Mặc dù bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô, chính sách tiền tệ và chính trị tương tự, nhưng chiến lược đầu tư của hai loại tài sản này có sự khác biệt rõ rệt. Cổ phiếu bị thúc đẩy bởi lợi nhuận doanh nghiệp và dòng tiền thực tế, trong khi bitcoin có các yếu tố thúc đẩy riêng. Các bài kiểm tra định lượng cho thấy chiến lược mua và giữ phù hợp hơn với S&P 500, trong khi chiến lược theo xu hướng thể hiện nổi bật hơn trên thị trường bitcoin.
Đồng thời, thị trường đang đối mặt với nhiều bất ổn. Trong đợt báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất của các công ty Mỹ, một số doanh nghiệp đã ghi nhận kết quả vượt kỳ vọng, nhưng giá dầu quay trở lại mức 100 USD/thùng, cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ vào ngày 3 tháng 11, cùng áp lực tài chính đối với cơ sở hạ tầng AI, đang làm giảm bớt một phần lợi ích tích cực. Các thị trường dự đoán hiện cho rằng khả năng Đảng Dân chủ giành chiến thắng toàn diện khoảng 65%, và xu hướng chính sách có thể làm chậm tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu AI của họ cũng đang gây áp lực lên triển vọng doanh thu và huy động vốn của các doanh nghiệp liên quan.
Về chính sách tiền tệ, nhiều quan chức thuộc Ủy ban FOMC đã loại trừ khả năng tăng lãi suất vào ngày 28 tháng 10, khiến thị trường chuyển sang kỳ vọng một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 12. Khi tác động của giá dầu đối với lạm phát dần suy yếu, tháng 12 có thể là đợt tăng lãi suất cuối cùng, sau đó sẽ bước vào một giai đoạn ngừng tăng lãi suất kéo dài. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng có thể đã đạt đỉnh giai đoạn và có khả năng giảm xuống dưới mức 5,0%.
Lợi nhuận 10 năm của S&P 500 là 392%
Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong 40 năm qua, chỉ số S&P 500 có mức lợi nhuận trung bình là 2,9% từ ngày 30 tháng 4 đến ngày 1 tháng 11, trong khi từ ngày 1 tháng 11 đến ngày 30 tháng 4 năm sau đạt 7,2%, với 76% các năm ghi nhận lợi nhuận dương. Điều này cho thấy tháng 11 thường là thời điểm quan trọng đánh dấu sự bắt đầu của giai đoạn mùa vụ mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Mỹ.
Các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ cũng có thể trở thành điểm chuyển biến của thị trường. Về mặt lịch sử, thị trường chứng khoán Mỹ thường có diễn biến yếu ớt trong vài tháng trước bầu cử giữa nhiệm kỳ, nhưng sau khi bầu cử kết thúc và sự không chắc chắn chính trị giảm xuống, thị trường thường mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro mạnh mẽ hơn. Mặc dù hiện vẫn tồn tại các rủi ro về lạm phát, tài trợ AI và các nguy cơ địa chính trị như Mỹ và Israel có thể tiếp tục tấn công Iran, các đợt điều chỉnh ngắn hạn có thể xảy ra, nhưng các yếu tố theo mùa vẫn hỗ trợ thị trường chứng khoán Mỹ.
Điều đáng quan tâm hơn là kết quả kiểm định định lượng. Trong 10 năm qua, chiến lược mua và giữ S&P 500 mang lại lợi nhuận tích lũy 392%, cao rõ rệt so với 166% của chiến lược theo xu hướng. Tính theo lợi nhuận trung bình hàng năm, chiến lược mua và giữ đạt 16,1%, trong khi chiến lược chỉ giữ vị thế trong xu hướng tăng đạt 9,6%.
Sự khác biệt này phản ánh lợi thế cấu trúc lâu dài của thị trường chứng khoán Mỹ. S&P 500 thường xuyên loại bỏ các cổ phiếu thành phần có hiệu suất yếu và bổ sung các doanh nghiệp xuất sắc đáp ứng tiêu chuẩn, giúp chỉ số liên tục hưởng lợi từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. So với việc cố gắng dự đoán điểm đảo chiều thị trường, chiến lược mua và giữ cho kết quả tốt hơn trong các bài kiểm tra lịch sử.
