Stablecoin AUSD của Agora đã lặng lẽ trở thành một trong những tài sản tăng trưởng nhanh nhất trong DeFi trong quý này, với nguồn cung trên Monad tăng từ khoảng 33 triệu USD lên 184,3 triệu USD chỉ trong 90 ngày. Đó là mức tăng 462%, chủ yếu được thúc đẩy bởi một yếu tố duy nhất: lợi suất.
Sự gia tăng này đã bổ sung hơn 150 triệu USD nguồn cung mới ròng vào hệ sinh thái của Monad, biến nó thành chuỗi lớn nhất thế giới về AUSD với khoảng cách rất xa. Tổng nguồn cung AUSD trên tất cả các mạng hiện ở mức khoảng 266 triệu USD, nghĩa là Monad hiện chiếm khoảng 69% tổng nguồn cung của stablecoin này kể từ khi ra đời.
Pendle đã thay đổi mọi thứ
Điểm xoay chuyển bắt nguồn từ ngày 19 tháng 6 năm 2026, khi Pendle, giao thức giao dịch lợi suất, ra mắt trên Monad. Pendle đã giới thiệu các hồ sơ lợi suất dựa trên AUSD với phần thưởng hàng tuần ban đầu là 100.000 USD, sau đó được điều chỉnh xuống còn 75.000 USD.
Mô hình của Pendle hoạt động bằng cách đóng gói các tài sản sinh lợi thành các token có thể giao dịch, cho phép người dùng đầu cơ hoặc cố định lợi suất trong tương lai. Bộ bao SY (Standardized Yield) của Pendle cho AUSD đã trở thành động lực chính thúc đẩy nguồn cung mới. Hãy tưởng tượng nó như một dây chuyền truyền tải: người dùng tạo ra AUSD, nạp vào các hồ sơ lợi suất của Pendle và nhận phần thưởng. Nền kinh tế này khiến việc tiếp tục tạo ra AUSD trở nên hợp lý.
Trước khi Pendle xuất hiện, AUSD trên Monad đã liên tục sụt giảm. Nguồn cung đạt đỉnh khoảng 146 triệu USD vào cuối năm 2025 trước khi giảm mạnh xuống còn khoảng 33 triệu USD vào giữa tháng 6 năm 2026. Sự sụt giảm này cho thấy rằng, nếu không có cơ hội sinh lời hấp dẫn, vốn sẽ không có lý do gì để ở lại. Pendle đã đảo ngược xu hướng này gần như ngay lập tức.
Tại sao Monad trở thành nam châm thu hút stablecoin
Monad đã ra mắt mạng chính vào ngày 24 tháng 11 năm 2025, với kiến trúc được thiết kế để xử lý 10.000 giao dịch mỗi giây và thời gian kết thúc dưới một giây.
AUSD là một stablecoin được hỗ trợ bởi USD do Agora phát hành, với các khoản dự trữ được quản lý bởi VanEck. Nó ra mắt vào ngày 7 tháng 7 năm 2024, định vị mình trong nhóm ngày càng tăng các stablecoin đạt tiêu chuẩn tổ chức, cạnh tranh dưới sự độc quyền của Tether và Circle.
Toán học về phần thưởng và ý nghĩa của nó đối với DeFi
Hãy đặt nền kinh tế này vào bối cảnh. Với khoản khuyến khích hàng tuần là 75.000 USD, Pendle đang chi khoảng 3,9 triệu USD mỗi năm để duy trì các pool sinh lợi AUSD trên Monad. Chi phí này đã thu hút hơn 150 triệu USD nguồn cung stablecoin mới. Với chi phí thu hút khách hàng, con số này cực kỳ hiệu quả: chỉ khoảng 2,6 xu cho mỗi đô la thanh khoản thu hút được.