Cuộc tăng giá của bitcoin hướng tới mức 86.000 USD đã giúp các nhà đầu tư quỹ giao dịch trên sàn (ETF) của Mỹ quay lại vùng lợi nhuận sau nhiều tháng ở trạng thái lỗ.
Dữ liệu từ CryptoSlate cho thấy bitcoin tăng khoảng 6% trong 24 giờ qua, kéo dài đà phục hồi trong tháng Chín và tạm thời giao dịch gần mức 86.000 USD.
Nhà phân tích ETF của Bloomberg Intelligence, James Seyffart cho biết động thái này đã giúp người nắm giữ trung bình ETF Bitcoin Mỹ có lợi nhuận lần đầu tiên kể từ tháng Một. Cơ sở chi phí ước tính chỉ mua vào của các quỹ hiện ở mức khoảng 81.722 USD mỗi bitcoin, trong khi cơ sở chi phí ròng gần với mức giá hiện tại.
Bitcoin giao dịch quanh mức 85.165 USD trong bản cập nhật mới nhất của Bloomberg Intelligence, vượt qua cả hai mức này và phục hồi phần lớn tổn thất mà các nhà đầu tư ETF phải gánh chịu trong đợt suy giảm năm nay.
Sự đảo chiều đã rất rõ rệt. Các nhà đầu tư quỹ Bitcoin ETF của Mỹ nắm giữ khoảng 86,32 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện vào ngày 6 tháng 10 năm 2025, trước khi đợt bán tháo sau đó xóa sạch toàn bộ khoản đệm đó. Đến ngày 18 tháng 9, nhóm này đang đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện ước tính 780 triệu USD.
Sự tăng trưởng mới nhất của bitcoin đã sửa chữa hiệu quả mức giảm điểm đó. Dòng vốn đã phục hồi chậm hơn, khiến các nhà đầu tư ETF lại có lợi nhuận, ngay cả khi tổng dòng tiền vào vẫn xa dưới mức đỉnh năm 2025.
Sự phục hồi giá của BTC nhanh hơn nhu cầu của ETF
Việc trở lại lợi nhuận đã xảy ra sớm hơn nhiều so với sự phục hồi đầy đủ của nhu cầu ETF.
Dữ liệu SoSoValue cho thấy tổng dòng tiền ròng tích lũy vào quỹ Bitcoin spot Mỹ đạt đỉnh khoảng 61,19 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025 trước khi giảm xuống còn khoảng 55,16 tỷ USD, khiến các sản phẩm này thấp hơn mức cao nhất khoảng 6,03 tỷ USD.
Quỹ đã ghi nhận khoảng 1,46 tỷ USD dòng tiền ròng ra cho đến nay trong năm 2026. Tháng Một chiếm khoảng 1,61 tỷ USD rút tiền và tháng Hai thêm 206,5 triệu USD. Tháng Ba và tháng Tư sau đó mang lại tổng cộng 3,29 tỷ USD dòng tiền ròng vào, trước khi tháng Năm và tháng Sáu đảo ngược xu hướng tích cực này với khoảng 6,94 tỷ USD rút tiền ròng.
Nhu cầu đã tăng trở lại trong quý ba. Tháng Bảy thu hút khoảng 172 triệu USD, tiếp theo là khoảng 3,52 tỷ USD vào tháng Tám và thêm 314 triệu USD cho đến nay trong tháng Chín. Những luồng vốn này đã ổn định tổng tích lũy nhưng vẫn chưa bù đắp được số vốn đã rút ra sau đỉnh điểm vào tháng Mười năm ngoái.
Trong khi đó, giá bitcoin đã phục hồi nhanh hơn nhiều.
Dữ liệu của Bloomberg Intelligence cho thấy tiền điện tử đã giảm xuống mức thấp khoảng 58.642 USD trong giai đoạn điều chỉnh, khiến các nhà đầu tư ETF ở xa cả hai mức chi phí ước tính. Sự phục hồi sau đó hơn 26.000 USD đã đưa thị trường trở lại qua mức chi phí chỉ mua vào khoảng 81.722 USD và tiến gần đến mức chi phí ròng cao hơn.
Sự tăng giá đó đã khôi phục lại giá trị của bitcoin đã được nắm giữ trong các quỹ, ngay cả khi tổng dòng tiền ròng vẫn còn gần 10% dưới mức đỉnh tháng 10 năm 2025.
