Phân tích viên của CryptoQuant, Axel Adler Jr., hôm nay đăng bài chỉ ra rằng, dù bitcoin đã phục hồi lên mức 64.600 USD, nhưng hai chỉ số dòng chảy đều không xác nhận sự gia nhập của nhu cầu mới. Tỷ lệ phát hành nhu cầu là -5,43 và dòng chảy ròng tuổi coin là -85.500 BTC, cả hai đều đã phục hồi từ mức thấp tháng 7 nhưng vẫn ở vùng âm, chỉ số đầu tiên đã dưới mức 0 khoảng năm tháng, chỉ số thứ hai lâu hơn tới bảy tháng. Kết luận của anh ấy là đợt phục hồi này được hỗ trợ bởi nguồn cung già cỗi và hành vi tích lũy, không phải do vốn mới thúc đẩy; nếu không có nhu cầu mới gia nhập, đợt phục hồi có thể dần mất đà.
(Tình tiết trước: Tổng vốn hóa thị trường của USDT giảm 4 tỷ USD trong 60 ngày, tiến gần đến mức cực tiểu lịch sử, Bitcoin đối mặt với vấn đề thiếu thanh khoản)
(Bổ sung bối cảnh: Lượng nạp vào sàn giao dịch Bitcoin thấp hơn 24% so với mức trung bình hàng năm! Áp lực bán không đến, áp lực mua cũng cạn kiệt)
Tóm tắt trọng điểm
- Tỷ lệ phát hành nhu cầu -5.43, luồng ròng tuổi币 -85.500 BTC, cả hai chỉ số vẫn ở vùng âm.
- Trong 30 ngày qua, 85.500 BTC đã được chuyển vào ví giữ lâu hơn một năm, tương đương sản lượng của thợ mỏ trong 190 ngày.
- Analysts say the demand issuance ratio must rise above 1 to signify a true recovery, and we are still far from that point.
Bitcoin 漲回 6.4 萬美元，但買盤未跟上。CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 今日發文，透過兩項流量指標指出這波反彈的支撐並非來自新資金。
Mục đầu tiên là tỷ lệ phát hành nhu cầu, chỉ số 30 ngày là -5.43. Mục thứ hai là luồng ròng tuổi coin, tổng cộng 30 ngày là -85.500 BTC. Cả hai đều phục hồi rõ rệt từ mức thấp tháng 7, khi tỷ lệ phát hành nhu cầu từng gần -16 và luồng ròng tuổi coin giảm xuống gần -220.000 BTC.
Mức phục hồi lần lượt là 66% và 61%, trông có vẻ không nhỏ. Vấn đề là điểm xuất phát quá thấp, đã đi được sáu phần mười quãng đường, cả hai đều vẫn dưới mức không.
Hai chỉ số này đang nói gì
Hãy dịch các thuật ngữ thành ngôn ngữ dễ hiểu. Tỷ lệ phát hành nhu cầu so sánh “lượng coin trẻ” với “lượng coin mới được khai thác bởi thợ mỏ”. Con số này nhỏ hơn không có nghĩa là tốc độ co lại của coin trẻ nhanh hơn tốc độ phát hành mới, nói cách khác, lượng người mua mới vào không đủ để hấp thụ lượng sản phẩm mới. Tình trạng này đã kéo dài khoảng năm tháng.
Lưu lượng ròng tuổi coin tính toán số BTC đã chuyển từ nhóm nắm giữ ngắn hạn sang nhóm nắm giữ dài hạn trên một năm trong 30 ngày qua. Con số -85.500 có nghĩa là tháng này có 85.500 BTC đã chìm xuống, tương đương khoảng 5,5 tỷ USD theo giá hiện tại. Chỉ số này đã ở vùng âm trong bảy tháng, lâu hơn cả chỉ số trước đó.
