Các chủ sở hữu dài hạn của bitcoin [BTC] đang bắt đầu thay đổi hành vi. Điều này xảy ra sau khi tích lũy ở mức kỷ lục, cho thấy khả năng có sự thay đổi trong chu kỳ hiện tại.
Nguồn cung LTH gần đây đã giảm sau khi tăng lên mức 16 triệu BTC, trong khi nguồn cung của người giữ ngắn hạn vẫn ở mức thấp tương đối.
Xu hướng này tương tự các chu kỳ trước của đường cung LTH, phản ánh cách các nhà đầu tư có kinh nghiệm bán một phần danh mục đầu tư của họ khi giá tăng.
Điều đó nói lên rằng, chu kỳ này đã phát triển khác biệt. Chu kỳ tăng giá lớn đầu tiên kéo dài khoảng 31 tháng, so với 8, 17 và 16 tháng từ các chu kỳ trước đó.
Dòng tiền vào ETF tiếp tục, sự tham gia của tổ chức và sự tích lũy bền vững của các “whale” có khả năng đã làm chậm giai đoạn phân phối tiếp theo. Tuy nhiên, nguồn cung LTH vẫn ở mức gần mức cao lịch sử, cho thấy việc chốt lời mới chỉ bắt đầu.
Do đó, chuyển động này cho thấy những người nắm giữ dài hạn hiện đang hành động như những người tham gia một lần nữa, và do đó chu kỳ đang tiến vào giai đoạn phân phối thứ hai.
LTH/STH SOPR củng cố xu hướng
Bên cạnh sự thay đổi trong hành vi của các chủ sở hữu dài hạn, Tỷ lệ SOPR LTH/STH cũng đã giảm gần về mức 1, mang lại một góc nhìn khác về giai đoạn hiện tại của thị trường.
Khoảng cách lợi nhuận ngày càng thu hẹp giữa những người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn phản ánh các điều kiện từng thấy tại các đáy thị trường năm 2015, 2019 và 2022, khi việc từ bỏ và tái phân phối dần chuyển sang giai đoạn tích lũy mới.
Do đó, điều này càng củng cố xu hướng giảm tốc độ cung gần đây từ các LTH. Xu hướng này cho thấy có ít vị thế đầu cơ hơn nhiều còn lại trong thị trường.
Tuy nhiên, tỷ lệ này chưa hoàn toàn bước vào vùng tích lũy lịch sử của nó. Thay vào đó, Bitcoin dường như đang tiến gần đến một khu vực nơi tích lũy, phân phối lại và nhu cầu gia tăng đã từng bắt đầu định hình giai đoạn tiếp theo của chu kỳ thị trường.
Cảm xúc thị trường trái ngược với tín hiệu trên chuỗi
Tâm lý thị trường vẫn chưa phản ánh những điều kiện trên chuỗi đang cải thiện. Chỉ số Nỗi sợ và Tham lam của Crypto vẫn ở mức Nỗi sợ tại 27, cho thấy các nhà đầu tư tiếp tục tiếp cận bitcoin một cách thận trọng dù các nền tảng blockchain đang củng cố mạnh mẽ.
Sự cảnh báo đó trái ngược với lượng cung mà LTH nắm giữ, gần mức kỷ lục 16 triệu BTC. Hơn nữa, MVRV đang thu hẹp về mức 1,21 đến 1,22 vào thời điểm báo cáo.
Trong lịch sử, nỗi sợ thường kéo dài trong khi các yếu tố cơ bản trên chuỗi cải thiện lặng lẽ, và sự phân kỳ hiện tại này nổi bật hơn là mâu thuẫn. Tuy nhiên, một chỉ báo duy nhất không xác nhận đáy.
Tuy nhiên, sự hội tụ của lợi nhuận bị hạn chế, định giá bị thu hẹp, niềm tin mạnh mẽ của những người nắm giữ dài hạn và nỗi sợ dai dẳng ngày càng giống với các điều kiện đi trước các giai đoạn tích lũy bitcoin trước đây.
Tổng kết cuối cùng
- Các nhà nắm giữ dài hạn đã bắt đầu phân phối sau giai đoạn tích lũy kỷ lục, cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn chu kỳ mới.
- Các chỉ số trên chuỗi ngày càng trùng khớp với các điều kiện tích lũy trong quá khứ, ngay cả khi tâm lý thị trường rộng rãi vẫn đang ở mức sợ hãi.