Nhu cầu từ các tổ chức đối với Bitcoin và Ethereum dường như đang quay trở lại—nhưng bất kỳ ai chỉ quan sát giá tiền điện tử có thể sẽ không nhận ra.
Các quỹ ETF Bitcoin và ethereum dạng spot của Mỹ đã thu hút khoảng 1,1 tỷ USD dòng tiền ròng tổng hợp trong tuần giao dịch đầy đủ đầu tiên của tháng Tám. Mặc dù có làn sóng nhu cầu từ các tổ chức rõ rệt này, Bitcoin vẫn dưới mức 65.000 USD trong khi ethereum đang gặp khó khăn trong việc vượt rõ ràng mốc 1.900 USD.
Sự mất kết nối này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Nếu các tổ chức đang mua trở lại, tại sao giá tiền điện tử gần như không di chuyển?
Các quỹ ETF của bitcoin và ethereum ghi nhận một tuần tăng trưởng mạnh
Theo dữ liệu cập nhật từ Farside Investors, các quỹ Bitcoin spot của Mỹ ghi nhận khoảng 865 triệu USD dòng tiền ròng giữa ngày 3 và ngày 7 tháng Tám.
Một số ước tính trước đây đã đặt con số hàng tuần gần với 853,5 triệu USD do sự khác biệt về thời gian báo cáo và các điều chỉnh dữ liệu sau này. Cả hai con số đều thể hiện sự đảo ngược đáng kể so với dòng tiền ra của tuần trước.
Phần nổi bật nhất là tính nhất quán. Các quỹ ETF bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng tích cực trong cả năm phiên giao dịch:
Ngày 3 tháng 8: 170,1 triệu USD
Ngày 4 tháng 8: 211,5 triệu USD
Ngày 5 tháng 8: 244,4 triệu USD
Ngày 6 tháng 8: 137,6 triệu USD
Ngày 7 tháng 8: 101,7 triệu USD
IBIT của BlackRock chiếm khoảng 693,5 triệu USD trong tổng lượng流入 hàng tuần, tương đương khoảng 80% tổng lượng tiền vào các quỹ ETF bitcoin.
Các quỹ ETF ethereum cũng có một trong những tuần mạnh nhất trong nhiều tháng. Dữ liệu ETF ethereum của Farside cho thấy khoảng 244 triệu USD dòng tiền ròng, dù tuần này bắt đầu bằng dòng tiền ra nhỏ.
Cùng nhau, các quỹ ETF của bitcoin và ethereum đã thu hút hơn 1,1 tỷ USD.
Tại sao bitcoin và ethereum gần như không có phản ứng?
Giải thích đầu tiên là quy mô.
Bitcoin hiện có vốn hóa thị trường khoảng 1,3 nghìn tỷ USD. Mặc dù 865 triệu USD là một số tiền lớn về vốn tổ chức, nhưng nó vẫn tương đối nhỏ so với định giá tổng thể của Bitcoin và khối lượng giao dịch toàn cầu hàng ngày.
Nhu cầu ETF cũng chỉ đại diện cho một phần của thị trường. Việc bán ra trên các sàn giao dịch tập trung, các bàn giao dịch ngoài sàn và các nền tảng phái sinh có thể hấp thụ áp lực mua tạo ra bởi dòng tiền vào ETF.
Nói cách khác, các quỹ ETF có thể đang mua, nhưng các nhà đầu tư khác vẫn đang bán.
Điều này có thể giải thích tại sao bitcoin vẫn bị kẹt trong khoảng $64.000 đến $65.000 thay vì lập tức tăng cao hơn. Dòng tiền vào có thể đang hỗ trợ giá và ngăn chặn đợt điều chỉnh sâu hơn, nhưng chưa đủ lớn để vượt qua nguồn cung đang chờ đợi gần mức kháng cự.