85,500 枚是什麼概念？比特幣目前每天新產出約 450 枚，85,500 枚等於礦工挖 190 天、超過六個月的總量。這些幣在一個月內全部轉進不太會動的口袋裡。
Sự phục hồi là không có người bán đỡ lên
Axel Adler Jr. viết rất trực tiếp rằng nguồn cung đang tiếp tục lão hóa, phần lưu động liên tục co lại, giá cả đang phục hồi trong bối cảnh nguồn cung lão hóa và tích lũy tiếp diễn, nhưng không có vốn mới chảy vào.
Nếu không có nhu cầu mới gia tăng, đợt phục hồi hiện tại có thể dần mất đà.
Nói cách khác, đợt tăng giá này không phải do có người tích cực mua vào, mà do số người sẵn sàng bán giảm đi. Hàng hóa bị khóa lại, danh sách đặt lệnh trở nên mỏng, chỉ cần một lượng mua tương tự cũng đủ đẩy giá lên. Cách tăng giá này rất dễ tổn thương cho đến khi thanh khoản quay trở lại.
Anh ấy cũng đưa ra hai ngưỡng. Hai chỉ số trở lại trên mức 0 được coi là tín hiệu cải thiện đầu tiên; tỷ lệ nhu cầu/phát hành phải duy trì ở mức trên 1 mới xác nhận sự phục hồi thực sự, vì điều đó cho thấy tốc độ mở rộng của các đồng tiền trẻ cuối cùng đã vượt quá lượng phát hành mới. Với vị trí -5.43, khoảng cách này vẫn còn rất dài.
Đáng để so sánh là đây đã là báo cáo phân tích chuỗi thứ hai trong thời gian gần đây dẫn đến cùng một kết luận. Hôm qua, Julio Moreno, Trưởng nhóm nghiên cứu của CryptoQuant, đã chỉ ra rằng tổng vốn hóa của USDT đã giảm 4 tỷ USD trong 60 ngày qua, tiến gần đến mức cực tiểu lịch sử, và cũng cho rằng bitcoin đang đối mặt với tình trạng thiếu thanh khoản. Một chỉ số nhìn vào nguồn cung stablecoin, một chỉ số nhìn vào lưu lượng tuổi coin, hai chỉ số độc lập nhưng đều đưa ra cùng một câu trả lời.
Cuối cùng, Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức khoảng 64.887 USD, tăng 1,48% trong 7 ngày qua và 2,93% trong 30 ngày qua, vẫn cách mức cao lịch sử 126.080 USD khoảng 48,5%. Việc gọi đây là sự phục hồi phụ thuộc vào việc bắt đầu tính từ đâu.
Frequently Asked Questions
Tỷ lệ phát hành nhu cầu là gì?
Nó so sánh khối lượng coin trẻ với lượng phát hành mới của thợ mỏ. Giá trị dưới 0 cho thấy tốc độ co lại của coin trẻ nhanh hơn lượng phát hành mới, tức là nhu cầu mua mới chưa đủ để hấp thụ sản lượng mới. Các chuyên gia phân tích chỉ ra rằng chỉ số này phải duy trì ở mức trên 1 mới xác nhận được sự phục hồi thực sự của nhu cầu.
Âm trong dòng chảy ròng tuổi tiền tệ có nghĩa là gì?
Đại diện cho việc trong 30 ngày qua có một lượng lớn bitcoin được chuyển từ việc nắm giữ ngắn hạn sang nắm giữ dài hạn trên một năm. Chỉ số này -85.500 BTC, tương đương sản lượng của thợ mỏ trong 190 ngày, cho thấy nguồn cung có thể giao dịch trên thị trường đang tiếp tục thu hẹp.
*Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các chỉ số trên chuỗi phản ánh dòng tiền đã xảy ra và không đảm bảo xu hướng tương lai; thị trường tiền điện tử biến động mạnh, vui lòng đánh giá cẩn thận rủi ro trước khi đầu tư.*
