Trong phần lớn hai năm qua, dự trữ sàn giao dịch bitcoin đã tuân theo một mô hình rất nhất quán: các đỉnh thấp hơn, các đáy thấp hơn và sự di chuyển liên tục của BTC ra khỏi các nền tảng giao dịch.
Cấu trúc này hiện đang bắt đầu thay đổi.
Dự trữ sàn giao dịch đã tăng trở lại trên mức trung bình động 200 ngày, trong khi xu hướng giảm rộng hơn đã định hình các số dư sàn giao dịch kể từ năm 2024 đang cho thấy những dấu hiệu suy yếu rõ ràng nhất.
Tín hiệu này quan trọng vì trung bình động 200 ngày đại diện cho xu hướng cơ bản của nguồn cung BTC đang nằm trên các sàn giao dịch. Việc tái chiếm mức này không có nghĩa là nhà đầu tư chắc chắn sẽ bán ngay lập tức, nhưng nó cho thấy số dư sàn giao dịch hiện tại đang được tái xây dựng nhanh hơn so với xu hướng dài hạn của nó.
Nói cách khác, ngày càng nhiều BTC đang trở nên thanh khoản và sẵn sàng tiếp cận thị trường.
Chúng ta từng chứng kiến điều tương tự trong vài tháng đầu năm nay, khi dự trữ chỉ vượt nhẹ mức trung bình 200 ngày trong vài ngày. Sự cắt ngang này yếu và ngắn hạn, nhưng trùng với một giai đoạn giá yếu cục bộ và đáy cục bộ.
Lần này, bối cảnh xứng đáng được chú ý.
Sau nhiều tháng hành động giá gây thất vọng và ngày càng mệt mỏi, động lực tích lũy và rút tiền lâu dài dường như đang mất đi sức mạnh. Nhà đầu tư có thể đang chuyển coin trở lại sàn giao dịch không phải vì họ đã quyết định bán, mà vì họ muốn giữ tùy chọn để làm vậy.
Dưới bề mặt giá, thông điệp ngày càng khó bỏ qua: một trong những xu hướng cung cấu trúc mạnh nhất của bitcoin đang không còn di chuyển cùng hướng.
Trong phần lớn chu kỳ trước, việc giảm dự trữ sàn giao dịch đã làm giảm nguồn cung sẵn có ngay lập tức và tạo ra lực đẩy khan hiếm cấu trúc. Nếu dự trữ tiếp tục tăng cao hơn xu hướng 200 ngày, lực đẩy này có thể dần trở thành áp lực phân phối.
Điểm cần theo dõi: Diễn giải giảm giá trở nên mạnh hơn nếu dự trữ duy trì ở mức trên SMA 200 ngày trong vài tuần kèm theo tổn thất thực tế tăng hoặc dòng chảy từ whale sang sàn giao dịch.
