Các quỹ phòng hộ nóng nhất châu Á vừa học được một bài học đắt giá về động lực: nó hoạt động theo cả hai hướng. Goldman Sachs báo cáo rằng các quỹ phòng hộ cổ phiếu dài/ngắn tập trung vào châu Á đã chịu tổn thất trung bình 18,6% tính đến ngày 28 tháng 7, đánh dấu tháng tệ nhất mọi thời đại đối với chiến lược này.
Sự sụp đổ tập trung vào các cổ phiếu AI và bán dẫn, những khoản đầu tư từng giúp các quỹ này đạt lợi nhuận kinh ngạc vào đầu năm 2026. Lợi nhuận cao nhất tính đến thời điểm đó đạt 40% vào ngày 22 tháng Bảy. Đến cuối tuần sau đó, 21 điểm phần trăm trong số đó đã bay hơi.
Từ lợi nhuận ba chữ số đến mức giảm sâu kỷ lục
Đầu năm nay, các quỹ phòng hộ dựa tại châu Á tích lũy các cổ phiếu trong lĩnh vực bán dẫn và phần cứng AI đã trở thành niềm ghen tị của toàn ngành. Một số quỹ đạt lợi nhuận ba chữ số trong nửa đầu năm 2026, tận dụng làn sóng hào hứng xung quanh việc xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo trên khắp khu vực.
Quỹ WT Trung Quốc từng là hình mẫu tiêu biểu. Nó tăng 120% trong sáu tháng đầu năm. Sau đó, nó giảm 17% từ ngày 1 tháng Bảy đến ngày 17 tháng Bảy. Quỹ của Keystone Investors cũng theo diễn biến tương tự, tăng 63% trong nửa đầu năm trước khi quay lại giảm 12% trong đợt điều chỉnh tháng Bảy.
Các tổn thất chủ yếu liên quan đến các vị thế mua dài hạn trong các công ty dẫn đầu về phần cứng AI như SK Hynix và Samsung Electronics. Cả hai cổ phiếu đều từng được các quỹ tập trung vào châu Á đánh giá cao hơn mức trung bình, điều đó có nghĩa là khi đợt bán ra bắt đầu, mọi người đều hướng tới cùng một lối thoát.
Dữ liệu của Goldman cho thấy các quỹ phòng hộ châu Á đã giảm mức phơi nhiễm trong tám ngày giao dịch liên tiếp đến ngày 27 tháng Bảy, với mức cắt giảm vị thế tích lũy đạt mức kỷ lục.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử và các thị trường rộng hơn
Phân tích của Goldman cho thấy sự quan tâm đến đầu tư theo giá trị trong lĩnh vực tiền điện tử dường như đang gia tăng trong bối cảnh đợt bán tháo cổ phiếu.
Tám ngày liên tiếp giảm rủi ro cho thấy đợt bán ép buộc nghiêm trọng nhất có thể đang dịu bớt. Tuy nhiên, với lợi nhuận tính đến cuối năm nay đã giảm khoảng một nửa so với trung bình các quỹ, các nhà đầu tư có exposure đến công nghệ châu Á nên theo dõi sát dữ liệu dòng quỹ để tìm dấu hiệu cho thấy quá trình giảm đòn bẩy đã thực sự kết thúc.