Bernstein duy trì đánh giá "Outperform" đối với Robinhood với mục tiêu giá 160 USD

Bernstein vẫn duy trì đánh giá Outperform đối với Robinhood Markets và mục tiêu giá không đổi ở mức 160 USD, cho rằng ứng dụng dành cho nhà đầu tư cá nhân đang chuyển đổi thành một nền tảng cơ sở hạ tầng crypto và thị trường rộng lớn hơn — không chỉ là một ứng dụng giao dịch. Lý do Bernstein lạc quan: - Báo cáo phân tích nhấn mạnh rằng chiến lược crypto của Robinhood đã mở rộng vượt xa giao dịch giao ngay sang các lĩnh vực như token hóa, cơ sở hạ tầng blockchain và kinh doanh sàn giao dịch. Bernstein xem những động thái này là các đòn bẩy tăng trưởng mới, bền vững, hỗ trợ quan điểm lạc quan của họ. - Dựa trên mức đóng cửa ngày thứ Tư là 89,84 USD, mục tiêu 160 USD của Bernstein ngụ ý mức tăng khoảng 78%; sau khi cổ phiếu giảm 3,6% xuống còn 86,60 USD vào thứ Năm, mức tăng tiềm ẩn này tăng lên khoảng 85%. Những thành tựu sản phẩm và sự tăng trưởng: - Robinhood Chain: Được mô tả là một trong những sáng kiến crypto lớn nhất của Robinhood, blockchain này đã xử lý hơn 12 tỷ USD khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung và hơn 150 triệu giao dịch kể từ khi ra mắt. - Robinhood Earn: Đã huy động được hơn 200 triệu USD tiền nạp từ khách hàng, cho thấy nhu cầu đối với các sản phẩm crypto mang tính sinh lời. - Cổ phiếu Mỹ được token hóa: Hiện đã có thể truy cập thông qua Robinhood Wallet tại hơn 120 quốc gia, mở rộng phạm vi tiếp cận của Robinhood vượt ra ngoài nhóm người dùng môi giới cốt lõi. - Bitstamp và các cơ sở hạ tầng khác: Bernstein nhóm Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn và cổ phiếu được token hóa thành các khối xây dựng bổ trợ, có thể đa dạng hóa doanh thu theo thời gian. Rothera — câu chuyện về sàn giao dịch: - Rothera, sàn giao dịch nội bộ của Robinhood ra mắt vào tháng Sáu, đã xử lý hơn 3,5 tỷ hợp đồng tính đến nay, trong đó có 2,1 tỷ hợp đồng riêng trong quý II. - Sàn này đã tạo ra 17 triệu USD doanh thu quý II và đã trở thành sàn giao dịch thị trường dự đoán lớn thứ ba tại Mỹ, theo Bernstein. - Ban quản lý kỳ vọng thêm nhiều hoạt động thị trường dự đoán sẽ chuyển sang Rothera và thấy tiềm năng cung cấp nền tảng này theo mô hình B2B cho các nhà môi giới giao sau khác, qua đó nắm giữ nhiều hơn các lợi ích giao dịch và thanh toán trong nội bộ. Tổng quan rộng hơn: - Bernstein cho rằng Robinhood đang chuyển từ một công ty môi giới thuần túy thành một công ty cơ sở hạ tầng tài chính. Việc sở hữu nhiều hơn các thành phần trong chuỗi giao dịch — sàn giao dịch, thanh toán và lưu ký — có thể giúp các nền tảng giữ lại một phần lớn hơn các lợi ích giao dịch, một chiến lược cũng rõ ràng tại Coinbase và DraftKings. - Công ty trước đây đã nhấn mạnh thị trường dự đoán là phân khúc tăng trưởng nhanh của Robinhood (đặc biệt trong khuôn khổ World Cup FIFA). Bernstein từng dự báo thị trường dự đoán có thể tạo ra 586 triệu USD doanh thu vào năm 2026 so với khoảng 150 triệu USD vào năm 2025, có thể chiếm khoảng 17% doanh thu dựa trên giao dịch và khoảng 10% tổng doanh thu vào năm tới. Rủi ro Bernstein cảnh báo: - Thanh toán cho luồng lệnh: Bất kỳ thay đổi quy định hoặc cấu trúc nào đối với mô hình này đều quan trọng vì nó vẫn đóng góp đáng kể vào hoạt động môi giới của Robinhood. - Sự không chắc chắn về quy định: Quy định của Mỹ đối với tài sản kỹ thuật số vẫn chưa được xác định rõ. Sự giám sát lịch sử của SEC và những câu hỏi chưa được giải quyết về loại token nào là chứng khoán có thể ảnh hưởng đến việc ra mắt sản phẩm và nỗ lực token hóa. - Rủi ro ngành ở giai đoạn đầu: Thị trường tài sản kỹ thuật số và các sản phẩm liên quan vẫn đang phát triển, do đó các quyết định quy định tương lai hoặc biến động thị trường có thể ảnh hưởng đến tốc độ và lợi nhuận. Tóm lại: Bernstein tin rằng cơ sở hạ tầng crypto đang mở rộng của Robinhood — từ Robinhood Chain và cổ phiếu được token hóa đến Rothera và Robinhood Earn — giúp định vị công ty không chỉ là một ứng dụng giao dịch, đồng thời hỗ trợ xếp hạng Outperform và mục tiêu giá 160 USD của công ty, bất chấp những rủi ro quy định và cấu trúc vẫn còn tồn tại.