Các phương tiện truyền thông nước ngoài trích dẫn quan điểm của BitGo Research cho biết, bitcoin đã phải đối mặt với hai tin tiêu cực trong tuần trước: Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản và Thượng viện Mỹ không thúc đẩy được đạo luật CLARITY vào quá trình xem xét chính thức. Tuy nhiên, thị trường không ghi nhận đà giảm kéo dài, BTC sau khi điều chỉnh nhẹ đã phục hồi trở lại mức 86.000 USD.
Sau khi tăng lãi suất, ngắn hạn đã ổn định trở lại
Ngày 16 tháng 9, Fed đã nâng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên mức 3,75% đến 4,00%, đây là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023. BitGo Research cho rằng thị trường đã cơ bản tính đến đợt tăng lãi suất này, phần thực sự mang tính hawkish hơn đến từ dự báo lãi suất mới nhất.
Dự báo kinh tế của Fed tháng 9 cho thấy trung vị dự kiến lãi suất quỹ liên bang năm 2026 và 2027 đều tăng lên 4,1%, cao hơn mức 3,8% và 3,6% vào tháng 6; trung vị dự kiến năm 2028 cũng tăng từ 3,4% lên 3,9%. Trong số 18 thành viên tham dự, có 16 người dự đoán lãi suất đến cuối năm 2026 vẫn cao hơn mức hiện tại, điều này cho thấy khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay vẫn tồn tại.
Giám đốc Nghiên cứu của BitGo, Greg Cipolaro, cho rằng tín hiệu được phát ra từ biểu đồ điểm chưa được thị trường hấp thụ hoàn toàn. Thị trường truyền thống phản ứng rõ rệt hơn với tuyên bố này. Dữ liệu từ Reuters cho thấy, chỉ số Dow Jones giảm 1,21% trong ngày, chỉ số S&P 500 giảm 0,44%, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ ngắn tăng lên và đồng USD mạnh lên. So với đó, Bitcoin sau khi tin tức được công bố từng tiến gần mức 75.000 USD, sau đó trong vài giờ tiếp theo quay trở lại vùng khoảng 76.000 đến 76.700 USD.
Đạo luật CLARITY chưa vượt qua vòng thủ tục
Ngày trước cuộc họp của Fed, Thượng viện Hoa Kỳ đã bác bỏ động thái thủ tục nhằm thúc đẩy Dự luật H.R. 3633, Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, với 49 phiếu thuận và 50 phiếu chống, không đạt đủ 60 phiếu cần thiết để bước vào giai đoạn xem xét chính thức.
Đạo luật này nhằm thiết lập khung quản lý liên bang cho tài sản kỹ thuật số và phân chia trách nhiệm quản lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ. Thượng nghị sĩ Thom Tillis đã bỏ phiếu phản đối lúc đó để giữ không gian thủ tục đề xuất động nghị xem xét lại. Tính đến ngày 23 tháng 9, chưa có kết quả bỏ phiếu mới nào được ghi nhận trong hồ sơ chính thức của Thượng viện.
BitGo coi việc dự luật bị thất bại và việc tăng lãi suất là hai tin tiêu cực xảy ra liên tiếp trong vòng khoảng 24 giờ. Cipolaro cho rằng, việc Bitcoin không chứng kiến đợt bán tháo kéo dài sau hai yếu tố kích hoạt tiêu cực trong cùng một tuần là tín hiệu thị trường đáng chú ý. Tuy nhiên, đây vẫn chỉ là cách các tổ chức giải thích hành vi giá, và không có nghĩa là các rủi ro về quản lý hoặc chính sách tiền tệ trong tương lai đã được định giá đầy đủ.
Dòng tiền quay trở lại ETF hỗ trợ đà phục hồi
Sau hai sự kiện, diễn biến của bitcoin tiếp tục tăng mạnh. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy, BTC đã vượt mốc 85.000 USD vào ngày 21 tháng 9 và giao dịch ở mức khoảng 86.230 USD vào ngày 23 tháng 9, tăng khoảng 13,3% trong 7 ngày, với biên độ dao động trong khoảng 75.151 USD đến 87.330 USD.
Sự thay đổi trong dòng tiền là bối cảnh quan trọng cho đợt phục hồi. Các quỹ Bitcoin spot của Mỹ ghi nhận tổng dòng tiền ròng ra khoảng 746,3 triệu USD vào ngày 15 và 16 tháng 9, sau đó chuyển sang dòng tiền ròng vào: ngày 17 tháng 9 hút vào khoảng 159,5 triệu USD, và ngày hôm sau thêm khoảng 433 triệu USD. Đến ngày 21 tháng 9, dòng tiền ròng trong ngày tiếp tục tăng mạnh lên khoảng 999 triệu USD, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025.
Nansen chuyên gia phân tích nghiên cứu cấp cao Nali Sondergaard cho biết, đợt tăng giá này dường như được thúc đẩy bởi sự quay trở lại của nhu cầu mua từ ETF và việc đóng vị thế ngắn hạn bị động. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng dòng chảy đến các sàn giao dịch vẫn cho thấy một phần bitcoin đang quay trở lại các nền tảng giao dịch, và nếu động lực tiếp theo suy yếu, thị trường vẫn có thể đối mặt với áp lực bán gia tăng.
Phản ứng lần này khác với những lần trước
Phán đoán cốt lõi của BitGo không phải là giá tuyệt đối của bitcoin cao đến đâu, mà là cách nó phản ứng với chính sách thắt chặt đang thay đổi. Cipolaro cho rằng, trong các chu kỳ tăng lãi suất trước đây, bitcoin giống như một tài sản rủi ro biến động cao, thường chịu áp lực cùng với thị trường chứng khoán; nhưng lần này, nó thể hiện sự sụt giảm ngắn hạn rồi nhanh chóng phục hồi.
BitGo chỉ ra rằng cấu trúc thị trường hiện tại đã khác biệt so với quá khứ. Các quỹ Bitcoin spot tại Mỹ đã tạo ra lối vào hợp pháp cho vốn của các tổ chức và công ty môi giới, quy mô holding Bitcoin của các công ty đại chúng cũng đang gia tăng, đồng thời độ sâu thị trường phái sinh cũng được nâng cao. Những thay đổi này có thể làm giảm mức độ nhạy cảm của Bitcoin trước các yếu tố vĩ mô tiêu cực đơn lẻ, nhưng không có nghĩa là nó đã hoàn toàn tách rời khỏi môi trường lãi suất và thanh khoản.
Thông tin bổ sung: Biên bản cuộc họp của Fed sẽ được công bố vào ngày 7 tháng 10, cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 27 đến 28 tháng 10, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi liệu có thêm đợt tăng lãi suất nào trong năm nay hay không.