Circle đang thu hút sự chú ý trở lại từ các nhà phân tích Wall Street, khi Bernstein cho rằng USDC đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới có thể thúc đẩy hiệu suất của công ty trong năm tới. Trong một ghi chú nghiên cứu được công bố vào thứ Hai, công ty cho biết USDC đang thể hiện các dấu hiệu của hiện tượng “tái lạm phát đô la kỹ thuật số,” sau khi nguồn cung tăng khoảng 2 tỷ USD trong bảy ngày—một sự đảo chiều rõ rệt so với sáu tháng trước đó với tăng trưởng đình trệ hoặc suy giảm.
Bernstein duy trì đánh giá Outperform đối với Circle và đặt mục tiêu giá $140, tương đương khoảng 60% lợi nhuận tiềm năng so với mức hiện tại. Giá cổ phiếu được cho là đã tăng khoảng 40% trong tháng qua, nhấn mạnh tốc độ thay đổi nhanh chóng của tâm lý thị trường xung quanh việc phát hành và áp dụng stablecoin.
Những điểm chính
- Bernstein cho biết nguồn cung USDC đã tăng khoảng 2 tỷ USD trong bảy ngày, đảo ngược giai đoạn trước đó với tăng trưởng ổn định hoặc giảm.
- Công ty kỳ vọng một “giai đoạn tiếp theo” tiềm năng cho các stablecoin sẽ được thúc đẩy bởi đà thị trường, sự rõ ràng về quy định của Hoa Kỳ và các thị trường vốn được token hóa.
- Bernstein cho biết tỷ trọng của USDC trong khối lượng giao dịch stablecoin đã điều chỉnh tăng từ khoảng 40% vào năm 2025 lên hơn 60% tính đến nay trong năm 2026, vượt qua USDt theo chỉ số này.
- Các chuyên gia phân tích đã nhấn mạnh các tín hiệu sớm về việc các stablecoin được sử dụng cho các giao dịch bởi các tác nhân trí tuệ nhân tạo.
Tại sao Bernstein cho rằng đà tăng của USDC là quan trọng
Sự tăng trưởng của stablecoin thường được đo lường theo nhiều cách—phát hành, thanh khoản và mức độ sử dụng trong giao dịch thực tế. Luận điểm chính của Bernstein tập trung vào sự gia tăng tốc độ phát hành: mức tăng 2 tỷ USD trong nguồn cung USDC chỉ trong một tuần cho thấy nhu cầu về thanh toán trên chuỗi được định danh bằng đô la đang phục hồi. Ghi chú này mô tả điều này là “sự tái lạm phát của đô la kỹ thuật số,” ngụ ý rằng nguồn cung đô la trên chuỗi đang mở rộng theo cách có thể hỗ trợ các hoạt động rộng hơn trong hệ sinh thái.
Đối với các nhà đầu tư, hệ quả rất rõ ràng: việc phát hành stablecoin được tái khởi động có thể mang lại nhiều cơ hội kinh doanh hơn cho Circle, đặc biệt nếu nguồn cung mới đi kèm với mức độ sử dụng trên chuỗi cao hơn và sự áp dụng doanh nghiệp liên quan. Bernstein cũng chỉ ra một loạt các yếu tố kích hoạt rộng hơn ngoài sự tăng trưởng nguồn cung trong một tuần—những yếu tố mà nếu được hiện thực hóa, có thể giúp đà phục hồi trở nên bền vững hơn thay vì chỉ mang tính tạm thời.
Các yếu tố thúc đẩy: quy định, thị trường được token hóa và thanh toán
Bernstein đã nêu ra một số yếu tố tiềm năng góp phần vào chu kỳ tăng trưởng của stablecoin. Đầu tiên, công ty chỉ ra sự hồi sinh của đà tăng trưởng trên thị trường tiền mã hóa, có thể làm tăng sự chấp nhận rủi ro và tăng khối lượng hoạt động trên chuỗi, nơi stablecoin đóng vai trò là phương tiện thanh toán. Thứ hai, công ty nhấn mạnh khả năng có sự rõ ràng hơn về mặt pháp lý tại Hoa Kỳ—một lĩnh vực từng là yếu tố biến động đối với các nhà phát hành stablecoin, sàn giao dịch và các nhà tích hợp thanh toán đang nỗ lực mở rộng các dịch vụ tuân thủ.
Thứ ba, Bernstein liên kết sự mở rộng của stablecoin với các thị trường vốn được token hóa—một thuật ngữ bao quát cho việc sử dụng các công cụ được token hóa và cơ sở hạ tầng trên chuỗi trong các dịch vụ tài chính. Nếu ngày càng nhiều quy trình này sử dụng stablecoin như đơn vị kế toán hoặc tài sản thanh toán, khối lượng giao dịch có thể tăng đáng kể. Cuối cùng, Bernstein chỉ ra sự gia tăng việc áp dụng stablecoin cho các khoản thanh toán, cho thấy stablecoin đang vượt ra ngoài giao dịch và bước vào các trường hợp sử dụng chuyển tiền hàng ngày.
