Lãi suất trái phiếu toàn cầu đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2008. Bitcoin (BTC) chưa tồn tại vào thời điểm đó. Tài sản này chưa bao giờ giao dịch trong bối cảnh chi phí vay cao như vậy, và hiện tại nó cũng không được hưởng lợi.
Vàng tăng 32% trong năm qua. Bitcoin giảm 46%. Các nhà đầu tư kỳ vọng một sự thắt chặt nợ sẽ thúc đẩy một tài sản khan hiếm đã lựa chọn nhầm.
Lãi suất trái phiếu quay trở lại mức mà bitcoin chưa từng đạt được
Lợi suất trái phiếu là số tiền chính phủ trả để vay. Chi phí này hiện đang ở mức cao nhất trong gần hai thập kỷ.
Một chỉ số của Bloomberg về nợ chính phủ kỳ hạn dài đã đạt mức lợi suất cao nhất kể từ tháng 7 năm 2008 vào tháng Năm. Chỉ số này theo dõi các trái phiếu chủ quyền đáo hạn trong 10 năm trở lên.
Bản trắng của bitcoin xuất hiện vào tháng Mười đó. Khối đầu tiên được tạo ra vào ngày 3 tháng Một năm 2009, sáu tháng sau đỉnh điểm.
Satoshi Nakamoto đã đóng dấu khối đó bằng một dòng báo.
“The Times 03/Jan/2009 Thủ tướng trên bờ vực gói cứu trợ thứ hai cho các ngân hàng,” nguồn, genesis block.
Bitcoin được tạo ra như một câu trả lời cho tình trạng tài chính chính phủ suy thoái. Những tài chính đó lại đang gặp áp lực. Lần này, câu trả lời là tài sản đang giảm giá.
Động thái này mang tính toàn cầu, dù không đồng đều. Trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm trả lãi suất 5,05%, cao nhất trong các thị trường lớn. Đức ở mức 3,21%, mức cao nhất kể từ năm 2011.
Nhật Bản trả 2,88% sau nhiều thập kỷ bị giữ gần mức không.
“Chúng tôi đang chứng kiến sự điều chỉnh lại giá trị dài hạn rộng hơn do các thực tế tài khóa, rủi ro lạm phát dai dẳng và một số bất ổn chính trị,” Bloomberg đưa tin, trích dẫn chiến lược gia của Barclays Patrick Coffey, người đã xác định động lực khi chỉ số này lần đầu tiên phá vỡ mức kháng cự.
Tại sao lợi suất thực cao hơn giới hạn bitcoin
So sánh trực tiếp hai thời kỳ này. Lãi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ là 2,46% vào ngày 2 tháng 1 năm 2009, theo dữ liệu từ Treasury. Hiện nay, nó trả 4,69%. Phần kỳ hạn dài còn tăng thêm. Trái phiếu 30 năm trả 2,83% trong tuần đầu tiên của bitcoin.
Kho bạc đã bán 25 tỷ USD trái phiếu tương tự vào ngày 13 tháng 8 với lãi suất 5,216%, mức cao nhất kể từ năm 2001.
Nhu cầu yếu, một phần của cuộc bán tháo trái phiếu toàn cầu. Các lệnh mua bao phủ phiên đấu thầu 2,39 lần so với mức trung bình 2,43. Các nhà môi giới đã hấp thụ 11,6% thay vì mức thông thường là 10,6%.
Lợi suất thực tế làm cho sự siết chặt trở nên cụ thể. Lợi suất thực tế là khoản mà trái phiếu trả sau khi đã loại trừ lạm phát. Lợi suất thực tế 10 năm đạt 2,41% vào ngày 14 tháng 8. Hai năm trước, nó trả 1,77%.
Đó là mức mà bitcoin phải vượt qua. Nhà đầu tư hiện có thể vượt lạm phát bằng cách sử dụng nợ chính phủ và gần như không chịu rủi ro. Bitcoin không trả bất kỳ khoản nào. BTC giao dịch ở mức 63.072 USD với giá trị thị trường 1,27 nghìn tỷ USD, giảm 46% trong một năm.
Lãi suất nước ngoài cũng tác động tương tự. Các nhà đầu tư Nhật Bản và châu Âu hiện có thể kiếm lợi nhuận tại quê nhà, làm thu hẹp nguồn rủi ro toàn cầu mà crypto dựa vào. Thiệt hại từ trái phiếu chính phủ Nhật Bản cho thấy áp lực này.
Điều gì sẽ làm thay đổi thiết lập
Nguyên nhân quyết định kết quả. Lợi suất do tăng trưởng tạo ra sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến bitcoin. Lợi suất do nghi ngờ về khả năng thanh toán tạo ra nên ưu tiên một lựa chọn khan hiếm.
Vàng đã thực hiện giao dịch đó. Kim loại này được giao dịch ở mức 4.376 USD tính đến thời điểm này, sau khi tăng 32% trong năm, ngay cả khi chi phí lãi suất nợ của Mỹ tiếp tục tăng.
Vì vậy, hãy theo dõi các phiên đấu giá, không phải biểu đồ. Nhu cầu mạnh hơn đối với trái phiếu dài hạn sẽ giảm bớt áp lực lên giá bitcoin.
Cho đến lúc đó, bài kiểm tra rất đơn giản. Bitcoin được thiết kế cho một khoảnh khắc như thế này. Nó chưa bao giờ phải chứng minh điều đó ở những mức lợi nhuận này.