Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) spot Bitcoin được niêm yết tại Mỹ đã chứng kiến làn sóng mua mới, với dòng tiền ròng quay trở lại trong tuần thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, các nhà giao dịch và chuyên gia phân tích cho rằng tốc độ nhu cầu vẫn chưa đủ mạnh để khẳng định rằng sự phục hồi đang chuyển thành xu hướng bền vững.
Theo SoSoValue, các quỹ ETF spot Bitcoin tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng 75,7 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 17 tháng 7. Điều này theo sau dòng tiền ròng 197,4 triệu USD vào tuần trước, nâng tổng dòng tiền vào tháng 7 lên 200,2 triệu USD.
Những điểm chính
- Dữ liệu SoSoValue cho thấy các quỹ Bitcoin spot Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng trong hai tuần liên tiếp, tổng cộng $200,2 triệu tính đến tháng Bảy này.
- Các chuyên gia cảnh báo rằng ngay cả nhiều ngày dòng tiền vào cũng chỉ có thể cho thấy áp lực bán đang giảm nhẹ—không phải là sự mua vào rộng rãi và bền vững từ các tổ chức.
- Sự phục hồi của bitcoin chưa tạo ra cú bứt phá giá quyết định mà một số nhà phân tích cho rằng cần thiết để xác nhận một xu hướng tăng mới.
- Quan điểm mới nhất của Citi vẫn thận trọng, giảm dự báo dòng tiền vào quỹ ETF bitcoin trong 12 tháng về mức 0 và hạ mục tiêu giá bitcoin.
- Các chuyên gia phân tích ETF so sánh chu kỳ sản phẩm với các ETF vàng: sự chấp nhận nhanh chóng đi kèm với những giai đoạn dài hơn với hiệu suất yếu hơn.
ETFs quay trở lại dòng tiền vào, nhưng đà tăng vẫn còn hạn chế
Chuỗi dòng tiền vào được tái lập xảy ra sau một giai đoạn khó khăn. Cointelegraph trước đó đã báo cáo rằng các quỹ Bitcoin spot của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng ra 4,5 tỷ USD trong tháng Sáu, khiến tổng dòng tiền ròng năm 2026 vẫn âm ở mức 5,2 tỷ USD. Trong bối cảnh đó, sự phục hồi một phần vào tháng Bảy là đáng chú ý, nhưng chưa xóa bỏ được bức tranh lớn hơn về các đợt rút tiền liên tục.
Simon-Peter Massabni, trưởng bộ phận phát triển kinh doanh tại XS.com, cho biết Cointelegraph rằng sự quay trở lại của dòng tiền vào cho thấy áp lực bán đang dịu bớt. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng nhịp mua hiện tại không nhất thiết phản ánh sự trở lại rộng rãi của các tổ chức.
“Bốn phiên liên tiếp có dòng tiền vào nên được hiểu là dấu hiệu cho thấy áp lực bán đang giảm bớt, chứ không phải bằng chứng rõ ràng rằng các nhà đầu tư tổ chức đã quay trở lại trên quy mô rộng,” Massabni nói, đề cập đến dữ liệu dòng tiền ETF hàng ngày từ tuần trước.
Tại sao thị trường vẫn cần nhiều hơn “vài ngày xanh”
Massabni đã kết nối sự cải thiện dòng chảy ETF với diễn biến giá bitcoin. Bitcoin đã phục hồi trở lại mức gần 64.000 USD sau khi giảm từ các mức cao hơn trong tháng Sáu, nhưng đợt tăng này vẫn chưa đạt ngưỡng mà ông liên kết với một sự đảo chiều thuyết phục.
Anh ấy cho rằng bitcoin cần “phá vỡ rõ ràng trên mức $65.000–$65.500” để xác nhận một xu hướng tăng mới. Theo quan điểm của anh ấy, đợt phục hồi vẫn “thiếu sức mạnh thực sự,” ngụ ý rằng nhu cầu spot được thể hiện thông qua ETF phải phù hợp với niềm tin rộng rãi hơn của thị trường.
