Bitcoin SOPR đạt chuỗi lợi nhuận dài nhất năm 2026 khi quan điểm thị trường giảm điểm thay đổi

Bitcoin dường như đang cho thấy các dấu hiệu phục hồi về lợi nhuận trên chuỗi, dù thị trường rộng hơn vẫn đang đối mặt với sự không chắc chắn về mức đáy thực sự của chu kỳ này. Một chỉ số được theo dõi rộng rãi—tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã sử dụng (SOPR)—đã duy trì ở mức trên điểm hòa vốn trong một khoảng thời gian bất thường vào năm 2026, phản ánh các mô hình thường thấy sớm hơn trong các đợt phục hồi của thị trường tăng giá.

Đồng thời, chuyên gia David Puell đã cảnh báo trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng sự cải thiện của SOPR có thể chưa đủ để kết luận rằng đáy thị trường giảm điểm đã được thiết lập. Quan điểm của ông cho thấy các nhà đầu tư nên tôn trọng khả năng tiếp tục giảm sâu hơn, ngay cả khi hành vi trên chuỗi đang trở nên tích cực hơn.

• Theo CryptoQuant, SOPR của Bitcoin đã duy trì ở mức trên ngưỡng hòa vốn là 1 kể từ ngày 19 tháng 8, hiện khoảng 1.002.
• Chuỗi SOPR tăng giá kéo dài ba tuần hiện tại là chuỗi dài nhất trong năm 2026, một mô hình thường đi kèm với các điều kiện phục hồi giai đoạn đầu của thị trường tăng giá.
• Phân tích nhóm ví của Checkonchain cho thấy lợi nhuận UTXO đang bắt đầu có những đặc điểm giống với chu kỳ thị trường tăng giá, bao gồm việc chốt lời nhiều hơn mà không ngay lập tức quay lại thua lỗ.
• Mặc dù SOPR đã phục hồi, David Puell cho biết các nhà đầu tư vẫn cần thêm bằng chứng trước khi cho rằng đáy thị trường giảm giá tiếp theo đã được thiết lập.

Nền tảng phân tích tiền điện tử CryptoQuant báo cáo rằng SOPR của bitcoin đã duy trì ở mức cao hơn ngưỡng hòa vốn là 1 kể từ ngày 19 tháng 8. SOPR đánh giá liệu các đồng tiền được chi tiêu trên chuỗi có đang được chuyển nhượng với lợi nhuận hay thua lỗ so với mức giá cơ sở tại giao dịch trước đó—do đó, các giá trị cao hơn 1 thường cho thấy các đầu ra được chi tiêu thường xuyên được thực hiện với lợi nhuận.

Trong bản đọc hiện tại, SOPR đang ở mức gần 1,002, một mức cao hơn nhẹ so với điểm hòa vốn nhưng quan trọng vì chỉ số này thường dao động chặt quanh 1 trong thời gian dài. Điều nổi bật ở đây là thời gian: chỉ số đã duy trì xu hướng tăng giá trong ba tuần liền, đánh dấu chuỗi dài nhất từng được ghi nhận trong năm nay.

Thời điểm này quan trọng đối với các nhà giao dịch vì SOPR không chỉ phản ánh một đợt phục hồi đơn lẻ—nó có thể cho thấy thị trường đang chuyển từ hành vi “tăng giá rồi bán” đặc trưng của giai đoạn giảm điểm sang các mô hình “mua khi giảm giá” thường thấy trong các đợt phục hồi đầu của chu kỳ tăng giá.

SOPR có thể được chia thêm theo nhóm ví, giúp phân biệt liệu lợi nhuận có đang cải thiện chủ yếu ở những người tham gia mới hay các nhà nắm giữ dài hạn cũng đang chi tiêu theo cách cho thấy sự phục hồi rộng khắp. Như nhận xét từ các nguồn liên kết với CryptoQuant, việc phân tích SOPR theo nhóm nhà đầu tư có thể làm rõ liệu lợi nhuận trên chuỗi có đang tập trung hay trở nên phổ biến hơn.

Xây dựng trên loại phân tích này, Checkonchain đã nhấn mạnh đến STH SOPR—theo dõi lợi nhuận của các đồng tiền được giữ trong tối đa sáu tháng mà không bán. Trong một bài đăng cuối tuần trên X, Checkonchain cho biết cấu trúc thị trường đang bắt đầu giống với hành vi phục hồi giai đoạn đầu của thị trường tăng giá:

Trong thị trường gấu, các đợt phục hồi trở lại lợi nhuận thường bị bán ra. Trong thị trường bò, các đợt giảm mạnh ngắn hạn dưới mức hòa vốn thường trở thành các thiết lập mua khi giảm giá. Cấu trúc hiện tại đang bắt đầu trông giống hơn với những đợt phục hồi đầu giai đoạn thị trường bò.

