Khi bitcoin phục hồi từ mức thấp năm 2026, một câu hỏi quen thuộc lại quay trở lại: bitcoin hay vàng mới là nơi đầu tư phù hợp hơn cho số tiền nghiêm túc? Mười lăm năm dữ liệu giá hàng ngày cho thấy câu hỏi hữu ích hơn là mỗi tài sản yêu cầu bạn gánh chịu loại rủi ro nào.
Bắt đầu với biến động, vốn đơn giản đo lường mức độ dao động giá trong một năm. Giữa năm 2011 và 2014, bitcoin dao động khoảng 6,5 lần nhiều hơn vàng, khoảng 119% mỗi năm so với 18%. Giữa năm 2023 và 2025, khoảng cách thu hẹp xuống còn khoảng 2,7 lần, 47% so với 17%. Năm 2025, tỷ lệ này đạt 1,86 lần – mức thấp nhất trong 15 năm đầy đủ và lần đầu tiên dưới 3 lần. Hầu hết sự thay đổi này đến từ việc bitcoin trở nên ổn định hơn, trong khi biến động của vàng gần như không thay đổi.
Những đợt giảm sâu kể một câu chuyện khác. Năm 2025, mức giảm sâu nhất của bitcoin từ đỉnh là −32,0%, so với −9,0% của vàng – sâu hơn hơn ba lần. Khoảng cách này thu hẹp ít hơn nhiều so với biến động hàng ngày, và điều này quan trọng vì những đợt giảm sâu, chứ không phải những biến động nhỏ hàng ngày, mới là yếu tố buộc nhà đầu tư phải bán. Mô hình lợi nhuận cũng chỉ ra cùng một hướng: trong 15 năm đầy đủ kể từ năm 2011, vàng vượt bitcoin chỉ bốn lần, và chính xác là bốn năm mà bitcoin kết thúc thấp hơn: 2014, 2018, 2022 và 2025.
Kết luận thực tế là bitcoin và vàng hoạt động ít như đối thủ cạnh tranh và nhiều hơn như những đối tác bổ sung. Bitcoin đã trưởng thành trong cách di chuyển hàng ngày, nhưng nó vẫn giảm mạnh khi thị trường đảo chiều, và vàng đã giữ vững trong chính những năm đó. Đối với hầu hết danh mục đầu tư, câu hỏi không phải là nên sở hữu cái nào, mà là bạn có thể chịu đựng được mức giảm sâu bao nhiêu đối với bitcoin. Kết luận này sẽ suy yếu nếu đợt bán tháo rộng tiếp theo đẩy biến động của bitcoin trở lại trên bốn lần biến động của vàng.
Mười lăm năm dữ liệu là một mẫu nhỏ, và vàng ở đây được đo bằng giá giao sau thay vì giá spot, do đó xu hướng tổng thể cần được coi trọng hơn bất kỳ năm nào đơn lẻ.
Thống kê, không phải lời khuyên.
