Mặc dù sự phục hồi gần đây của bitcoin trên thị trường tiền điện tử đã khơi lại kỳ vọng tăng giá, nhưng người sáng lập Alphractal, Joao Wedson, cho biết dữ liệu trên chuỗi mang lại bức tranh thận trọng hơn. Theo Wedson, đáy giá cuối cùng của chu kỳ đối với bitcoin có thể chưa đạt được, và nếu một số chỉ báo lịch sử đang lặp lại, giá BTC có thể giảm xuống mức $53.000 hoặc thậm chí thấp hơn.
Trong phân tích của mình, Wedson đặc biệt nhấn mạnh vào chỉ số MVRV Z-Score, được sử dụng để đo lường hành vi của nhà đầu tư và giá trị thực tế của thị trường. Nhà phân tích cho biết các chỉ số trên chuỗi phản ánh hành vi của nhà đầu tư, lập luận rằng hành vi này có mối liên hệ trực tiếp với các giai đoạn hưng phấn và sợ hãi trong chu kỳ thị trường.
Wedson đã chỉ ra đợt sụp đổ của bitcoin năm 2018
Wedson so sánh cấu trúc thị trường hiện tại với chu kỳ 2017-2018. Theo nhà phân tích, MVRV Z-Score đã tạo ra ba đỉnh quan trọng trong đợt tăng giá năm 2017 trước khi bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại.
Wedson cho biết sau khi bitcoin đạt đỉnh và sau đó giảm, chỉ số đã hình thành đáy trong khoảng từ khoảng 0,25 đến 1,16, đồng thời bổ sung rằng vào thời điểm đó, một phần lớn thị trường không kỳ vọng một đợt giảm sâu và mới. Tuy nhiên, bitcoin đã trải qua một đợt giảm sâu khác vào tháng 11 năm 2018, rơi xuống khoảng 3.180 USD.
Theo Wedson, MVRV Z-Score đã tạo thành ba đỉnh riêng biệt trong giai đoạn 2024-2025. Tuy nhiên, nhà phân tích cho biết sự hưng phấn tại các đỉnh này ít hơn so với năm 2017, do thị trường trở nên phức tạp hơn so với các chu kỳ trước đó.
Wedson cho biết sau khi bitcoin giảm mạnh sau đỉnh cao gần đây, chỉ số MVRV Z-Score đã hình thành đáy ở mức tương tự giai đoạn năm 2018, nhưng gần đây chỉ số này đã tăng trở lại, và giá bitcoin cũng theo đó tăng theo.
“MVRV Z-Score chưa rơi vào vùng âm”
Rủi ro chính được chuyên gia nhấn mạnh là chỉ báo chưa đạt đến vùng âm, vùng từng đi kèm với các đáy chu kỳ lớn của bitcoin trong quá khứ.
Wedson cho biết dựa trên dữ liệu hiện có, anh liên tục tự hỏi cùng một câu hỏi: Nếu MVRV Z-Score cần giảm, liệu giá bitcoin có theo chỉ báo này không?
Theo người sáng lập Alphractal, khi chỉ xem xét dữ liệu trên chuỗi, không có đủ tín hiệu để chắc chắn rằng sự giảm giá hiện tại là đáy cuối cùng của bitcoin.
Wedson cho biết để các điều kiện mà anh ấy theo dõi được đáp ứng, bitcoin có thể cần giảm xuống ít nhất khoảng 53.000 USD hoặc thậm chí thấp hơn.
Chuyên gia phân tích đặc biệt nhấn mạnh rằng đánh giá này không phải là lời khuyên tài chính, cho biết nó đặt câu hỏi trực tiếp vào dữ liệu, chứ không phải vào kịch bản tăng giá hiện tại trên thị trường.
Wedson, nhớ lại rằng năm 2018, đa số người tham gia thị trường cũng không dự đoán một đợt giảm sâu khác, cho rằng câu hỏi then chốt là chu kỳ hiện tại có kết thúc tương tự các chu kỳ trước đây hay không.
Theo phân tích viên, các chỉ báo trên chuỗi ở giai đoạn này cho thấy rủi ro giảm giá chưa hoàn toàn biến mất, thay vì khẳng định chắc chắn rằng “đáy đã được xác định” đối với bitcoin.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.