Hệ quả không phải là việc giảm điểm là không thể xảy ra, mà là thị trường có thể đang không phục hồi nhanh về điều kiện thua lỗ sau khi quay trở lại trạng thái sinh lời. Nếu điều này tiếp tục, nó có thể củng cố lập luận rằng thị trường đang chuyển dịch sang tích lũy bền vững hơn là các động lực phục hồi tạm thời.

Ngay cả với xu hướng SOPR đang cải thiện, David Puell—một nhà đầu tư và quản lý danh mục nổi tiếng với việc tạo ra chỉ số Puell multiple—đã nhấn mạnh trong một cuộc phỏng vấn với CryptoQuant được phát hành vào ngày 4 tháng 9 rằng các nhà đầu tư không nên cho rằng đáy của chu kỳ thị trường giảm giá tiếp theo đã được xác lập.

Quan điểm của Puell được đưa ra khi thị trường BTC/USD đang duy trì phạm vi cục bộ quanh mức $80.000. Ông cho rằng cần thêm bằng chứng trước khi thay đổi xu hướng dài hạn của mình hướng tới một đợt phục hồi đã được xác nhận. Khi được hỏi về khả năng tăng 25% của bitcoin trong tháng Tám sẽ diễn ra như thế nào khi bước vào quý IV, Puell cho rằng khả năng tăng thêm là kết quả ít có khả năng xảy ra hơn và ông xem vị thế của mình là rủi ro giảm giá.

Theo lời ông, “Theo quan điểm của chúng tôi, hiện tại, chúng tôi coi đây là rủi ro giảm giá.” Ông cũng nhấn mạnh điều kiện tiên quyết chính để thay đổi quan điểm của mình: SOPR cần duy trì ở mức trên 1 trong một khoảng thời gian dài hơn, cùng với yêu cầu rộng hơn là các nhà đầu tư đang “thực hiện lợi nhuận một cách nhất quán mà không để giá quay lại mức thấp mới.”

Quan trọng hơn, luận điểm của Puell không chỉ dựa vào lợi nhuận trên chuỗi. Ông cũng chỉ ra một yêu cầu kỹ thuật—Bitcoin cần bắt đầu tạo ra một chuỗi các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn trên các khung thời gian hàng tuần. Cointelegraph trước đây đã báo cáo rằng mô hình này vẫn chưa xuất hiện trên biểu đồ hàng tuần, củng cố ý tưởng rằng sự cải thiện trên chuỗi hiện tại có thể đang đi trước cấu trúc giá.

Sự phục hồi của SOPR cũng theo sau những bình luận trước đó từ CEO CryptoQuant Ki Young Ju, người—dựa trên các dữ liệu từ Chỉ số Chu kỳ Thị trường Bò/Gấu của nền tảng—đã mô tả thị trường gấu như đã “kết thúc.” Lời khẳng định trước đó, được so sánh với những yêu cầu thận trọng hơn của Puell, làm nổi bật sự căng thẳng lặp lại trong phân tích thị trường tiền điện tử: các tín hiệu trên chuỗi có thể cải thiện trước khi giá xác nhận chế độ mới, và các chỉ số khác nhau có thể dẫn đầu với tốc độ khác nhau.

Điều người đọc nên tập trung vào bây giờ là liệu chuỗi SOPR có chuyển thành một sự thay đổi bền vững thay vì chỉ là một cuộc tạm thời không. Puell đã đặt ra một tiêu chuẩn: SOPR phải duy trì ở mức trên hòa vốn trong thời gian dài hơn trong khi giá không quay lại các mức thấp mới của chu kỳ. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư cũng nên theo dõi xem hành động giá hàng tuần có bắt đầu thể hiện cấu trúc đỉnh cao hơn và đáy cao hơn mà Puell cho rằng vẫn còn thiếu hay không.

Nếu SOPR duy trì xu hướng tăng giá và cấu trúc hàng tuần cuối cùng củng cố, mô hình hiện tại trên chuỗi có thể chuyển từ “sự tương đồng giai đoạn phục hồi sớm” thành một xác nhận mạnh mẽ hơn về sự thay đổi chu kỳ. Nếu thay vào đó SOPR suy yếu trở lại mức thua lỗ trong khi giá không xây dựng được xu hướng, thị trường có thể đang thể hiện mức biến động của thị trường giảm giá, nơi việc chốt lời không kéo dài.

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới dạng Bitcoin SOPR đạt chuỗi lợi nhuận dài nhất năm 2026 khi quan điểm thị trường giảm điểm thay đổi trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền điện tử, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.