Tất cả sự chú ý vào thứ Sáu đều hướng về báo cáo việc làm của Mỹ, cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 162.000 việc làm trong tháng Tám, gần gấp ba lần kỳ vọng khoảng 55.000-58.000. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%, trong khi mức giảm 23.000 việc làm được báo cáo ban đầu vào tháng Bảy đã được điều chỉnh thành mức tăng 21.000 việc làm.
Phản ứng trên các thị trường tài chính là tức thì. Bitcoin giảm mạnh xuống dưới mức 79.000 USD sau khi bị từ chối tại mức 82.400 USD vào đầu ngày đó, và thị trường chứng khoán Mỹ cũng theo chiều hướng này. Ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng USD đều tăng mạnh.
Tin tốt đang làm tổn thương thị trường?
Mặc dù một thị trường lao động mạnh mẽ nghe có vẻ tích cực ở góc độ đầu tiên đối với các thị trường tài chính, nhưng câu chuyện còn phức tạp hơn khi nói đến chính sách tiền tệ. Môi trường lao động thuận lợi như vậy giúp Cục Dự trữ Liên bang có thêm không gian để tiếp tục chống lạm phát mà không lo ngại rằng chi phí vay cao hơn sẽ gây ra sự suy giảm mạnh mẽ trong việc làm. Có lẽ đó là lý do vì sao xác suất tăng lãi suất ngay lập tức nhảy lên hơn 50% sau khi báo cáo việc làm được công bố.
Do đó, dữ liệu kinh tế mạnh có thể trở thành tin tiêu cực đối với các tài sản rủi ro khi lạm phát vẫn ở mức cao. Các chuyên gia tại Kobeissi Letter cho rằng “hệ thống đã bị phá vỡ”, chỉ ra rằng cổ phiếu giảm giá mặc dù nền kinh tế tạo ra nhiều việc làm hơn dự kiến. Ngay cả Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng ngạc nhiên trước phản ứng ban đầu của thị trường.
Hệ thống đã bị hỏng.
Bạn biết hệ thống bị hỏng khi cổ phiếu GIẢM sau khi Hoa Kỳ bất ngờ thêm +162.000 việc làm trong một tháng, gấp ba lần kỳ vọng.
Tại sao? Vì báo cáo việc làm mạnh mẽ có nghĩa là khả năng tăng lãi suất cao hơn.
Đây là sản phẩm của 60 tháng liên tiếp với lạm phát trên 2%… pic.twitter.com/kP8y9kxBOj
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 4, 2026
Các kỳ vọng về lãi suất cao hơn thường đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la tăng lên, đồng thời thắt chặt điều kiện tài chính và làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro. Điều đó nên giải thích phản ứng ngay lập tức và sự sụt giảm giá của BTC sau khi báo cáo được công bố.
Tăng giá dài hạn
Nhà phân tích bitcoin Adam Livingston đã nêu ra một kịch bản khác ngoài phản ứng vào thứ Sáu, cho rằng lạm phát dai dẳng, nợ tăng cao và phản ứng tiền tệ cuối cùng cần thiết để duy trì hệ thống tài chính làm tăng giá trị dài hạn của BTC.
Trong khuôn khổ đó, lãi suất cao hơn có thể gây áp lực lên tiền điện tử trong ngắn hạn, nhưng chúng không giải quyết được các vấn đề cấu trúc mà BTC được thiết kế để phòng ngừa.
Tài sản này vẫn rất nhạy cảm với kỳ vọng về lãi suất trong các khoảng thời gian ngắn, nhưng nếu lạm phát duy trì ở mức cao về mặt cấu trúc trong khi các chính phủ tiếp tục thâm hụt ngân sách lớn và gánh nặng nợ tăng lên, lập luận dài hạn để sở hữu một tài sản khan hiếm với nguồn cung cố định có thể trở nên mạnh mẽ hơn nhiều.
Bài viết Bitcoin giảm $3K khi kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất gia tăng, nhưng nhà phân tích vẫn lạc quan xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.