TL;DR:
- Các thợ khai thác bitcoin đã giảm bán ra sau hơn 30 tỷ USD chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI, trong khi các thợ khai thác giảm tỷ lệ băm 15% trong sáu tháng.
- Cango và IREN dẫn đầu việc giảm công suất, trong khi mức tăng đột biến của Chỉ số Vị thế Khai thác vào tháng Tám lên 2.8 phản ánh áp lực bán tạm thời liên quan đến tài trợ cơ sở hạ tầng.
- Chỉ số vị thế của thợ mỏ tháng Chín giảm xuống -1,2 khi dòng chảy trên sàn giao dịch gần như cạn kiệt, làm giảm nguồn cung bitcoin và cho thấy các thợ mỏ đã quay trở lại xu hướng giữ lại.
Người khai thác bitcoin đã giảm bán coin sau khi ngành công nghiệp chi tiêu lớn để chuyển đổi sang cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo, tiêu tốn hơn 30 tỷ USD vốn đầu tư. Trong sáu tháng qua, các công ty khai thác công khai đã giảm tỷ lệ hashrate thực tế 15%, đóng cửa khoảng 56 EH/s công suất tính toán khi nguồn lực được chuyển hướng sang tính toán hiệu năng cao và AI. Sự thay đổi đáng chú ý là các nhà khai thác giờ đây không còn hành xử như những người bán ép buộc sau khi tài trợ cho quá trình chuyển đổi cơ sở hạ tầng. Cango và IREN dẫn đầu việc giảm công suất, ngắt kết nối lần lượt 29,5 EH/s và 21,9 EH/s, cùng chiếm 68% mức giảm của các công ty công khai.
Chỉ số vị thế của thợ mỏ $BTC đang ở mức -1.2, thấp hơn nhiều so với mức trung bình hàng năm của nó.
Các thợ mỏ đang giữ lại nguồn cung, ngay cả đợt bứt phá tháng Tám cũng chỉ làm tăng ngắn hạn lên 2.8.
Một mức tăng trên 2 cho thấy các thợ mỏ đang bán lại. Hiện tại, hoạt động bán đang ở mức thấp. pic.twitter.com/BipX3zvYr4
— Bitfinex (@bitfinex) September 7, 2026
Sự chuyển hướng đó đã tạo ra áp lực tài chính bất thường. Chi tiêu của sáu nhà cung cấp cơ sở hạ tầng lớn nhất để tái mục đích trung tâm dữ liệu cho trí tuệ nhân tạo đã vượt quá doanh thu hoạt động hiện tại của họ gần 15 lần, tạo ra khoảng trống tiền mặt khiến các thợ khai thác phải bán Bitcoin trong các đợt tăng giá mùa hè. Sự gia tăng bán ra vào tháng Tám giờ đây dường như ngày càng giống một sự kiện tài trợ tạm thời hơn là một thay đổi lâu dài trong hành vi kho bạc. Trong đợt tăng giá của Bitcoin vào tháng Tám, Chỉ số Vị thế Thợ khai thác đã tăng ngắn hạn lên mức 2,8, một mức độ liên quan đến việc thu lợi rộng rãi khi các nhà vận hành huy động vốn để trang trải chi phí phi thường cho thiết bị và cam kết cơ sở hạ tầng mới.
Hoạt động bán của thợ mỏ cạn kiệt sau đỉnh chi tiêu AI
Tuy nhiên, sau khi các khoản mua thiết bị AI chính được tài trợ, hành vi của thợ mỏ đã thay đổi đột ngột. Dữ liệu trên chuỗi mới nhất tháng Chín cho thấy Chỉ số Vị thế Thợ mỏ sụp đổ xuống -1,2, thấp hơn nhiều so với mức trung bình hàng năm, trong khi các khoản chuyển từ ví thợ mỏ sang sàn giao dịch gần như cạn kiệt. Sự đảo ngược này cho thấy một trong những nguồn cung sàn thường thấy của bitcoin đã đột ngột suy yếu vào thời điểm tiềm tàng quan trọng. Thay vì tiếp tục thanh lý các đồng bitcoin được khai thác, các nhà vận hành lớn dường như đã chuyển sang tư thế giữ, làm giảm áp lực bán ngay lập tức sau khi cuộc chuyển đổi AI tốn kém vốn buộc phải thực hiện việc thương mại hóa dữ dội bất thường trong tháng trước khi thị trường tăng mạnh.
Sự thay đổi đó không xóa bỏ quá trình chuyển đổi đang diễn ra trong ngành khai thác. Cipher, Riot, TeraWulf và CleanSpark cũng ghi nhận sự sụt giảm hashrate khi các công ty chuyển hướng nguồn lực, trong khi ngành công nghiệp chi hơn 30 tỷ USD cho hạ tầng liên quan đến AI. Sự thu hẹp nguồn cung bitcoin đang nổi lên do đó gắn liền với một sự chuyển đổi chiến lược kinh doanh chứ không phải chỉ là một thay đổi đơn thuần trong tâm lý thị trường. Với Chỉ số Vị thế Khai thác hiện đang ở mức âm sâu và dòng chảy từ các nhà khai thác đến sàn giao dịch giảm xuống, tác động ngay lập tức là dòng bitcoin được khai thác đến các địa điểm giao dịch trở nên khan hiếm hơn, khi các nhà vận hành chờ đợi mức giá thuận lợi hơn trước khi tiếp tục bán với quy mô lớn.