Việc thiết lập khác với năm ngoái, khi giá bitcoin tăng đi kèm với dòng tiền vào ETF ngày càng tăng và nguồn lợi chưa thực hiện ngày càng lớn. Lần này, những người nắm giữ hiện tại đã quay trở lại vùng lợi nhuận, trong khi tổng vốn cam kết vào các sản phẩm này vẫn nhỏ hơn.
Sự phục hồi cũng không đồng đều giữa các nhà đầu tư. Cơ sở chi phí chỉ mua vào của Bloomberg Intelligence nằm gần mức $81.722, mang lại khoảng đệm lớn hơn cho những chủ sở hữu này ở mức giá hiện tại, trong khi cơ sở chi phí ròng vẫn gần với giá thị trường của bitcoin và khiến nhóm này gần với điểm hòa vốn.
Điểm hòa vốn của ETF sẽ thử thách niềm tin của nhà đầu tư
Khoảng đệm hẹp trên điểm hòa vốn đã bị các dòng chảy ETF biến động thử thách, ngay cả khi tổng số liệu chính trong tuần trước gần như không đổi.
Các quỹ Bitcoin spot Mỹ kết thúc tuần với dòng tiền ròng chỉ 6,21 triệu USD, dữ liệu từ SoSoValue data cho thấy. Tuy nhiên, dưới con số đó, các nhà đầu tư đã dịch chuyển mạnh mẽ vào và ra khỏi các sản phẩm trong từng phiên giao dịch.
Khoảng 160 triệu USD đã流入 vào quỹ vào thứ Hai tuần trước, trước khi khoảng 450 triệu USD được rút ra vào thứ Ba và thêm 296 triệu USD vào thứ Tư. Sau đó, đà bán đã đảo ngược, với khoảng 160 triệu USD quay trở lại vào thứ Năm và 433 triệu USD chảy vào vào thứ Sáu, mức流入 hàng ngày mạnh nhất kể từ ngày 3 tháng Chín. Fidelity’s FBTC chiếm khoảng 311 triệu USD trong tổng số của ngày thứ Sáu.
Điều đó khiến số tiền còn lại gần như không đổi trong tuần, bất chấp khối lượng dòng tiền vào và ra hàng ngày gần 1,5 tỷ USD. Khối lượng giao dịch của các quỹ ETF bitcoin đạt khoảng 16,17 tỷ USD, khiến mức đăng ký ròng 6,21 triệu USD tương đương khoảng 0,04% khối lượng giao dịch.
Kết quả hàng tuần tuy nhiên cho thấy sự cải thiện so với giai đoạn trước, khi các quỹ ghi nhận dòng tiền ròng ra khoảng 463 triệu USD. Quan trọng hơn, chuỗi diễn biến cho thấy đợt bán mạnh vào giữa tuần đã không trở thành cuộc rút vốn kéo dài, khi các nhà đầu tư mua vào nhanh chóng trong hai phiên cuối cùng để tái xây dựng vị thế.
Việc đưa các nhà đầu tư ETF trở lại lợi nhuận hiện có thể xác định liệu xu hướng tăng rủi ro đó có tiếp tục hay không. Những người giữ vị thế qua giai đoạn suy giảm của bitcoin có thể giảm rủi ro gần hoặc cao hơn mức nhập trung bình của họ mà không cần ghi nhận tổn thất họ gặp phải đầu năm nay, tạo ra khả năng gia tăng bán ra khi nhiều vị thế trở lại vùng lợi nhuận.
Kiểm tra tiếp theo là việc vượt qua mức chi phí của ETF có thu hút được dòng tiền mới bền vững vào các sản phẩm này hay mang lại cơ hội cho các nhà đầu tư đã chịu đựng đợt điều chỉnh rời đi. Dòng tiền tiếp tục vào sẽ hỗ trợ vốn mới cho sự phục hồi của bitcoin, trong khi một đợt rút vốn khác sẽ cho thấy việc quay lại điểm hòa vốn đã giải phóng những người nắm giữ đang chờ giá phục hồi.
Bài viết Bitcoin chạm mốc 86.000 USD, giúp các nhà đầu tư ETF quay lại lợi nhuận sau khoản mất mát 86 tỷ USD xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.