Bitcoin duy trì ở mức khoảng 65.000 USD vào thứ Sáu sau khi tăng gần 4% trong tháng qua. Dữ liệu mới cho thấy thị trường có thể không còn đối mặt với rủi ro giảm điểm vô hạn.
Thực tế, tỷ lệ Sharpe của bitcoin đã giảm xuống -23, theo nhà phân tích tiền điện tử Ali Martinez, đây là mức có thể là cửa sổ tối ưu để tích lũy spot.
Sự kiệt sức của người bán
Tỷ lệ Sharpe đo lường lượng lợi nhuận tạo ra cho mỗi đơn vị rủi ro hoặc biến động. Trong khi một giá trị dương cho thấy lợi nhuận đã vượt trội hơn rủi ro, thì giá trị âm phản ánh các giai đoạn giảm sâu nghiêm trọng đối với nhà đầu tư. Martinez giải thích rằng mức đọc hiện tại là -23 cho thấy sự kiệt sức của người bán chứ không phải là giảm vô hạn, tạo ra một điểm vào “bất đối xứng” về rủi ro-so-lợi nhuận cho các nhà đầu tư BTC dài hạn.
Anh ấy bổ sung rằng các sự thu hẹp tỷ lệ Sharpe tương tự vào năm 2015, 2019 và 2022 trùng với các giai đoạn kết thúc của chu kỳ thị trường giảm điểm.
Martinez trước đó đã định danh một thiết lập kỹ thuật hiếm gặp trên biểu đồ hàng tháng của bitcoin, vốn từng xuất hiện gần cuối các giai đoạn thị trường giảm điểm trước đó. Trong khi các chỉ số trên chuỗi như MVRV và CVDD vẫn cho thấy khả năng đạt đáy chu kỳ trong khoảng $40.000 đến $50.000, Martinez cho biết một thiết lập gồm ba chỉ báo kỹ thuật – RSI gần 43,65, CMO khoảng -71 và kiểm tra đường trung bình động 50 tháng – thường xuất hiện gần các đáy thị trường lớn.
Một quan điểm tương tự cũng đã được Grayscale đưa ra, nói rằng đáy thị trường của BTC có thể được xác định nhiều hơn bởi các điều kiện vĩ mô hơn là chu kỳ bốn năm truyền thống.
Mặc dù mô hình chu kỳ cho thấy bitcoin có thể chạm đáy vào khoảng tháng Chín hoặc tháng Mười, nhà quản lý tài sản cho rằng nó đã trưởng thành và ngày càng bị ảnh hưởng bởi các xu hướng kinh tế rộng hơn, bao gồm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và lãi suất thực. Theo Grayscale, nếu Fed tránh tăng lãi suất thêm lần nào nữa và tăng trưởng kinh tế vẫn vững mạnh, BTC có thể đã đạt mức đáy.
Rào cản 75.000 USD
Tuy nhiên, không phải ai cũng tin vào điều đó. Ví dụ, nhà giao dịch Ardi cho biết anh ấy cần thấy tài sản phá vỡ mức $75.000 trước khi xem mức thấp $57.000 của tài sản là đáy cuối cùng của chu kỳ thị trường hiện tại.
Người giao dịch cho rằng $75.000 đại diện cho đường cổ của mô hình đáy kép trong phạm vi trước đó, và việc tái chiếm mức này sẽ là dấu hiệu sớm nhất cho thấy xu hướng giảm trên khung thời gian cao hơn kể từ $126.000 đang bắt đầu mất tính hợp lệ. Ngay cả khi vậy, Ardi cho rằng một cú phá vỡ đơn thuần sẽ không đủ.
Anh ấy cho rằng bitcoin cũng cần duy trì đà tăng trưởng kéo dài hoặc giao dịch ngang trong vài tháng, tương tự như đà tăng tháng Hai, để tạo thời gian củng cố lập luận rằng đáy bền vững đã hình thành. Hiện tại, Ardi cho rằng bằng chứng vẫn chưa ủng hộ kịch bản đó. Anh ấy tiếp tục bổ sung rằng bitcoin chưa trải qua giai đoạn đáy “thật sự” hay sự đầu hàng giai đoạn cuối, mà thay vào đó vẫn tiếp tục “giảm dần”.
Anh ấy cũng chỉ ra rằng việc chấp nhận mức $57.000 làm đáy chu kỳ sẽ ngụ ý mức giảm sâu nhất trong lịch sử của thị trường gấu và đáy đến sớm hơn khoảng ba tháng so với các chu kỳ trước đó, dù cấu trúc thị trường tổng thể vẫn đang ở trạng thái gấu.
Bài viết Tỷ lệ Sharpe của bitcoin cho thấy cửa sổ tích lũy spot ‘tối ưu’ xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.