Tại sao việc nắm giữ Bitcoin dài hạn lại kém hiệu quả?
Khác với S&P 500, dù bitcoin đã tạo ra lợi nhuận đáng kể trong thập kỷ qua, nhưng lợi nhuận của chiến lược mua và giữ trong năm năm qua đang dần giảm xuống. So với việc chỉ giữ dài hạn, chiến lược theo xu hướng thể hiện nổi bật hơn trong các bài kiểm tra lịch sử bằng cách duy trì vị thế trong xu hướng tăng và chuyển sang tiền mặt khi xu hướng giảm.
Trong 10 năm qua, các bài kiểm tra ngược lượng hóa cho thấy chiến lược mua và giữ bitcoin mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm là 62,8%, trong khi chiến lược theo xu hướng chỉ giữ vị thế trong các xu hướng tăng giá đạt 68,4%, hiệu quả vượt trội so với việc giữ dài hạn. Ngược lại, chiến lược kết hợp theo xu hướng và giao dịch cả dài và ngắn hạn mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm là 40,8%, cho thấy các phương pháp giao dịch phức tạp hơn không nhất thiết mang lại lợi nhuận cao hơn.
Trong năm năm gần đây, sự khác biệt trở nên rõ ràng hơn. Mô hình xu hướng đạt lợi nhuận trung bình hàng năm 25%, trong khi mua và giữ chỉ đạt 8%. Điều này có nghĩa là, chìa khóa của việc đầu tư vào bitcoin không chỉ nằm ở triển vọng tăng giá dài hạn, mà còn ở việc nhận diện sự thay đổi trong xu hướng thị trường và điều chỉnh vị thế kịp thời khi xuất hiện xu hướng giảm.
Cụ thể, khi bitcoin bước vào xu hướng giảm giá, chiến lược sẽ chuyển sang giữ tiền mặt; khi xu hướng tăng giá được xác nhận lại, vị thế mua sẽ được khôi phục. Hiện tại, bitcoin vẫn đang trong xu hướng tăng, nhưng các yếu tố rủi ro tiềm ẩn cần được theo dõi bao gồm áp lực tài trợ từ AI, nguy cơ các cuộc tấn công mạng ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa, và sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô.
Nhìn chung, mặc dù Bitcoin và S&P 500 đều chịu ảnh hưởng từ các yếu tố vĩ mô tương tự, nhưng các bài kiểm tra lịch sử cho thấy hai chiến lược thành công khác nhau. S&P 500 phù hợp hơn với chiến lược mua và giữ, đặc biệt trong giai đoạn tăng trưởng theo mùa từ tháng 11 đến tháng 4 năm sau; trong khi Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào theo dõi xu hướng, duy trì vị thế mua trong xu hướng tăng và chốt lời khi xu hướng chuyển sang giảm, chờ tín hiệu tăng giá tiếp theo.
Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ sắp tới và kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12 ngày càng rõ ràng, thị trường vẫn có thể xuất hiện biến động ngắn hạn. Tuy nhiên, trong bối cảnh chi tiêu của các chính phủ trên thế giới vẫn vượt quá thu nhập và tốc độ tăng nợ nhanh hơn tốc độ tăng trưởng kinh tế, việc nắm giữ tài sản rủi ro vẫn rất quan trọng. Đối với thị trường chứng khoán Mỹ, trọng tâm là tránh bị nhiễu động vĩ mô ngắn hạn làm ảnh hưởng; đối với Bitcoin, cần liên tục theo dõi các tín hiệu xu hướng. Trong khi xu hướng tăng hiện tại chưa bị phá vỡ, hãy duy trì chiến lược giữ vị thế trong xu hướng tăng, đồng thời cảnh giác với các rủi ro có thể gây đảo chiều xu hướng.
Một số quan điểm trên đến từ BIT on Target, liên hệ với chúng tôi để nhận báo cáo đầy đủ của BIT on Target.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần cẩn trọng. Bài viết này không đưa ra lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản số có thể mang tính rủi ro và bất ổn rất cao. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng tình hình cá nhân và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính. BIT không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.