Khoảng cách ngày càng mở rộng giữa các quỹ giao dịch trao đổi spot bitcoin và ethereum của Mỹ đã trở nên rõ rệt vào ngày 23 tháng Bảy. Theo dữ liệu từ SoSoValue được nêu bật trong báo cáo gốc, các quỹ bitcoin đã ghi nhận dòng tiền ròng ra là 225 triệu USD, trong khi các quỹ ether thu về 26,32 triệu USD. Đó là một ngày làm gia tăng thêm trọng lượng cho luận điểm về sự chuyển dịch chậm rãi từ tài sản tiền điện tử chủ đạo sang đối thủ altcoin lớn nhất của nó ở cấp độ tổ chức.
MSBT của Morgan Stanley dẫn đầu phía bitcoin với dòng tiền vào khiêm tốn 5,01 triệu USD, nhưng con số này bị lấn át bởi các dòng tiền ra từ các quỹ khác. Trên sổ cái ether, FETH của Fidelity chiếm ưu thế với 14,93 triệu USD, nhấn mạnh khả năng của quỹ trong việc nắm bắt nhu cầu dù thị trường cạnh tranh khốc liệt. Sự kết hợp giữa dòng tiền ra bitcoin ở mức chín chữ số và dòng tiền vào ether ở mức bảy chữ số không chỉ là một điểm dữ liệu—mà còn đánh dấu một mô hình lặp lại khiến các nhà giao dịch phải xem xét lại các mô hình phân bổ.
Sự phân kỳ của Flow trong con số
Lưu lượng ròng ra khỏi các quỹ Bitcoin spot không phải là điều bất thường trong các giai đoạn tích lũy. Tuy nhiên, con số 225 triệu USD là mức hoàn vốn hàng ngày lớn nhất trong hơn hai tuần, xảy ra ngay khi bitcoin gặp khó khăn trong việc duy trì một mức kỹ thuật quan trọng. Trong khi đó, luồng tiền vào 26,32 triệu USD vào các quỹ Ether tiếp tục chuỗi tăng trưởng mà các sản phẩm này đã tích lũy mà không phải đối mặt với mức chốt lời tương tự như các quỹ Bitcoin. Fidelity’s FETH, kể từ khi ra mắt, thường xuyên đứng đầu bảng xếp hạng luồng tiền, và ngày 23 tháng 7 cũng không ngoại lệ.
MSBT của Morgan Stanley, vốn dẫn đầu dòng tiền vào bitcoin, thực tế cho thấy sự định vị chọn lọc. Quỹ này đã huy động được 5,01 triệu USD ngay cả khi nhóm rộng hơn đang thất thoát vốn, cho thấy một số phân bổ tổ chức vẫn duy trì công cụ bitcoin an toàn và đã được xác lập trong khi những người khác chuyển sang các tài sản khác. Tín hiệu hỗn hợp trong chính hệ sinh thái ETF bitcoin cho thấy dòng tiền ra không phải là sự từ chối toàn diện đối với tài sản này, mà có thể là sự tái định vị trước các sự kiện vĩ mô hoặc chốt lời sau quý II mạnh mẽ.
Điều gì đang thúc đẩy sự chuyển dịch?
Một lời giải thích đang được quan tâm là đà tăng trưởng trên chuỗi của Ethereum và sự chấp nhận ngày càng tăng từ các tổ chức đối với tài sản được token hóa đang tạo ra một câu chuyện hấp dẫn. Các quỹ Ether đã trở thành một cơ hội không chỉ để tận dụng sự tăng giá của ETH mà còn để tham gia vào toàn bộ hệ sinh thái Ethereum, bao gồm lợi nhuận từ staking, sự mở rộng của layer-2 và token hóa tài sản thực tế. Trong khi bitcoin vẫn giữ vai trò là vàng kỹ thuật số, Ethereum mang đến một câu chuyện về lợi suất và tính hữu dụng đang bắt đầu thu hút một phân khúc khác trong cộng đồng tổ chức.
Tuy nhiên, việc phân tích quá nhiều từ dữ liệu của một ngày duy nhất có thể nguy hiểm. Tài sản dưới quản lý của các quỹ ETF bitcoin vẫn lớn hơn đáng kể so với các quỹ ETF ether, và dòng tiền hàng ngày nổi tiếng là không ổn định. Một tuần trước, các quỹ bitcoin ghi nhận dòng tiền vào mạnh mẽ, và nhiều chuyên gia cảnh báo rằng một ngày rút tiền không phải là dấu hiệu của xu hướng. Sự chuyển dịch này có thể chỉ đơn thuần là các động thái chiến thuật ngắn hạn của các nhà giao dịch đang phòng ngừa rủi ro từ sự không chắc chắn về mặt quy định trong ngắn hạn. Cuộc bỏ phiếu sắp tới của Thượng viện về một dự luật crypto quan trọng, vốn đã là chủ đề của các hoạt động vận động hành lang mạnh mẽ từ các ngân hàng, có thể đang tác động nặng nề hơn đến bitcoin do mức độ nhạy cảm cao hơn của nó đối với các tin tức vĩ mô và quy định.
Sự quan tâm của tổ chức ngoài các ETF
Điều rõ ràng là sự tham gia của các tổ chức vào tiền điện tử không còn bị giới hạn ở các quỹ ETF spot. Việc token hóa tài sản thực tế đã bùng nổ trong năm nay, với tín dụng tư nhân, trái phiếu kho bạc và cổ phiếu đang được chuyển lên blockchain. Như được nêu chi tiết trong a recent tokenization roundup, các giao dịch lớn đang định hình lại bức tranh toàn cảnh—việc Bullish mua lại Equiniti với giá 4,2 tỷ USD và thỏa thuận giữa Ondo và JPMorgan chỉ là hai ví dụ. Những phát triển này dẫn dòng vốn đến các nền tảng hợp đồng thông minh, với ethereum làm trung tâm, và gián tiếp củng cố lập luận cho Ether như một tài sản tổ chức.
Hiện tại, sự cạnh tranh trong dòng chảy ETF hàng ngày phản ánh một thị trường đang trong quá trình chuyển đổi. Bitcoin vẫn là điểm vào của hầu hết các tổ chức, nhưng Ethereum đang nhanh chóng xây dựng cơ sở tổ chức riêng. Việc sự phân hóa này trở thành xu hướng bền vững sẽ phụ thuộc vào làn sóng tiếp theo của các phê duyệt ETF spot Ether, tích hợp staking và các thay đổi vĩ mô. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát dữ liệu dòng chảy trong phần còn lại của tuần để xác định xem sự phân hóa ngày 23 tháng Bảy là hiện tượng nhất thời hay khởi đầu của một sự thay đổi cấu trúc lớn hơn trong phân bổ.