Các điều kiện thị trường của bitcoin đang cải thiện đã bắt đầu giảm bớt áp lực lên các chủ sở hữu đang ở trạng thái lỗ, mặc dù đà phục hồi tổng thể vẫn chưa hoàn tất.
Tỷ lệ tổn thất chưa thực hiện giảm xuống còn 35,2%, hạ xuống dưới ngưỡng căng thẳng sâu lịch sử 40% sau khi đạt đỉnh 42,2% vào cuối tháng Sáu.
Sự giảm xuống đó cho thấy ít nhà đầu tư hơn hiện đang nắm giữ bitcoin [BTC] với lỗ, phản ánh áp lực thị trường giảm bớt. Tuy nhiên, chỉ số này đã phục hồi từ mức 30,4% vào khoảng ngày 21 tháng Bảy, cho thấy áp lực bán chưa hoàn toàn biến mất.
Các chu kỳ lịch sử cho thấy bước di chuyển đầu tiên dưới 40% hiếm khi xác nhận một sự phục hồi bền vững. Thay vào đó, các giai đoạn tương tự thường đi trước một giai đoạn ổn định kéo dài, trước khi tăng cường thêm hoặc tiến tới vùng thoái vốn 60%.
Hiện tại, bitcoin dường như kiên cường hơn, nhưng việc ngăn chặn tổn thất quay trở lại mức trên 40% vẫn là xác nhận then chốt.
Áp lực định giá bắt đầu giảm nhẹ
Mặc dù Bitcoin đã vượt qua giai đoạn tổn thất chưa thực hiện sâu nhất, các chỉ số định giá cho thấy đợt phục hồi rộng hơn vẫn cần được xác nhận.
Chỉ số định giá Mayer-Puell đã giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng 20 vào ngày 2 tháng Bảy, đạt mức 15,77 lần thứ ba kể từ tháng Hai. Các mức dưới 20 về mặt lịch sử cho thấy một giai đoạn tích lũy kéo dài và khả năng đáy thị trường.
Chỉ số này kể từ đó đã phục hồi trở lại khoảng 25,4, cho thấy áp lực định giá đã giảm nhẹ kể từ đầu tháng Bảy. Sự phục hồi hiện tại ít đáng kể đáng kể so với mức 1,76 được ghi nhận vào tháng Sáu năm 2022, trước khi các đáy chu kỳ của bitcoin được xác định.
Thay vì là dấu hiệu của đáy dài hạn, đợt phục hồi hiện tại cho thấy điều kiện được cải thiện khi áp lực bán dần giảm bớt.
Kết hợp với việc giảm tổn thất chưa thực hiện, đợt phục hồi mới nhất củng cố khả năng chống chịu của bitcoin, mặc dù xác nhận xu hướng tổng thể vẫn phụ thuộc vào sức mạnh giá bền vững và sự tham gia tích cực của thị trường.
Việc khôi phục trên chuỗi đang gia tăng tốc độ
Ngoài việc cải thiện các tín hiệu định giá, dữ liệu trên chuỗi rộng hơn cũng cho thấy bitcoin đang dần thoát ra khỏi giai đoạn căng thẳng nhất của nó.
Các chỉ số Mayer-Puell Composite, MVRV, SOPR và tổn thất chưa thực hiện ngày càng cho thấy áp lực đang được giảm nhẹ thay vì tái diễn sự từ bỏ.
Ngoài ra, điểm Z MVRV đang tiến gần đến 0,36, cho thấy không còn có thể nói rằng bitcoin đang giao dịch ở mức phí cực cao so với tổng chi phí trung bình của nó.
Ngoài ra, SOPR đang duy trì gần mức một, điều này có nghĩa là những người bán buộc phải giảm do nhiều người mua nhận ra họ sẽ kiếm được ít lợi nhuận từ các giao dịch bán gần đây của họ.
Tuy nhiên, cả hai xu hướng tích cực này đều đại diện cho các giai đoạn củng cố giai đoạn cuối, thay vì một giai đoạn tăng trưởng được xác nhận. Để có sự tăng giá bền vững hiện nay, chúng ta cần vốn hóa thị trường thực tế tăng lên, tiếp tục dòng tiền ra khỏi các sàn giao dịch và dòng tiền vào ETF ổn định.
Cho đến khi những điều kiện đó đồng bộ, việc cải thiện các chỉ số trên chuỗi tiếp tục hỗ trợ lập luận rằng áp lực giảm đang suy yếu, trong khi xác nhận chu kỳ bền vững vẫn phụ thuộc vào nhu cầu rộng hơn và vốn quay trở lại một cách nhất quán.
Tổng kết cuối cùng
- BTC đã thoát khỏi vùng căng thẳng sâu nhất, nhưng phục hồi vẫn chưa được xác nhận đầy đủ.
- Bitcoin tiếp tục thể hiện các điều kiện trên chuỗi mạnh mẽ hơn, mặc dù sự mở rộng phụ thuộc vào nhu cầu bền vững.