Bernstein duy trì đánh giá "Outperform" đối với Robinhood với mục tiêu giá 160 USD trong bối cảnh mở rộng lĩnh vực tiền mã hóa

Bernstein duy trì đánh giá Outperform đối với Robinhood với mục tiêu giá $160, dựa trên sự mở rộng vào lĩnh vực token hóa và hạ tầng sàn giao dịch Bernstein xác nhận lại xếp hạng Outperform đối với Robinhood Markets và giữ mục tiêu giá $160, cho rằng công ty đang phát triển vượt ra ngoài mô hình môi giới bán lẻ để trở thành một nền tảng hạ tầng tài chính và tiền điện tử toàn diện hơn. Lý do Bernstein lạc quan: - Mở rộng ngoài giao dịch: Bernstein nhấn mạnh các động thái gần đây của Robinhood trong lĩnh vực tiền điện tử — đặc biệt là Robinhood Chain, cổ phiếu được token hóa, tích hợp Bitstamp và Robinhood Earn — như những yếu tố tạo ra các dòng doanh thu mới ngoài giao dịch cốt lõi. - Chiến lược hạ tầng: Công ty xem các sản phẩm này là những mảnh ghép bổ trợ cho xu hướng chuyển dịch sang hạ tầng tài chính, giúp Robinhood nắm giữ phần lớn lợi nhuận giao dịch thay vì phụ thuộc vào bên thứ ba. Các chỉ số then chốt được nêu bật: - Giá cổ phiếu và tiềm năng tăng trưởng: Cổ phiếu Robinhood đóng cửa ở mức $89,84 vào thứ Tư, mà Bernstein sử dụng để tính toán mức tăng trưởng khoảng 78% so với mục tiêu $160. Sau khi giảm 3,6% xuống còn $86,60 vào thứ Năm, mục tiêu giá ngụ ý mức tăng trưởng khoảng 85%. - Robinhood Chain: Kể từ khi ra mắt, blockchain này đã xử lý hơn $12 tỷ khối lượng giao dịch trên sàn phi tập trung và hoàn thành hơn 150 triệu giao dịch. - Robinhood Earn: Số tiền nạp của khách hàng đã vượt quá $200 triệu. - Cổ phiếu Mỹ được token hóa: Có sẵn thông qua Robinhood Wallet tại hơn 120 quốc gia, mở rộng phạm vi tiếp cận vượt ra ngoài ứng dụng môi giới. - Sàn Rothera: Hoạt động từ tháng Sáu, Rothera đã xử lý tổng cộng hơn 3,5 tỷ hợp đồng (2,1 tỷ trong Q2), tạo ra $17 triệu doanh thu Q2 và hiện là sàn thị trường dự đoán lớn thứ ba tại Mỹ. Thị trường dự đoán và triển vọng doanh thu: Bernstein trước đây đã chỉ ra thị trường dự đoán là một trong những phân khúc tăng trưởng nhanh nhất của Robinhood — tăng mạnh trong thời gian World Cup FIFA. Công ty dự kiến thị trường dự đoán có thể tăng từ khoảng $150 triệu năm 2025 lên khoảng $586 triệu năm 2026, và tin rằng phân khúc này có thể đóng góp đáng kể vào doanh thu dựa trên giao dịch và tổng doanh thu công ty theo thời gian. Bối cảnh chiến lược: Bernstein đặt các động thái của Robinhood song song với các đối thủ như Coinbase và DraftKings, lưu ý xu hướng rộng hơn trong ngành: tích hợp dọc các chức năng môi giới, sàn giao dịch và thanh toán giúp các nền tảng chiếm giữ phần lớn doanh thu thực hiện và thanh toán. Bộ sản phẩm của Robinhood — Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn và cổ phiếu được token hóa — định vị công ty giống một doanh nghiệp hạ tầng tài chính hơn là một ứng dụng giao dịch tiền điện tử thuần túy. Rủi ro Bernstein cảnh báo: - Thanh toán cho luồng lệnh (PFOF): Những thay đổi đối với mô hình này sẽ ảnh hưởng đáng kể đến kinh tế môi giới của Robinhood. - Sự không chắc chắn về quy định: Các quy định của Mỹ về tài sản kỹ thuật số vẫn chưa được xác định rõ, với cách tiếp cận của SEC và khả năng tái phân loại token là chứng khoán tạo ra rủi ro giảm giá. - Thị trường còn non trẻ: Token hóa và các sản phẩm tiền điện tử mới vẫn ở giai đoạn đầu; những thay đổi về quy định hoặc thị trường trong tương lai có thể làm chậm quá trình ra mắt và chấp nhận. Tóm lại: Mặc dù tồn tại rủi ro về quy định và mô hình, Bernstein tin rằng hạ tầng sàn giao dịch ngày càng mở rộng và danh mục sản phẩm token hóa ngày càng phong phú của Robinhood xứng đáng để duy trì sự lạc quan, giữ nguyên xếp hạng Outperform và mục tiêu giá $160 không đổi.