Bitcoin đã giảm mạnh hơn đồng đô la Mỹ kể từ tháng Năm, một sự phân kỳ phá vỡ mô hình mà các nhà đầu tư đã dựa vào trong nhiều năm qua. BTC, từng đạt đỉnh gần 97.860 USD vào tháng Một năm 2026, đã giảm xuống khoảng 63.000 USD vào đầu tháng Tám, tương đương mức giảm tính từ đầu năm khoảng 25-31%. Trong khi đó, DXY – chỉ số đo lường sức mạnh của đồng đô la so với một rổ các đồng tiền lớn – ở mức 100,14 vào cuối tháng Bảy. Nói một cách đơn giản: đồng đô la đang giữ vững vị thế, trong khi Bitcoin thì không.
Con số kể một câu chuyện khó chịu
Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại trên $126.000 vào tháng 10 năm 2025, một mức giá mang tính xác nhận cho toàn bộ lớp tài sản này. Đến tháng 1 năm 2026, BTC vẫn đang giao dịch gần $97.860.
Đến cuối tháng 5 năm 2026, bitcoin đang dao động trong khoảng từ $73.105 đến $81.046. Phạm vi này có thể nghe có vẻ đáng kính trong riêng lẻ, nhưng nó đại diện cho một sự sụt giảm mạnh so với đỉnh điểm vào tháng Một. Đến ngày 1 tháng 8 năm 2026, BTC đã giảm xuống khoảng $63.000, đưa tổng mức giảm từ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10 năm 2025 vào khoảng 50%.
Việc DXY duy trì trên mức 100 là đáng chú ý. Một đồng đô la mạnh thường tạo ra lực cản đối với các tài sản rủi ro, và bitcoin đã hoạt động như một tài sản rủi ro hơn là một nơi trú ẩn an toàn trong năm 2026. Mối tương quan giữa sự yếu kém của bitcoin và sự mạnh lên của đồng đô la không phải là điều mới mẻ, nhưng mức độ bitcoin kém hiệu suất so với đồng đô la trong giai đoạn vốn được kỳ vọng là một thị trường tăng giá tiếp tục là điều thực sự bất thường.
Tại sao chu kỳ này cảm thấy khác biệt
Cuộc tăng giá của bitcoin lên mức 126.000 USD vào cuối năm 2025 được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của các tổ chức, dòng tiền vào ETF và các động lực cung sau halving. Tuy nhiên, đà tăng tiếp theo chưa diễn ra như những gì những người tích cực kỳ vọng.
Sự kiên cường của đồng đô la phản ánh bối cảnh chính sách tiền tệ chưa đủ nới lỏng như thị trường tiền điện tử cần. Khi DXY ổn định, điều này cho thấy thanh khoản đô la toàn cầu đang thắt chặt, vốn từ trước đến nay thường ảnh hưởng đầu tiên đến các tài sản đầu cơ.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Các nhà đầu tư đã đặt cược vào việc bitcoin vượt trội so với đồng đô la trong giai đoạn tăng giá này đã sai lầm. Sự sụt giảm 25-31% tính từ đầu năm trong khi đồng đô la vẫn vững mạnh là loại phân kỳ buộc phải đánh giá lại danh mục đầu tư.
Đối với các nhà giao dịch theo dõi DXY như một chỉ báo dẫn đầu, miễn là chỉ số đô la duy trì trên mức 100, bitcoin sẽ đối mặt với áp lực cấu trúc. Các chu kỳ trước cho thấy những giai đoạn bitcoin tăng mạnh nhất thường trùng với sự suy yếu của DXY, thường là các mức dưới 95.
Có một lập luận trái ngược để đưa ra. Việc giảm 50% từ mức cao nhất mọi thời đại về cơ bản đã từng đại diện cho các vùng nhập cuộc hấp dẫn đối với những người nắm giữ bitcoin dài hạn. Chu kỳ năm 2022 chứng kiến BTC giảm khoảng 77% từ đỉnh cao trước khi phục hồi và cuối cùng tạo ra các mức cao mới. Tại mức $63.000, bitcoin đang ở xa hơn nhiều so với các đáy chu kỳ trước đó.