Từ góc độ nhà đầu tư, sự phân biệt này rất quan trọng: các chuỗi dòng tiền vào có thể phản ánh vị thế ngắn hạn và sự giải tỏa sau các đợt bán trước đó, trong khi các dòng tiền vào duy trì với khối lượng cao hơn thường có mối tương quan tốt hơn với những thay đổi xu hướng bền vững. Những người theo dõi giai đoạn tiếp theo của dòng tiền ETF có khả năng muốn xem liệu các dòng tiền vào hàng tuần có tiếp tục tăng lên hay chỉ đơn thuần luân phiên với các giai đoạn yên lặng.
Citi trở nên thận trọng hơn khi nhu cầu từ tổ chức vẫn còn đang được đặt câu hỏi
Mặc dù dòng vốn ETF gần đây đã cải thiện, triển vọng cập nhật của Citi nhấn mạnh cách bức tranh tổ chức vẫn còn không đồng đều. Massabni chỉ ra sự điều chỉnh của Citi đối với kỳ vọng về ETF bitcoin, mà theo anh ấy xuất phát từ những lo ngại về sức mạnh của nhu cầu tổ chức.
Vào ngày 1 tháng Bảy, Citi giảm dự báo dòng tiền vào ETF trong 12 tháng từ 10 tỷ USD về 0 do dòng tiền yếu hơn dự kiến và các đợt rút tiền gần đây. Ngân hàng cũng giảm mục tiêu giá Bitcoin trong 12 tháng từ 112.000 USD xuống 82.000 USD.
Massabni cho rằng thị trường có thể không thiếu lý do để mua, nhưng điều vẫn còn thiếu là một động lực đủ mạnh. “Thị trường không thiếu lý do để bắt đầu mua bitcoin,” ông nói, “điều vẫn còn thiếu là một chất xúc tác đủ mạnh—có khả năng là dòng vốn lớn và bền vững đủ để biến cuộc phục hồi hiện tại thành một xu hướng thực sự.”
Các chu kỳ ETF có thể tương tự vàng: sự chấp nhận nhanh chóng, sau đó là những đợt giảm giá kéo dài
Một góc nhìn khác về thiết lập hiện tại đến từ các so sánh với ngành ETF. Chuyên gia ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, đã so sánh hành vi của các quỹ ETF bitcoin với các quỹ ETF vàng, lưu ý rằng cả hai sản phẩm đều chứng kiến sự chấp nhận nhanh chóng, theo sau là những giai đoạn dài hiệu suất yếu hơn.
Trong một bài đăng trên X vào thứ Sáu, Balchunas cho biết các quỹ ETF bitcoin có thể tuân theo mô hình tương tự gồm “lợi nhuận bùng nổ, giảm sâu đau đớn và phục hồi”, và mỗi chu kỳ có thể dần thiết lập các mức cao mới theo thời gian. Điểm quan trọng đối với nhà đầu tư không phải là sự giảm sâu là không thể tránh khỏi, mà là hiệu suất của ETF có thể không tuyến tính—bị thúc đẩy bởi các làn sóng điều chỉnh vị thế hơn là sự tiến triển theo đường thẳng.
Khi dòng tiền vào tháng Bảy tích lũy, thị trường có khả năng sẽ kiểm tra xem đây có phải là giai đoạn “phục hồi” của các chu kỳ trước hay chỉ là một đợt phục hồi khiêm tốn trong một giai đoạn rộng hơn với dòng tiền ròng ra ngoài.
Điều gì cần theo dõi tiếp theo đối với các quỹ ETF bitcoin và xu hướng tổng thể
Hiện tại, các chỉ báo tức thời nhất là liệu dòng tiền hàng tuần có tiếp tục duy trì hay không và liệu bitcoin có thể phá vỡ vùng $65.000–$65.500 mà Massabni đã chỉ ra như mức xác nhận hay không. Dữ liệu dòng ETF trong vài tuần tới sẽ cho thấy liệu nhu cầu tháng Bảy chỉ là sự tạm dừng trong bán ra hay là khởi đầu của một đợt mua vào từ các tổ chức bền vững hơn.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Bitcoin Spot ETF Inflows Continue Into Week Two, Recovery Slows trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.