Baidu vừa mở ra một nguồn người mua tiềm năng khổng lồ. Các cổ phiếu phổ thông loại A niêm yết tại Hồng Kông của tập đoàn công nghệ Trung Quốc (HKEX: 9888) đã chính thức được đưa vào cả hai chương trình Kết nối chứng khoán Thượng Hải-Hồng Kông và Thâm Quyến-Hồng Kông vào ngày 7 tháng 9 năm 2026, giúp các nhà đầu tư đại lục Trung Quốc có quyền truy cập trực tiếp để giao dịch cổ phiếu này thông qua các kênh hướng nam.
Động thái này theo sau việc Baidu chuyển từ niêm yết thứ cấp sang niêm yết song song chính trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông vào tháng 8 năm 2026. Việc nâng cấp đó là điều kiện tiên quyết để đủ điều kiện tham gia Stock Connect, và hiện tại nó đang mang lại lợi ích dưới dạng cơ sở nhà đầu tư rộng lớn hơn đáng kể.
Tại sao Stock Connect lại quan trọng đối với Baidu
Stock Connect là hệ thống kết nối cho phép các nhà đầu tư đại lục Trung Quốc mua cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông và ngược lại. Các chương trình này được triển khai vào năm 2014 và 2016, tạo thành cầu nối để tiếp cận thị trường lẫn nhau giữa đại lục Trung Quốc và Hồng Kông, với các hạn mức cụ thể dành cho giao dịch chiều nam.
Dữ liệu lịch sử từ các công ty công nghệ Trung Quốc tương tự đã gia nhập Stock Connect sau khi chuyển đổi sang niêm yết song song cho thấy mức tăng trung bình 15-20% trong cổ phần chảy vào phía nam trong vòng 30 ngày kể từ khi được đưa vào.
Ngày giao dịch đầu tiên của Baidu theo sắp xếp mới mang lại kết quả trái chiều, với những đà tăng ban đầu mờ nhạt do điều kiện thị trường chung ảnh hưởng đến tâm lý.
Để làm rõ, Alibaba đã nhận được quyền truy cập giao dịch hướng nam tương tự vào tháng 9 năm 2024.
Góc nhìn AI
Hệ sinh thái mô hình ngôn ngữ lớn Ernie của Baidu đã trở thành một trong những nền tảng AI nổi bật nhất tại Trung Quốc, cạnh tranh với các mô hình Qwen của Alibaba trong việc thúc đẩy sự áp dụng của doanh nghiệp và người tiêu dùng. Baidu cũng đang phát triển công nghệ chip Kunlunxin, nỗ lực giảm sự phụ thuộc vào bán dẫn nước ngoài khi các lệnh kiểm soát xuất khẩu của Mỹ tiếp tục tái định hình chuỗi cung ứng chip toàn cầu. Dịch vụ đám mây của Baidu đóng vai trò là lớp phân phối thương mại cho các mô hình AI của họ. Sự kết hợp giữa các mô hình sở hữu, chip tùy chỉnh và hạ tầng đám mây mang lại cho Baidu một stack AI tích hợp theo chiều dọc.
Baidu so với Alibaba: những khoản đặt cược khác nhau trên cùng một chủ đề
Chiến lược AI của Alibaba tập trung vào gia đình mô hình Qwen và nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây của nó, vốn hưởng lợi từ cơ sở khách hàng sẵn có gồm các bên chấp nhận thanh toán và doanh nghiệp trong toàn bộ hệ sinh thái thương mại của họ. Thế mạnh của Baidu nằm ở nền tảng sâu rộng hơn trong tìm kiếm và xử lý ngôn ngữ tự nhiên, giúp họ có bước đi sớm hơn trong phát triển các mô hình ngôn ngữ lớn.
Các chuyên gia phân tích lưu ý rằng việc bao gồm trong Stock Connect, dù mang tính tích cực đối với thanh khoản, không thay đổi căn bản các dự báo lợi nhuận của Baidu hay vị thế cạnh tranh tài chính của công ty so với các đối thủ.
Động lực cạnh tranh giữa hai công ty mở rộng vượt ra ngoài AI sang lĩnh vực lái tự hành, nơi nền tảng Apollo của Baidu đã là Nhà tiên phong tại Trung Quốc, và sang dịch vụ doanh nghiệp, nơi lợi thế hệ sinh thái của Alibaba vẫn rất mạnh mẽ.
Điều đáng theo dõi trong ngắn hạn là liệu dòng tiền nam của Baidu có khớp với mức trung bình lịch sử 15-20% của các công ty tương đương hay không.