Bitcoin đang thử nghiệm một mức giá hòa vốn khoảng 68 tỷ USD, vốn đã nhiều lần làm chậm đà phục hồi của nó lên trên mức 80.000 USD.
Khoảng 880.000 BTC có cơ sở chi phí nằm trong khoảng từ khoảng $77.500 đến $80.300, cho thấy một nhóm lớn người nắm giữ đang ở gần mức giá họ ban đầu mua vào, dữ liệu từ Bitfinex Alpha cho thấy.
Dữ liệu từ CryptoSlate cho thấy bitcoin đang giao dịch gần mức 77.890 USD tính đến thời điểm đăng bài, sau khi bị kẹt dưới mức 80.000 USD trong phần lớn tuần qua.
Sự tập trung này có nghĩa là ngay cả những biến động giá khiêm tốn cũng có thể làm chuyển dịch hàng chục tỷ đô la Mỹ trong bitcoin giữa lợi nhuận và thua lỗ, tiềm ẩn khả năng giải phóng nguồn cung từ các nhà đầu tư đã trải qua nhiều tháng ở trạng thái âm.
Cho đến nay, lượng bán ra đó đã được hấp thụ, tạo điều kiện để kiểm tra xem nhu cầu mới có thể thanh toán được vùng này hay sự phục hồi sẽ đình trệ gần các mức hiện tại.
Các nhà đầu tư mua trước đang sử dụng đợt tăng giá để thoát lệnh gần mức giá vốn
Hành vi của những người nắm giữ dài hạn cho thấy một số nhà đầu tư đã bắt đầu tận dụng đợt phục hồi để thoát vị thế mà không ghi nhận tổn thất đáng kể.
Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu của người giữ bitcoin dài hạn (SOPR) đã dao động quanh mức 1 trong chín phiên liên tiếp, với các mức đọc từ 0,88 đến 1,19 và mức mới nhất gần 0,98, Bitfinex cho biết. Một mức đọc quanh 1 cho thấy các đồng coin đang được chuyển dịch ở mức giá xấp xỉ giá mà chúng được mua vào.
Các chuyên gia phân tích của Bitfinex liên kết hoạt động này chủ yếu với các nhà đầu tư đã tích lũy bitcoin vào khoảng tháng Hai và tháng Ba, khi giá gần với mức hiện tại. Những chủ sở hữu này sau đó đã kiên nhẫn vượt qua giai đoạn suy giảm và hiện tại có cơ hội thu hồi lại khoản đầu tư ban đầu khi bitcoin quay trở lại mức giá đầu vào của họ.
Điều này tạo ra vấn đề về nguồn cung lặp lại. Bitcoin đóng cửa ở mức 80.256 USD vào ngày 27 tháng 8, khi 72,1% nguồn cung đang có lợi nhuận. Đến khi đóng cửa ở mức 77.468 USD vài ngày sau, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 67,7%. Sự thay đổi này ngụ ý rằng khoảng 880.000 BTC hiện đang nằm trong khoảng chi phí hẹp 2.800 USD xung quanh thị trường.
Vào khoảng $77.000 mỗi bitcoin, điều này đại diện cho gần $68 tỷ nguồn cung, mà lợi nhuận của nó thay đổi khi giá di chuyển qua khu vực này.
Mẫu hình vẫn chưa giống với việc từ bỏ. Bitfinex cho biết các mức SOPR duy trì dưới 0,9 đi kèm với giá giảm sẽ cho thấy các chủ sở hữu đã bắt đầu chấp nhận tổn thất lớn hơn để thoát vị thế. Thay vào đó, những người bán chủ yếu xuất hiện quanh mức hòa vốn, trong khi những người mua đã ngăn chặn một cú phá vỡ rõ ràng hơn.
Giá trị trung bình thực sự của thị trường bitcoin, một chỉ số trên chuỗi mà Bitfinex sử dụng để ước tính giá mua trung bình của các nhà đầu tư hoạt động, đang ở mức gần 76.350 USD. Điều này cho thấy thị trường chỉ cao hơn nhẹ một mức khác, tại đó một phần lớn hơn các chủ sở hữu tiếp cận chi phí của họ.
Chiến lược bước vào khi mức chào mua ETF nguội dần
Nhu cầu hấp thụ những người bán này cũng đang thay đổi, khi chiến lược quay trở lại thị trường đúng lúc việc mua qua các quỹ Bitcoin spot Mỹ trở nên ít ổn định hơn.
Chiến lược đã mua 4.603 bitcoin với giá 369,7 triệu USD trong khoảng thời gian từ ngày 24 tháng 8 đến ngày 30 tháng 8, kết thúc chuỗi 10 tuần ngừng mua vào. Việc mua vào này đã nâng tổng lượng bitcoin nắm giữ của công ty lên 845.050 BTC và được thực hiện với mức giá trung bình 80.318 USD, đặt hoạt động mua vào của Chiến lược ngay trong vùng mà bitcoin liên tục gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng.
Thời điểm này mang lại một phép thử trực tiếp bất thường đối với nhu cầu doanh nghiệp. Chiến lược này đã mang lại lợi nhuận cao hơn mọi mức đóng cửa hàng ngày của bitcoin kể từ ngày 14 tháng Năm, ngay cả khi các nhà đầu tư khác đang sử dụng mức giá gần 80.000 USD để bán.
