TL;DR:
- Glassnode phát hiện rằng nguồn cung của người giữ dài hạn giải thích nhiều hơn về biến động một tháng của bitcoin so với vốn hóa thị trường, vị thế mở, tỷ lệ cấp vốn hoặc hoạt động giao dịch.
- Hơn 71% nguồn cung bitcoin đang có lợi nhuận, tiến gần đến mức trung bình lịch sử 74,7% thường đi kèm với các giai đoạn chuyển từ thị trường giảm điểm sang tăng điểm.
- Bitcoin duy trì gần mức 78.000 USD nhờ dòng tiền vào ETF, sự tăng trưởng của stablecoin và vốn hóa rộng hơn của altcoin hỗ trợ, trong khi các chuyên gia theo dõi các sự kiện vĩ mô vào ngày 9 và 11 tháng Chín trong tuần này.
Bitcoin biến động vẫn ở mức thấp lịch sử, và phân tích mới cho thấy nguyên nhân nằm ít hơn ở quy mô thị trường mà nhiều hơn ở những ai kiểm soát các đồng bitcoin. Glassnode phát hiện rằng nguồn cung của người nắm giữ dài hạn giải thích nhiều hơn sự biến thiên trong độ biến động thực tế một tháng của bitcoin so với vốn hóa thị trường, vị thế mở, tỷ lệ cấp vốn hoặc hoạt động giao dịch. Kết luận chính là cấu trúc sở hữu dường như quan trọng hơn quy mô khi giải thích những biến động giá nhẹ nhàng. Nguồn cung kém thanh khoản xếp thứ hai, trong khi mức độ sôi động và tỷ lệ cấp vốn tuyệt đối theo sau sát sao, củng cố ý tưởng rằng sự phân phối giữa các nhà đầu tư kiên nhẫn có thể định hình hành vi thị trường mạnh mẽ hơn nhiều so với vốn hóa thị trường trên tiêu đề.
Biến động của BTC hiện đang ở mức thấp lịch sử.
Tuy nhiên, động lực mạnh nhất khiến độ biến động thấp không phải là vốn hóa thị trường.
Đó là người nắm giữ các đồng tiền.
Nguồn cung của người giữ dài hạn giải thích nhiều hơn về độ biến động thực tế so với vốn hóa thị trường, vị thế mở hoặc khối lượng giao dịch. pic.twitter.com/uek3azcz0d
— glassnode (@glassnode) September 8, 2026
Bitcoin đang giao dịch gần $78.000 sau khi tạm thời vượt mức $82.000 vào tuần trước, trong khi các chuyên gia phân tích kỳ vọng phạm vi hiện tại sẽ duy trì ổn định trong thời gian tới. Triển vọng của họ vẫn tích cực, nhưng họ cho rằng các điều kiện cho một đợt tăng trưởng bền vững chưa hình thành. Điều này khiến Bitcoin đang ở giai đoạn tích lũy với xu hướng tăng nhẹ hơn là một cú bứt phá xác thực. Thị trường hiện đang cân bằng giữa mức biến động thực tế thấp và động lực sở hữu ngày càng quan trọng, khi các nhà đầu tư dài hạn có thể đang kìm hãm những biến động giá đột ngột, ngay cả khi các nhà giao dịch tiếp tục thử thách ngưỡng trên của phạm vi gần đây trong điều kiện hiện tại.
Nguồn cung có lợi nhuận đang tiến gần ngưỡng quan trọng về mặt lịch sử
Hơn 71% nguồn cung bitcoin hiện đang có lợi nhuận, tiến gần đến mức trung bình lịch sử là 74,7%. Trong giai đoạn tích lũy của bitcoin vào tháng Năm ở mức trên $82.500, chỉ khoảng 67% nguồn cung có lợi nhuận, trong khi chi phí trung bình của người giữ ngắn hạn giảm xuống thấp nhất là $68.400 vào mùa hè. Giá trị danh nghĩa tương tự hiện tại đang đưa một tỷ lệ lớn hơn các đồng bitcoin vào trạng thái có lợi nhuận, tạo ra một nguồn thanh khoản bán tiềm năng sâu hơn gần các mức cao cục bộ trước đó. Về mặt lịch sử, các đợt tăng vượt quá mức trung bình 74,7% thường đi kèm với sự chuyển đổi từ điều kiện thị trường giảm điểm sang giai đoạn thị trường tăng điểm, khiến mức hiện tại đặc biệt đáng chú ý đối với các nhà đầu tư.
Các điều kiện thị trường rộng hơn cũng đang hỗ trợ. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử, loại trừ bitcoin, Ether và stablecoins, đã tăng thêm 51,2 tỷ USD kể từ đầu tháng Chín, vượt mức trung bình tháng Tám, trong khi dòng tiền vào ETF và sự tăng trưởng của stablecoin tiếp tục hỗ trợ nhu cầu. Thử thách tiếp theo là liệu người mua có tiếp tục tích cực khi điều kiện tiền tệ vẫn thắt chặt. Các chuyên gia phân tích đang theo dõi xem dòng tiền vào ETF có duy trì mức dương qua đợt mua lại trái phiếu kho bạc ngày 9 tháng Chín và báo cáo CPI ngày 11 tháng Chín, ngay cả khi lợi suất kỳ hạn hai năm vượt mức 4,34%. Nếu nhu cầu vẫn duy trì bất chấp lợi suất đầu kỳ ở mức cao, thị trường có thể đang tín hiệu rằng lãi suất chính sách đang trở nên ít ràng buộc hơn.