Bitcoin đang giao dịch dưới đáng kể so với phạm vi định giá lịch sử của nó, nhưng sự so sánh giữa giá trị thực hiện và định giá thị trường hiện tại cho thấy dấu hiệu giảm áp lực bán.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy MVRV Z-Score của BTC đang ở mức gần 0,42, thấp đáng kể so với mức trung bình dài hạn là 1,7. Chỉ báo này đã dưới mức trung bình lịch sử trong 30 ngày qua và từng giảm xuống khoảng 0,185 vào ngày 30 tháng Sáu, mức thấp nhất trong chu kỳ này.
Định giá bitcoin gần mức thấp lịch sử, chưa có hiện tượng bán tháo
Chỉ vài ngày trước quyết định lãi suất của Fed, bitcoin đang được giao dịch quanh mức $65.000, kéo dài chuỗi thời gian tích lũy trong khoảng $64.000 đến $66.000 sau khi giá giảm 15% trong ba tháng qua, theo CoinGecko.
Chỉ số MVRV Z-Score so sánh giá trị thị trường của bitcoin với giá trị thực hiện, một góc phân tích giúp đánh giá liệu tài sản đang giao dịch cao hơn hay thấp hơn giá trị công bằng lịch sử của nó. Các mức cao thường đi kèm với đỉnh thị trường, trong khi các mức âm xuất hiện trong giai đoạn bán tháo mạnh mẽ của thị trường giảm giá.
Như đã thấy trong các bản cập nhật biểu đồ mới nhất, điểm số đang dao động nhẹ trên mức zero, sau một xu hướng giảm đều kể từ cuối năm 2025. Dù đã có sự suy yếu kéo dài, điểm số vẫn chưa rơi vào vùng âm, nơi các chu kỳ thị trường trước đây đã tìm thấy đáy rõ ràng.
Trong giai đoạn thị trường giảm điểm cuối năm 2022, chỉ số đã rơi xuống dưới 0 trong vài tuần khi bitcoin giao dịch ở mức gần 16.000-17.000 USD, đánh dấu giai đoạn buôn bán tháo chạy trước khi phục hồi lên mức giá trên 30.000 USD vào tháng 5 năm 2023.
Giá hiện tại có thể cho thấy đồng coin dẫn đầu về vốn hóa thị trường đang bị định giá thấp ở mức $65.000 vào thời điểm báo cáo, nhưng nó chưa trải qua đợt bán tháo do hoảng loạn tương tự như đáy của chu kỳ trước. Người nắm giữ chưa bán ra đủ mạnh để đạt đến điểm đầu hàng.
Theo quicktake của nhà giao dịch Axel Adler Jr., sự phục hồi của Z-Score hướng tới mức trung bình lịch sử 1,7 sẽ cho thấy điều kiện định giá đang cải thiện. Ngược lại, việc phá vỡ dưới mức thấp tháng Sáu gần 0,185 và đi vào vùng âm sẽ là tín hiệu cho thấy BTC tiếp tục suy yếu trước khi hình thành đáy tiềm năng.
Trong phân tích ngày 29 tháng 6 của Crazzyblockk dành cho CryptoQuant, anh ấy nhận xét rằng khi bitcoin giao dịch ở mức khoảng 60.000 USD, MVRV Z-Score đang tiến gần đến các vùng định giá từng xuất hiện trong các đợt điều chỉnh thị trường sâu sau khi sự đầu cơ quá mức đã được loại bỏ. Giá bitcoin đã tăng khoảng 6% kể từ đó, củng cố lý thuyết thị trường của anh ấy rằng sự đầu hàng cổ điển có thể không xảy ra.
Lấy lợi nhuận thị trường thay thế việc bán tháo
Biểu đồ lợi nhuận và lỗ thực tế bảy ngày của bitcoin, cho thấy số tiền ròng mà các nhà đầu tư đã khóa trong mạng lưới, đã chi 23 trong số 30 ngày gần nhất dưới mức 0. Đồng tiền này ghi nhận tổn thất ròng thực tế khoảng 8,5 tỷ USD vào tháng Sáu, trước khi tiếp tục một làn sóng tổn thất gần 3 tỷ USD vào giữa tháng Bảy.
Hoạt động tháng Bảy đã đảo ngược xu hướng của tháng trước và ghi nhận các con số PnL tích cực trong tuần qua, tăng từ 400 triệu đến 500 triệu đô la. Giá trị mới nhất hiện ở mức gần 239 triệu đô la, như được hiển thị trên biểu đồ PnL bitcoin của CryptoQuant.
Phân tích viên Crazzyblockk giải thích rằng, dù các nhà đầu tư hiện không còn thực hiện lỗ với tốc độ như cuối tháng Sáu và áp lực bán bitcoin đang giảm nhẹ, chỉ số này không xác nhận rằng thị trường đã hoàn tất đáy chu kỳ.
Bài viết Bitcoin Giao dịch xa dưới mức bình thường lịch sử: Phục hồi hay dấu hiệu cảnh báo? xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.