Bitcoin duy trì mối tương quan âm kéo dài với S&P 500, đánh dấu giai đoạn tách rời lâu nhất kể từ năm 2020. Trước đó, vào tháng Mười, BTC đã đảo chiều mạnh, giảm từ khoảng 30.000 USD trong khi các tài sản cổ phiếu tiếp tục tăng lên mức 5.000.
Thực tế, sự phân kỳ này xảy ra sau một sự kiện thanh lý lớn, khi khoảng 70.000 BTC trong Khối lượng mở bị xóa sạch trong một phiên giao dịch, đưa vị thế trở lại mức của tháng 4 năm 2025.
Kể từ đó, Bitcoin [BTC] tiếp tục xu hướng giảm dưới áp lực địa chính trị và điều kiện thanh khoản thắt chặt. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 duy trì cấu trúc trong nhiều tháng trước khi gần đây đảo chiều từ mức cao nhất.
Khi sự chuyển dịch này diễn ra, tâm lý trên cả hai thị trường hiện nay đã hội tụ ở mức độ sợ hãi cực đoan.
Đến lượt mình, sự đồng bộ này cho thấy ngay cả sau khi tách biệt trong thời gian dài, các điều kiện kinh tế tổng thể đang bắt đầu hội tụ trở lại, gợi ý về một khả năng chuyển dịch sang cách tiếp cận thận trọng chung trong cả thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống.
Áp lực vĩ mô khiến nỗi sợ cực đoan đồng bộ xảy ra trên cả thị trường tiền điện tử và chứng khoán
Sự sụt giảm đồng thời của cả hai thang đo tâm lý cho thấy một sự điều chỉnh vĩ mô rộng hơn, chứ không phải sự yếu kém riêng lẻ ở bất kỳ thị trường nào. Chỉ số Nỗi sợ và Tham lam S&P 500 đã giảm xuống mức 16 khi các cổ phiếu rút lui từ khoảng $7.500.
Đồng thời, chỉ số của Bitcoin đã giảm sâu hơn xuống khoảng 12, trong khi BTC rút lui khỏi mức trên 100.000 USD. Thực tế, sự đồng bộ này là hiếm gặp, vì tiền điện tử và chứng khoán thường định giá nỗi sợ ở các giai đoạn khác nhau.
Trước đó, bitcoin đã thể hiện sự bền bỉ tương đối.
Như Nic Puckrin, Đồng sáng lập Coin Bureau, đã nói với AMBCrypto qua email,
Bitcoin đã tăng khoảng 8% trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, ngay cả khi các tài sản cổ phiếu giảm giá.
Tuy nhiên, sự phân kỳ đó hiện đang mờ nhạt. Khi cả hai thị trường cùng hướng đến mức độ sợ hãi cực đoan, các nhà đầu tư dường như đang giảm rủi ro một cách rộng rãi, điều này cho thấy thanh khoản đang siết chặt và các điều kiện vĩ mô bắt đầu chi phối hành vi giá trên cả hai loại tài sản cùng lúc.
Từ việc thanh lý đòn bẩy đến hành động giá bitcoin do dòng chảy thúc đẩy
Sự gia tăng số dư mở của bitcoin trong tháng Mười giải thích sự phân kỳ sớm so với thị trường chứng khoán, khi đòn bẩy tăng lên gần 45 tỷ USD trong khi giá tiến gần 120.000 USD.
Tuy nhiên, cấu trúc này dựa vào mức độ tiếp xúc phái sinh mạnh mẽ.
Thực tế, việc thanh lý vào ngày 10–11 tháng 10 đã xóa bỏ khoảng 70.000 BTC, kéo Tổng vị thế mở giảm xuống gần mức 30 tỷ USD và thiết lập lại khả năng chịu rủi ro của thị trường.
Khi quá trình giải phóng này diễn ra, giá đã giảm xuống gần mức 90.000 USD, cho thấy mức độ nhu cầu chủ yếu đến từ đòn bẩy thay vì giao dịch spot.
Trong khi đó, Open Interest ở mức 21,8 tỷ USD tại thời điểm báo cáo, phản ánh vị thế bảo thủ hơn. Sự thay đổi này cho thấy thị trường đã chuyển từ giai đoạn mở rộng đầu cơ sang bảo toàn vốn.
Đồng thời, đòn bẩy thấp hơn làm giảm rủi ro lan truyền, nhưng cũng làm suy yếu sức mạnh xu hướng. Kết quả là, giá trở nên nhạy cảm hơn với dòng vốn thực tế, nghĩa là bất kỳ chuyển động bền vững nào hiện nay đều yêu cầu vốn thật sự, chứ không phải động lực do đòn bẩy tạo ra.
Tổng kết cuối cùng
- Bitcoin [BTC] và S&P 500 hội tụ vào tín hiệu sợ hãi cực đoan cho thấy rủi ro do vĩ mô đang giảm bớt khi thanh khoản siết chặt trên cả hai thị trường.
- Việc giảm đòn bẩy của bitcoin làm suy yếu đà tăng trong khi S&P 500 đảo chiều, điều này khiến cả hai thị trường trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào dòng vốn thực sự.