Các chuyên gia phân tích cũng đề cập đến “dấu hiệu sớm” về việc sử dụng stablecoin trong các khoản thanh toán do các tác nhân trí tuệ nhân tạo thực hiện. Mặc dù vẫn đang trong giai đoạn mới nổi, ý tưởng này quan trọng vì các quy trình làm việc do AI điều khiển có thể giới thiệu các mô hình tự động hóa mới cho các khoản chuyển—có khả năng làm tăng tần suất và sự đa dạng của nhu cầu thanh toán stablecoin theo thời gian.
Tỷ lệ giao dịch của USDC tăng lên trong khi USDt giảm trong chỉ số này
Mặc dù USDC vẫn là stablecoin được hỗ trợ bởi đô la lớn thứ hai về vốn hóa thị trường—đứng sau USDt của Tether—Bernstein cho rằng USDC đang thu hẹp khoảng cách trong hoạt động giao dịch thực tế. Theo công ty này, tỷ trọng giao dịch stablecoin đã điều chỉnh của USDC đã tăng từ khoảng 40% vào năm 2025 lên hơn 60% tính đến nay trong năm 2026. Dựa trên cơ sở đó, USDC được cho là đã vượt qua USDt.
Sự phân biệt này quan trọng vì nó tách biệt “kích thước” với “mức độ sử dụng.” Một stablecoin có thể chậm lại về tổng vốn hóa thị trường nhưng vẫn dẫn đầu về tốc độ giao dịch nếu trở thành tài sản thanh toán được ưa chuộng cho các ứng dụng hoặc nền tảng nhất định. Đối với Circle, sự gia tăng tỷ lệ giao dịch có thể là tín hiệu cho thấy những cải tiến trong phân phối, tích hợp và hành vi người dùng—ngay cả khi mức tăng cung được nêu bật là điểm dữ liệu đầu tiên thu hút sự chú ý.
Hiệu suất và cơ bản cổ phiếu của Circle kể từ khi niêm yết
Quan điểm tích cực của Bernstein xuất hiện trong giai đoạn biến động đáng chú ý của cổ phiếu Circle. Công ty niêm yết vào tháng 6 năm 2025, định giá cổ phiếu ở mức 31 USD và huy động khoảng 1,1 tỷ USD trong đợt chào bán công chúng lần đầu. Sau giai đoạn đầu mạnh mẽ, cổ phiếu đã giảm trở lại gần mức IPO vào tháng 11 năm 2025 do sự suy yếu chung của thị trường tiền điện tử ảnh hưởng đến các công ty niêm yết có sự tiếp xúc với lĩnh vực này.
Mặc dù có sự biến động đó, Circle vẫn tiếp tục báo cáo kết quả cải thiện khi so sánh theo năm. Trong quý gần nhất, công ty báo cáo 701 triệu USD doanh thu và 48 triệu USD lợi nhuận ròng, đều tăng so với cùng kỳ năm trước. Sự duy trì của sự cải thiện hàng năm có thể ảnh hưởng đến cách thị trường cổ phiếu đánh giá sự phục hồi tăng trưởng của stablecoin—đặc biệt khi các nhà giao dịch đang cố gắng cân bằng giữa các xu hướng phát hành ngắn hạn và lợi nhuận dài hạn.
Khi các mô hình nhu cầu stablecoin thay đổi, các nhà đầu tư có thể không chỉ tập trung vào nguồn cung mà còn vào các mạng lưới và trường hợp sử dụng nào thúc đẩy khối lượng giao dịch. Sự nhấn mạnh của Bernstein về USDC vượt qua USDt về tỷ lệ giao dịch đã điều chỉnh cho thấy rằng, ít nhất là hiện tại, động lực sử dụng đang nghiêng về phía Circle.
Điều cần theo dõi tiếp theo là liệu các tín hiệu về “sự tái lạm phát của đô la kỹ thuật số” có chuyển hóa thành tăng trưởng bền vững vượt quá mức tăng cung trong một tuần—đặc biệt khi sự rõ ràng về chính sách và việc áp dụng thanh toán, token hóa tiếp tục tiến triển. Nếu USDC tiếp tục dẫn đầu về tỷ trọng giao dịch trong khi lượng phát hành duy trì ổn định, giả thuyết của Bernstein có thể nhận được nhiều sự ủng hộ hơn; nếu không, đợt phục hồi hiện tại có thể chỉ mang tính tạm thời.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới dạng Bernstein: Sự tăng trưởng của USDC có thể tái khởi động; đặt mục tiêu $140 cho Circle trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.