Ethereum đã phản ứng tốt hơn một chút. ETH tăng từ khoảng $1.845 vào đầu tuần lên khoảng $1.914. Tuy nhiên, nó vẫn chưa phá vỡ mạnh mẽ mức kháng cự $1.920 hoặc thử thách mức tâm lý $2.000.
Lượng tiền chảy vào ETF không luôn có nghĩa là giá tăng ngay lập tức
Một yếu tố khác là cách các nhà đầu tư tổ chức sử dụng ETF.
Không phải mọi khoản mua ETF đều đại diện cho một vị thế tăng giá đơn giản đối với giá tiền điện tử. Một số nhà đầu tư chuyên nghiệp sử dụng cổ phiếu ETF như một phần của các vị thế phòng ngừa rủi ro, chiến lược chênh lệch giá hoặc phân bổ danh mục đầu tư dài hạn.
Điều này có nghĩa là dòng tiền vào ETF có thể tăng lên mà không tạo ra áp lực giá ngay lập tức tương tự như việc mua trực tiếp trên thị trường spot từ các nhà đầu tư rút coin khỏi sàn giao dịch.
Việc tích lũy từ tổ chức thường ít mang tính cảm xúc hơn so với hoạt động của nhà đầu tư lẻ. Các nhà đầu tư lớn có thể từ từ xây dựng vị thế trong vài tuần thay vì đuổi theo một đợt bứt phá đột ngột.
Do đó, các dòng tiền gần đây có thể là tín hiệu sớm hơn là yếu tố thúc đẩy giá ngay lập tức.
Đây có phải là sự tích lũy im lặng hay một lời cảnh báo?
Giải thích lạc quan là các tổ chức đang lặng lẽ tích lũy bitcoin và ethereum trong khi giá vẫn ở mức tương đối thấp.
Năm ngày liên tiếp dòng tiền vào quỹ ETF bitcoin cho thấy nhu cầu không dựa trên một giao dịch lớn duy nhất. Sự tập trung vốn vào bitcoin và ethereum cũng cho thấy các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục ưa chuộng hai loại tiền điện tử lớn nhất thay vì các altcoin mang tính đầu cơ cao hơn.
Nếu các luồng này tiếp tục, áp lực bán sẵn có có thể suy yếu dần và cho phép giá tăng cao hơn.
Tuy nhiên, cũng có một cách diễn giải thận trọng hơn. Nếu lượng tiền chảy vào ETF vượt quá 1,1 tỷ USD không thể đẩy Bitcoin vượt mức 65.000 USD hoặc Ethereum tiến gần 2.000 USD, thị trường có thể đang đối mặt với nguồn cung vượt mức mạnh hơn những con số trên tiêu đề.
Trong kịch bản đó, nhu cầu ETF đang được người bán hấp thụ thay vì tạo ra một đột phá thực sự.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Đối với bitcoin, vùng giá từ 65.000 USD đến 66.000 USD vẫn là mức kiểm tra ngay lập tức. Một cú phá vỡ bền vững trên vùng này, được hỗ trợ bởi một tuần nữa các dòng tiền ETF tích cực, sẽ cho thấy nhu cầu từ các tổ chức cuối cùng cũng bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường rộng hơn.
Việc không phá vỡ mức cao hơn có thể giữ bitcoin bị kẹt trong phạm vi hiện tại. Việc mất khu vực $64.000 sẽ làm suy yếu lập luận rằng nhu cầu ETF đang cung cấp sự hỗ trợ đáng tin cậy.
Ethereum phải trước tiên thiết lập vị thế trên mức khoảng 1.920 USD. Một đột phá thành công có thể mở đường hướng tới 2.000 USD, trong khi sự từ chối sẽ khiến ETH dễ bị thử thách lại vùng 1.880 đến 1.860 USD.
Tuần ETF 1,1 tỷ USD chắc chắn là tích cực, nhưng vẫn chưa tạo ra sự bứt phá thị trường được xác nhận. Hiện tại, nhu cầu từ các tổ chức dường như đang hỗ trợ giá tiền điện tử—chứ không thúc đẩy chúng.