Thị trường phái sinh của bitcoin đang trở nên tích cực hơn, ngay cả khi các nhà giao dịch spot vẫn e ngại theo đuổi đợt tăng giá khác trên mức 80.000 USD.
Glassnode’s Market Pulse mới nhất cho thấy nhu cầu đang chuyển dịch sang các tùy chọn mua trong khi luồng tiền vào các quỹ Bitcoin spot của Mỹ tăng tốc.
Tuy nhiên, bán ra mạnh vẫn vượt trội so với mua vào trên các sàn giao dịch tập trung, khiến thị trường thiếu sự tham gia rộng rãi để một đợt bứt phá khác trở nên thuyết phục hơn.
Dữ liệu từ CryptoSlate cho thấy bitcoin giao dịch quanh mức 78.800 USD vào thứ Ba sau khi không duy trì được đợt tăng gần đây vượt mức 80.000 USD. Điều này khiến sự khác biệt giữa vị thế đầu cơ và nhu cầu spot thực tế trở lại trọng tâm.
Người giao dịch quyền chọn bắt đầu trả tiền cho phần tăng giá
Sự thay đổi rõ ràng nhất xảy ra ở thị trường quyền chọn của Bitcoin, nơi độ lệch 25-delta chuyển từ +0,79% sang -2,05%.
Theo phương pháp của Glassnode, động thái này cho thấy các quyền chọn mua đã trở nên đắt hơn tương đối so với quyền chọn bán, báo hiệu nhu cầu lớn hơn đối với sự tiếp xúc với chiều tăng.
Điều này đánh dấu sự đảo ngược so với vị thế bảo thủ hơn trước đây và cho thấy các nhà giao dịch ngày càng sẵn sàng trả phí cho khả năng một đợt tăng giá khác.
Trong khi đó, dòng chảy từ các tổ chức đang di chuyển theo cùng một hướng.
Các quỹ Bitcoin spot Mỹ đã thu hút lượng tiền ròng 681,2 triệu USD trong tuần quan sát mới nhất, tăng từ 247,8 triệu USD trước đó.
Sự gia tăng này cung cấp vốn thực sự cho vị thế phái sinh tích cực hơn và cho thấy các công cụ đầu tư được quản lý vẫn thu hút nhu cầu bất chấp Bitcoin khó duy trì mức trên 80.000 USD.
Sự kết hợp này mang lại nhiều hỗ trợ hơn cho những nhà đầu tư tăng giá so với mức giá quyền chọn đơn thuần. Tuy nhiên, nó chưa chuyển hóa thành áp lực mua rõ ràng trên các sàn giao dịch tiền điện tử.
Người mua spot vẫn chưa nắm quyền kiểm soát
Delta khối lượng giao dịch spot của Glassnode đã cải thiện mạnh mẽ, nhưng vẫn ở mức âm là 29,6 triệu USD.
Điều đó quan trọng vì CVD theo dõi sự cân bằng giữa mua và bán thị trường tích cực. Giá trị âm cho thấy người bán vẫn đang chi phối dòng chảy spot đã thực hiện, dù sự mất cân bằng đã thu hẹp đáng kể so với mức -$84,9 triệu của tuần trước.
Nói cách khác, áp lực bán đang giảm nhẹ, nhưng người mua vẫn chưa chiếm ưu thế.
Thị trường giao sau vĩnh viễn cho thấy sự do dự tương tự. Glassnode cho biết CVD vĩnh viễn vẫn ở mức âm -176 USD, trong khi các khoản thanh toán phí bên dài giảm, cho thấy các nhà giao dịch đòn bẩy đang ít sẵn sàng trả phí để tiếp cận vị thế tăng giá.
Sự kiềm chế đó nổi bật vì khối lượng vị thế mở của giao sau vẫn ở mức cao tại 37 tỷ USD. Điều này về cơ bản có nghĩa là các nhà giao dịch chưa từ bỏ đòn bẩy, nhưng họ cũng không thể hiện vị thế mua dài đầy quyết liệt thường đi kèm với sự tự tin mạnh mẽ vào một cú bứt phá sắp xảy ra.
Kết quả là một thị trường nơi các nhóm khác nhau thể hiện mức độ tin tưởng khác nhau.
Các nhà đầu tư ETF đang phân bổ nhiều vốn hơn, các nhà giao dịch quyền chọn đang trả nhiều hơn cho khả năng tăng giá, và các nhà bán trên sàn giao dịch đang trở nên ít tích cực hơn.
Tuy nhiên, không có sự phát triển nào trong số đó đủ để khẳng định rằng bitcoin có đủ nhu cầu để duy trì ở mức trên 80.000 USD.
Sự thay đổi ý nghĩa tiếp theo sẽ đến từ dòng chảy spot.
Nếu CVD chuyển sang dương trong khi dòng tiền vào ETF vẫn mạnh, bitcoin sẽ có bằng chứng cho thấy sự lạc quan hiển thị trong các tùy chọn đang lan rộng sang mua trực tiếp. Nếu việc bán spot tiếp tục diễn ra, các nhà giao dịch phái sinh có thể đang ở vị thế chờ đột phá trong khi thị trường cơ sở vẫn từ chối hỗ trợ.
Bài đăng Bitcoin bulls đang mua vào các hợp đồng call trong khi các nhà giao dịch spot tiếp tục bán xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.