Bernstein kỳ vọng bitcoin sẽ đạt mức 150.000 USD vào giữa năm 2027, cho rằng nợ chính phủ gia tăng và sự suy giảm giá trị tiền tệ có thể củng cố nhu cầu đối với các tài sản khan hiếm, ngay cả sau đợt phục hồi mạnh mẽ của BTC.
Trường hợp cơ bản của công ty dự kiến bitcoin sẽ quay lại mức khoảng 125.000 USD vào cuối năm 2026 trước khi tăng lên 150.000 USD trong nửa đầu năm 2027. Bernstein sau đó kỳ vọng đỉnh chu kỳ sẽ gần 300.000 USD vào năm 2029.
Dự báo này theo sau đà tăng khoảng 28% của bitcoin trong 10 ngày sau khi giảm khoảng 50% so với đỉnh điểm tháng 10 năm 2025. Một đợt BTC phục hồi gần đây cũng giúp vị thế bitcoin lớn của Chiến lược quay lại lợi nhuận khi tiền điện tử phục hồi trên mức $77.000.
Nợ và suy giảm giá trị củng cố lập luận cho bitcoin
Luận điểm của Bernstein tập trung vào bối cảnh tài chính ngày càng xấu đi.
Nợ chủ quyền của Hoa Kỳ đã đạt khoảng 40 nghìn tỷ USD, trong khi lãi suất cao hơn đang làm tăng chi phí trả nợ. Các chuyên gia phân tích cho rằng các chính phủ có thể cuối cùng chấp nhận sự suy giảm giá trị tiền tệ lớn hơn thay vì áp dụng các biện pháp thắt chặt tài khóa cần thiết để ổn định gánh nặng nợ.
Bitcoin có thể hưởng lợi vì nguồn cung của nó bị giới hạn ở 21 triệu đồng. Hướng dẫn Bitcoin của Coinpaper giải thích cách lịch trình phát hành cố định này củng cố câu chuyện khan hiếm của tài sản này.
Truy cập từ tổ chức là một phần khác trong lập luận của Bernstein. Khoảng 59% nguồn cung bitcoin chưa từng di chuyển trong năm qua, trong khi các quỹ ETF spot và quỹ dự trữ doanh nghiệp đã mở rộng cơ sở nhà đầu tư. Công ty tin rằng những thay đổi về cấu trúc này có thể giúp hạn chế các mức giảm sâu 75%–90% từng thấy trong các chu kỳ bitcoin trước đây.
Trường hợp tăng giá đạt mức 500.000 USD
Bernstein cũng nêu ra một kịch bản quyết liệt hơn.
Nếu vốn tổ chức di chuyển nhanh vào bitcoin như một phần của giao dịch suy giảm giá trị, BTC có thể đạt 200.000 USD vào giữa năm 2027 và đạt đỉnh gần 500.000 USD vào năm 2029. Công ty duy trì dự báo dài hạn của mình ở mức khoảng 1 triệu USD vào cuối năm 2033.
Các quỹ ETF spot có thể đóng vai trò quan trọng trong kịch bản đó vì chúng mang lại cho các nhà đầu tư truyền thống mức độ tiếp xúc trực tiếp mà không yêu cầu lưu ký tiền điện tử. Hướng dẫn ETF của Coinpaper phân tích cách cấu trúc này khác với việc nắm giữ BTC trực tiếp.
Đặt mục tiêu cắt lỗ dù có sự lạc quan về bitcoin
Bernstein vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với Strategy nhưng đã giảm mục tiêu giá của MSTR xuống còn $350 từ $450, do dự báo chu kỳ bitcoin được điều chỉnh và tỷ lệ pha loãng cổ phiếu tăng nhanh hơn. Mục tiêu mới vẫn ngụ ý mức tăng khoảng 176% so với mức đóng cửa thứ Ba của Strategy là $126,83.
Chiến lược hiện đang nắm giữ 840.447 BTC, khoảng 4% tổng nguồn cung bitcoin. Hoạt động quỹ dự trữ gần đây đã thận trọng hơn, khi công ty tạm dừng mua vào trong khi tăng tiền mặt thông qua việc bán cổ phần.
Bernstein ước tính chiến lược này có khoảng 3,9 năm khả năng chi trả cho các nghĩa vụ lãi suất và cổ tức ưu đãi. Khung vốn capital framework của công ty cũng mang lại sự linh hoạt để bán bitcoin, tài trợ dự trữ và mua lại chứng khoán.
Sự phân chia chính trong lời kêu gọi của Bernstein là rõ ràng: quan điểm dài hạn về bitcoin của nó vẫn tích cực, nhưng cơ cấu cổ phần của Chiến lược tạo ra rủi ro pha loãng và tài trợ mà việc tiếp xúc trực tiếp với BTC không có.