Công ty The Smarter Web Company đã bán gần 178 bitcoin để hoàn trả một công cụ chuyển đổi trị giá 11,7 triệu đô la Mỹ sớm hơn khoảng hai tuần so với kế hoạch, trở thành công ty kho bạc bitcoin công khai mới nhất giảm lượng nắm giữ trong một năm đầy khó khăn đối với các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT).
Những điểm chính
- Smarter Web đã trả lại 11,7 triệu USD vào ngày 23 tháng Bảy sau khi bán 177,89 bitcoin sớm.
- Chiến lược đã bán 3.620 bitcoin trong năm 2026 khi điều kiện tài trợ kho bạc thắt chặt.
- Satsuma đã được phê duyệt bán 668 bitcoin, trong khi Smarter Web vẫn giữ 2.700 BTC.
Thanh toán sớm được tài trợ bằng việc bán bitcoin
Công ty niêm yết tại London đã công bố vào thứ Năm rằng họ đã hoàn trả 11.698.540 USD nợ dưới công cụ Smarter Convert do các thực thể liên quan đến TOBAM nắm giữ, một cấu trúc lần đầu tiên được công bố vào tháng 8 năm 2025. Việc hoàn trả được tài trợ bằng cách bán 177,8909127 bitcoin với mức giá trung bình 65.762 USD mỗi coin, tương đương toàn bộ số bitcoin ban đầu được mua thông qua số tiền đăng ký.
Hợp đồng ban đầu yêu cầu ít nhất 98% số tiền thu được được đầu tư vào bitcoin, nhưng Smarter Web đã đầu tư 100% vào tiền điện tử. Theo các điều khoản của thỏa thuận, công ty do đó đã hoàn trả toàn bộ số tiền bằng bitcoin mua được từ những khoản funds đó.
Loại bỏ pha loãng cổ phiếu khỏi cơ cấu vốn
Việc hoàn trả cũng xóa bỏ khả năng phát hành 7.718.551 cổ phiếu phổ thông liên quan đến công cụ chuyển đổi. Smarter Web giải thích rằng những cổ phiếu này, cùng với 177,89 bitcoin đã được bán để tài trợ cho việc hoàn trả, đã được loại bỏ khỏi phân tích kho bitcoin đầy đủ pha loãng của công ty. Sau giao dịch, công ty tiếp tục nắm giữ 2.700 bitcoin, giữ vị trí là nhà nắm giữ bitcoin doanh nghiệp công khai lớn thứ 28 thế giới public corporate bitcoin holder.
Giám đốc điều hành Andrew Webley cho biết cấu trúc tài trợ đã giúp củng cố bảng cân đối kế toán của công ty trong giai đoạn đầu của chiến lược kho bitcoin, nhưng hiện không còn phù hợp với các ưu tiên phân bổ vốn của công ty. Ông bổ sung rằng mặc dù các công cụ chuyển đổi vẫn là một công cụ tài trợ khả dĩ, công ty hiện không xem đây là giải pháp phù hợp cho Smarter Web.
Các công ty kho bạc ngày càng trở thành người bán
Giao dịch này đến trong bối cảnh một số công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) đã rời bỏ các chiến lược tập trung vào việc tích lũy bitcoin mà không giảm lượng nắm giữ.
Đầu năm nay, Strategy đã chấm dứt chính sách lâu năm không bán bitcoin. Công ty đã bán 32 bitcoin đầu tiên vào tháng Năm như một phần của chiến lược thu lỗ thuế, trước khi bán thêm 3.588 bitcoin trong tháng Sáu và tháng Bảy để hỗ trợ phân phối cổ phiếu ưu đãi và tái xây dựng nguồn dự trữ tiền mặt.
Satsuma Technology cũng gần đây từ bỏ chiến lược kho bạc hoàn toàn. Cổ đông đã thông qua kế hoạch thanh lý công ty, bán 668 bitcoin còn lại, thanh toán các nghĩa vụ và phân phối số tiền còn lại cho các nhà đầu tư sau khi cổ phiếu của công ty giảm hơn 99% so với mức cao nhất và hoạt động kinh doanh gặp khó khăn do giá tài sản giảm sút.
Một năm khó khăn đối với các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số
Ngành công ty kho bạc rộng hơn đã chịu áp lực ngày càng tăng trong suốt năm 2026 khi giá bitcoin vẫn duy trì ở mức thấp hơn nhiều so với chi phí trung bình mua vào của nhiều công ty. Các doanh nghiệp phụ thuộc vào việc phát hành cổ phiếu cao hơn giá trị tài sản ròng hoặc huy động vốn thông qua chứng khoán có thể chuyển đổi đã gặp khó khăn hơn trong điều kiện huy động vốn khi định giá cổ phiếu suy yếu.
Những thách thức đó đã làm nổi bật sự khác biệt về cấu trúc giữa việc sở hữu bitcoin trực tiếp và đầu tư thông qua các công ty kho bạc niêm yết. Khi cổ phiếu doanh nghiệp giao dịch với mức chiết khấu lớn so với giá trị tài sản bitcoin mà chúng nắm giữ, việc phát hành thêm cổ phần trở nên ít hấp dẫn hơn, trong khi các nghĩa vụ nợ và chi phí vận hành vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán.
Tuy nhiên, khác với Satsuma, Smarter Web không ngừng lại chiến lược quỹ của mình. Thay vào đó, công ty mô tả việc hoàn trả là một sự thay đổi trong tài trợ chứ không phải là sự rút lui khỏi bitcoin. Công ty vẫn tiếp tục chấp nhận bitcoin như một hình thức thanh toán cho các dịch vụ thiết kế web và tiếp thị kỹ thuật số, đồng thời duy trì bitcoin là thành phần cốt lõi trong chính sách quỹ của mình.
Việc nghỉ hưu sớm công cụ TOBAM loại bỏ một nguồn pha loãng cổ đông trong tương lai đồng thời đơn giản hóa cơ cấu vốn của công ty. Ngay cả sau khi bán gần 178 bitcoin, Smarter Web vẫn nằm trong số những nhà đầu tư doanh nghiệp công khai lớn nhất nắm giữ tiền điện tử này, cho thấy công ty đang điều chỉnh cách tài trợ cho chiến lược kho bạc thay vì từ bỏ hoàn toàn.