Những điểm then chốt:
- BIS bình luận về tin tức stablecoin, lưu ý rằng chúng thiếu tính tương thích cần thiết cho các giao dịch thanh toán hàng ngày.
- Các quy định nghiêm ngặt hơn đối với stablecoin có thể mở rộng sự kiểm soát đối với các tổ chức phát hành không phải ngân hàng.
- Các stablecoin dollar có thể làm tăng chi phí huy động vốn của ngân hàng và làm suy yếu chủ quyền tiền tệ.
Tin tức về stablecoin đã chuyển hướng về các giới hạn của việc áp dụng digital-dollar sau khi Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cảnh báo rằng stablecoin chưa phù hợp để sử dụng cho các giao dịch hàng ngày quy mô lớn.
Giám đốc điều hành BIS Pablo Hernández de Cos chỉ ra sự tương tác yếu, các biện pháp chống rửa tiền không nhất quán và các rủi ro đối với nguồn vốn ngân hàng, đồng thời lập luận rằng các khoản tiền gửi được token hóa mang lại con đường trực tiếp hơn để thanh toán kỹ thuật số.
Các bình luận của anh ấy được đưa ra trong bối cảnh các cơ quan quản lý cũng đang xem xét cách các tổ chức phát hành stablecoin nên hoạt động, đặc biệt là khi các công ty không phải ngân hàng mở rộng hoạt động vượt ra ngoài việc phát hành và hoàn trả token.
Cuộc tranh luận về tin tức stablecoin hiện nay đã vượt ra ngoài việc liệu các stablecoin có thể duy trì giá trị của chúng hay không. Thay vào đó, các nhà hoạch định chính sách đang xem xét điều gì xảy ra khi những tài sản này thâm nhập sâu hơn vào các hệ thống thanh toán, ngân hàng và tiền tệ quốc gia.
Quy định về stablecoin tập trung vào các bên phát hành và các hoạt động của họ
BIS đã nhấn mạnh sự phân chia quy định giữa các ngân hàng và các tổ chức phát hành stablecoin phi ngân hàng. Các quy định hiện hành về stablecoin tập trung vào việc phát hành, hoàn trả và quản lý dự trữ. Các ngân hàng có thể nhận được sự linh hoạt lớn hơn vì họ đã hoạt động dưới sự giám sát thận trọng.
Tuy nhiên, các nhà phát hành không phải ngân hàng có thể phải đối mặt với các giới hạn chặt chẽ hơn đối với các hoạt động như cho vay, staking và lưu ký. Đó là vì những doanh nghiệp này có thể tạo ra các rủi ro tài chính vượt quá chính stablecoin.
Các nhà quản lý cũng đối mặt với một thách thức khác. Một tổ chức phát hành không phải ngân hàng có thể đặt các hoạt động bị hạn chế vào một công ty liên kết thay vì thực hiện chúng thông qua thực thể phát hành.
Khả năng đó trong tin tức về stablecoin đã thu hút sự chú ý đến việc giám sát toàn bộ nhóm. Điều này sẽ cho phép các cơ quan quản lý đánh giá rủi ro trên các doanh nghiệp liên kết thay vì chỉ xem xét công ty phát hành stablecoin.
BIS đặt câu hỏi về stablecoin cho các khoản thanh toán tiền điện tử hàng ngày
Đối với thanhtoánbằngcrypto, De Cos đã xác định tính tương tác là một trong những rào cản chính cản trở việc áp dụng rộng rãi các stablecoin. Ông cho biết các stablecoin có thể làm suy yếu tính “đồng nhất” của tiền tệ vì người dùng không luôn có thể chuyển đổi giữa các sản phẩm khác nhau mà không cần bán một tài sản và mua một tài sản khác.
Các nền tảng stablecoin cũng thiếu tính tương tác thực sự. Trong khi đó, các biện pháp chống rửa tiền vẫn khó áp dụng nhất quán trên các hệ thống.
Những hạn chế này đối với tin tức stablecoin có thể trở nên quan trọng khi stablecoin mở rộng sang các giao dịch thường ngày. De Cos thay vào đó mô tả các khoản tiền gửi ngân hàng được token hóa là cách trực tiếp hơn để sử dụng tokenization trong khi vẫn duy trì các nền tảng tiền tệ hiện có.
Tuy nhiên, anh ấy cũng thừa nhận rằng các khoản tiền gửi được token hóa vẫn đối mặt với những thách thức liên quan đến tính tương tác, quản trị, khung pháp lý và thanh toán.
Tin tức về stablecoin làm dấy lên lo ngại về nguồn vốn từ ngân hàng
Hiệu ứng dự kiến lên các ngân hàng thêm một lớp nữa vào cuộc tranh luận. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent cho rằng các stablecoin có thể củng cố vị thế quốc tế của đồng đô la trong khi tạo ra nhu cầu bổ sung lên tới hàng nghìn tỷ đô la đối với trái phiếu kho bạc. De Cos thừa nhận rằng việc mua trái phiếu kho bạc tăng lên có thể làm giảm chi phí vay nợ chủ quyền.
Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng sự chuyển dịch tương tự có thể tạo ra chi phí ở các nơi khác. Nếu khách hàng chuyển tiền nạp từ ngân hàng sang stablecoin, các tổ chức cho vay có thể mất đi một nguồn vốn tương đối rẻ. Chi phí huy động vốn cao hơn sau đó có thể làm thắt chặt điều kiện cho vay và tăng chi phí vay đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp.
Các stablecoin đô la đưa chủ quyền tiền tệ vào tâm điểm
De Cos cũng nêu lên những lo ngại về “số hóa đô la hóa” khi các stablecoin được neo với đô la được lưu hành bên ngoài Hoa Kỳ. Việc áp dụng rộng rãi có thể làm suy giảm quyền lực tiền tệ tại một số khu vực nếu các hộ gia đình và doanh nghiệp có xu hướng sử dụng các stablecoin dựa trên đô la thay vì tiền tệ nội địa.
Sự thay đổi đó có thể làm giảm hiệu quả của chính sách tiền tệ địa phương đồng thời làm cho điều kiện tài chính trong nước trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào các quyết định chính sách bên ngoài.
De Cos đã lấy Wyoming’s Frontier Stable Token, hay FRNT, làm ví dụ về sự thử nghiệm của khu vực công với tài sản kỹ thuật số, đồng thời nhấn mạnh vào sự thử nghiệm từng bước.
Vị thế của BIS không loại trừ vai trò tương lai của các stablecoin. De Cos cho biết chúng có thể trở nên liên quan hơn nếu các bên phát hành cải thiện khả năng hoàn đổi, tính tương tác chéo giữa các chuỗi và các biện pháp kiểm soát tính toàn vẹn.
Bài viết Tin tức về stablecoin: BIS cho biết stablecoin chưa sẵn sàng cho các giao dịch hàng ngày xuất hiện đầu tiên trên The Coin Republic.