Giao dịch mua cũng đã kết thúc khi nhu cầu ETF giảm xuống sau một trong những giai đoạn mạnh nhất của mùa hè.
Các quỹ Bitcoin spot Mỹ đã tích lũy khoảng 3,04 tỷ USD trong chuỗi 9 phiên dòng tiền vào trước khi ghi nhận dòng tiền ra 201,9 triệu USD vào ngày 28 tháng 8. Sau đó là dòng tiền vào 216,7 triệu USD, nhưng các sản phẩm này bắt đầu tháng Chín với thêm 236,5 triệu USD rút ra.
Sự đảo chiều này không chứng minh một cuộc rút vốn kéo dài khỏi ETF, đặc biệt sau các dòng tiền lớn vào tháng Tám. Nó làm giảm một nguồn áp lực mua tại thời điểm bitcoin đang đối mặt với một khối lượng lớn các nhà bán tiềm năng.
Bitfinex mô tả sự chuyển giao này là việc chuyển giao giữa các động lực thanh khoản đằng sau đợt tăng giá gần đây, với các khoản mua từ doanh nghiệp giúp bù đắp nhu cầu ETF yếu hơn.
Số dư đó có thể trở nên quan trọng hơn nếu mức bán hòa vốn tiếp tục kéo dài. Càng nhiều nguồn cung mà nhà đầu tư giải phóng ở mức $78.000 đến $80.000, thì càng cần nhu cầu bền vững để chuyển đổi khu vực này từ mức kháng cự thành mức hỗ trợ.
Các nhà giao dịch quyền chọn đang bảo hiểm chống lại sự phá vỡ sâu hơn
Người giao dịch phái sinh đang chuẩn bị cho sự thất bại của cân bằng này, ngay cả khi thị trường quyền chọn định giá biến động ở mức tương đối thấp.
Độ biến động ngụ ý trung bình của bitcoin đứng ở mức 37,2 trong phân tích của Bitfinex, đặt nó ở phần trăm thứ 18 của các mức đóng cửa hàng ngày trong năm qua. Do đó, các tùy chọn đã rẻ hơn trên ít hơn một trong năm ngày giao dịch trong giai đoạn đó.
Tuy nhiên, sự bảo vệ tập trung xung quanh giai đoạn chứa các báo cáo kinh tế quan trọng của Mỹ có thể thay đổi kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.
Ngày đáo hạn quyền chọn ngày 11 tháng 9 có một quyền chọn mua bán cho mỗi quyền chọn bán, so với tỷ lệ put-call là 0,56 trên toàn bộ thị trường quyền chọn. Các vị thế giảm giá tập trung giữa $68.000 và $75.000, trong khi khối lượng mở lớn nhất của quyền chọn mua nằm ở mức $80.000.
Việc định vị đó cho thấy các nhà đầu tư đang duy trì mức tiếp xúc với một đợt tăng giá khác trong khi trả phí để bảo vệ chống lại sự điều chỉnh qua vùng hỗ trợ hiện tại.
Thời điểm này trùng với dữ liệu lương và lạm phát của Mỹ, có thể thay đổi kỳ vọng đối với Fed sau khi Chủ tịch Kevin Warsh có những bình luận cứng rắn tại Jackson Hole giúp đẩy Bitcoin xuống khỏi mức cao nhất ngày 28 tháng 8 trên $81.000.
Bitcoin hiện cần vượt qua kệ cung
Động thái tiếp theo có thể phụ thuộc vào việc liệu người mua có thể tiêu thụ hết nguồn cung hòa vốn còn lại mà không để bitcoin mất cơ sở chi phí hỗ trợ đà phục hồi.
Bitfinex cho rằng hai đóng cửa hàng ngày trên $82.818, đi kèm với lợi nhuận của người nắm giữ cải thiện và dòng chảy ETF tích cực, là bằng chứng cho thấy nguồn cung hiện tại đã được hấp thụ. Điều đó sẽ đưa mức $85.200 — một mức chi phí trên chuỗi khác — vào tầm chú ý.
Một sự thất bại sẽ phơi bày phía đối ngược của giao dịch. Hai lần đóng cửa dưới khoảng $76,657 sẽ làm suy yếu cấu trúc hiện tại và có thể mở ra một đợt di chuyển hướng tới $73,500, tiếp theo là chi phí trung bình của người giữ ngắn hạn gần $69,980.
Đợt tăng giá của bitcoin vào tháng Tám vẫn mang lại một số hỗ trợ lịch sử cho người mua. Tiền điện tử này tăng khoảng 24% trong tuần kết thúc vào ngày 23 tháng Tám, mức tăng phần trăm theo tuần mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Kể từ năm 2020, bitcoin đã ghi nhận 17 tuần tăng hơn 15% và trong 14 trường hợp đó, giá cao hơn sau 30 ngày, với lợi nhuận trung vị là 8,4%, theo Bitfinex.
Rào cản ngay lập tức gần hơn những mức lợi nhuận lịch sử cho thấy. Trước khi bitcoin có thể tiếp tục đà tăng, người mua cần hấp thụ một khối lượng nguồn cung trị giá gần 68 tỷ USD từ những người nắm giữ cuối cùng đã được cơ hội thoát ra ở mức giá gần nơi họ vào.
Bài viết Bitcoin không thể phá vỡ mức $80.000 cho đến khi nó nuốt chửng chướng ngại vật 880.000 BTC đã kìm hãm mọi đợt tăng giá xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.