Ông Dave Ramsden, Phó Thống đốc Ngân hàng Anh, đang cảnh báo về lạm phát toàn cầu. Thông điệp rất rõ ràng: rủi ro đang gia tăng, và các yếu tố thúc đẩy chúng phần lớn nằm ngoài tầm kiểm soát của Anh.
Đó là một sự thay đổi ý nghĩa so với lập trường trước đây của Ngân hàng, vốn đưa ra một hình ảnh cân bằng hơn. Bây giờ, Ủy ban Chính sách Tiền tệ nhìn thấy một thế giới nơi nhiều áp lực bên ngoài đang hội tụ cùng lúc.
Điều gì đang gây ra mối quan tâm
Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 7 năm 2026 của Ngân hàng Anh đã trình bày chi tiết lập luận này. Ba lực lượng toàn cầu lớn đang cùng nhau duy trì lạm phát ở mức cao.
Đầu tiên, giá năng lượng. Các xung đột đang diễn ra ở Trung Đông tiếp tục gây áp lực tăng lên các thị trường dầu và khí đốt.
Thứ hai, các chuỗi cung ứng vẫn đang chịu áp lực. Nguyên nhân là nhu cầu tăng mạnh đối với các linh kiện liên quan đến AI, đặc biệt là vi mạch. Cuộc đua toàn cầu nhằm xây dựng hạ tầng AI đã tạo ra những hạn chế kéo dài trong nguồn cung bán dẫn, và những điểm nghẽn này đang tác động đến chi phí sản xuất rộng hơn.
Thứ ba, một mô hình thời tiết El Niño bất thường mạnh dự kiến sẽ xảy ra vào năm 2026-27, có thể gây gián đoạn đáng kể đến sản xuất nông nghiệp toàn cầu. Điều đó có nghĩa là giá thực phẩm sẽ tăng cao hơn. Lạm phát thực phẩm đặc biệt khó giảm vì ảnh hưởng trực tiếp đến ngân sách hộ gia đình và có xu hướng định hình kỳ vọng lạm phát công chúng nhiều hơn bất kỳ danh mục nào khác.
Theo dự báo của Ngân hàng, lạm phát giá xuất khẩu toàn cầu dự kiến tăng mạnh trong quý hai năm 2026 và duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm. Điều này直接影响 đến giá nhập khẩu của Anh.
Vị thế của Vương quốc Anh
Tính đến tháng 9 năm 2026, lạm phát chỉ số giá tiêu dùng của Anh ở mức 2,6%. Con số này cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng.
Ramsden thừa nhận đã có những tiến triển đáng kể trong việc giảm lạm phát trong nước. Tăng trưởng tiền lương đã giảm nhiệt, và một số áp lực giá sau đại dịch đã khiến người tiêu dùng Anh khổ sở trong nhiều năm nay đã lắng dịu.
Đánh giá của MPC là các tác động vòng hai—loại tác động khi chi phí nhập khẩu tăng dẫn đến yêu cầu tăng lương và giá cả rộng rãi hơn trong toàn bộ nền kinh tế—hiện nên duy trì ở mức vừa phải. Trong khi trước đây Ngân hàng cho rằng khả năng lạm phát thực tế cao hơn hoặc thấp hơn dự báo là tương đương, thì hiện nay xu hướng đang nghiêng về phía cao hơn.