CryptoQuant, một nền tảng phân tích tiền điện tử, cho biết bitcoin đang tiến gần đến một mức quan trọng trên chỉ số MVRV Z-Score, nhưng bức tranh hiện tại chưa xác nhận sự khởi đầu của một thị trường tăng giá mới. Theo phân tích, MVRV Z-Score đang tiến gần đến đường trung bình động 365 ngày, vốn đã nổi bật như một mức thay đổi chế độ quan trọng trong các chu kỳ thị trường trước đây.
CryptoQuant cho biết trong quá khứ, một đột phá bền vững vượt qua đường trung bình động 365 ngày trên MVRV Z-Score đã báo hiệu sự chuyển đổi của thị trường từ giai đoạn phục hồi sang giai đoạn mở rộng. Người ta nhận thấy rằng đột phá năm 2015-2016 đã diễn ra trước đợt tăng giá năm 2017, đợt tăng năm 2020 diễn ra trước đợt tăng từ năm 2020-2021, và sự phục hồi năm 2023 trùng với giai đoạn mở rộng cuối cùng.
Chỉ số MVRV của bitcoin vẫn dưới mức trung bình
Tuy nhiên, chỉ báo này vẫn nằm dưới đường trung bình động 365 ngày. Theo CryptoQuant, nếu bitcoin phá vỡ và duy trì vị thế trên mức này, nó có thể cho thấy sự tái xuất hiện của lợi nhuận chưa thực hiện trên toàn mạng lưới và khởi đầu của một chu kỳ mở rộng mới. Ngược lại, một sự từ chối tại mức này có thể cho thấy lợi nhuận chung của thị trường chưa đủ mạnh để hỗ trợ một đợt tăng giá rộng rãi.
Phân tích cũng làm nổi bật một điểm then chốt phân biệt chu kỳ thị trường hiện tại với các đáy trước đây. Trong các đáy chu kỳ lớn trước đây, MVRV Z-Score đã giảm xuống dưới mức 0, đạt đến vùng định giá thấp. Điều này không xảy ra trong đợt điều chỉnh gần đây. CryptoQuant lưu ý rằng điều này có thể cho thấy bitcoin đang trải qua một đợt điều chỉnh ít sâu hơn về mặt cấu trúc, hoặc rằng sự từ bỏ hoàn toàn quy mô như các đáy vĩ mô trước đó có thể vẫn chưa kết thúc.
Mặt khác, người ta nhận thấy rằng MVRV Z-Score đã tạo ra các đỉnh thấp hơn trong mỗi chu kỳ. Theo CryptoQuant, xu hướng này cho thấy ngay cả khi giá bitcoin tiếp tục đạt các đỉnh cao hơn, sự quá mức mà thị trường trải qua về định giá đang ngày càng bị hạn chế theo thời gian.
Đánh giá rủi ro của CryptoQuant cho biết, trong kịch bản tăng giá, MVRV Z-Score cần phục hồi và duy trì ở mức cao hơn đường trung bình động 365 ngày. Việc bị từ chối tại mức này sẽ cho thấy thị trường vẫn đang trong chế độ “khắc phục”, trong khi việc chỉ số quay trở lại gần mức không có thể củng cố quan điểm rằng quá trình điều chỉnh hiện tại chưa thực sự kết thúc.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
Tiếp tục đọc: Liệu tín hiệu từng thất bại trong các đợt tăng giá bitcoin trước đó đã xuất hiện trở lại? Cần cảnh báo