp dụng sản phẩm.
Cơ hội & Rủi ro
Cơ hội: Nếu BitGo thêm nhiều nhà cung cấp sinh lời hơn hoặc Concrete công bố các biện pháp kiểm soát chiến lược rõ ràng hơn, thì việc chấp nhận rộng rãi hơn các dịch vụ lưu ký có thể là tín hiệu xác nhận tiềm năng cho sự tiếp xúc với hạ tầng DeFi.
Rủi ro: Nếu các cơ quan quản lý coi các kho được chọn lọc là chứng khoán hoặc tổn thất kho lan truyền thông qua các liên kết bảo đảm, thì việc giảm tiếp xúc với tài sản bảo đảm là token sinh lời sẽ hạn chế rủi ro giảm giá.