BlockBeats tin tức, ngày 5 tháng 8, Arthur Hayes đã đăng bài viết mới nhất có tựa đề “Situationship”, cho rằng bong bóng AI cuối cùng có thể vỡ, nhưng những tác động tiếp theo có thể thúc đẩy sự mở rộng thanh khoản toàn cầu và trở thành chất xúc tác cho chu kỳ bò tiếp theo của Bitcoin.
Hayes cho rằng, việc xác định liệu AI có phải là bong bóng hay không phụ thuộc vào cách các nhà đầu tư định nghĩa cơ sở hạ tầng AI. Ông chỉ ra rằng thị trường thường xem các chi tiêu vốn về AI quy mô hàng nghìn tỷ đô la là “đầu tư công nghệ” và áp dụng định giá tăng trưởng cao, nhưng bản chất của nó lại gần với “đầu tư bất động sản”.
Anh ấy cho biết, hiện nay việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI thực chất là xây dựng các tài sản nền tảng chịu trách nhiệm xử lý tính toán như trung tâm dữ liệu và cơ sở điện lực, chứ không phải đầu tư trực tiếp vào các công ty công nghệ như Apple. “Các tổ chức tài chính, quỹ tín dụng tư nhân và chính phủ có thể nhầm lẫn rằng đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI tương đương với đầu tư vào các đế chế công nghệ, trong khi thực tế nó giống như đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng có đòn bẩy cao.”
Hayes cho rằng, nguyên nhân cốt lõi khiến bong bóng AI vỡ là không phải do doanh nghiệp không thể hiện thực hóa lợi nhuận, mà là do mở rộng tín dụng quá mức. Ông cho biết, với sự hỗ trợ của chính phủ Mỹ và Trung Quốc, các trung gian tài chính có thể đã xây dựng quá nhiều trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng điện năng và chuỗi cung ứng liên quan, cuối cùng tạo ra rủi ro chu kỳ tín dụng tương tự khủng hoảng tài chính năm 2008, thay vì khủng hoảng định giá lợi nhuận như bong bóng internet năm 2000.
Tuy nhiên, Hayes cho rằng giá trị dài hạn của AI vẫn cực kỳ lớn. Ông chỉ ra rằng các tài nguyên tính toán chạy bên trong trung tâm dữ liệu sẽ thúc đẩy sự phát triển của “sự sống dựa trên silic”, tạo ra tác động sâu sắc tương tự như thời kỳ đường sắt đối với nền văn minh nhân loại.
Về tác động thị trường, Hayes dự đoán rằng sau khi bong bóng AI vỡ, các chính phủ và ngân hàng trung ương trên thế giới có thể thực hiện các biện pháp nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ hơn, thông qua việc "in tiền quy mô lớn" để sửa chữa hệ thống tài chính, thúc đẩy tài sản rủi ro quay trở lại chu kỳ tăng giá và cuối cùng có lợi cho Bitcoin.
Hayes cho rằng biến số cốt lõi của chu kỳ AI hiện tại là liệu thị trường vốn có định giá sai cơ sở hạ tầng AI hay không, và phán đoán này sẽ quyết định hướng đi tương lai của thị trường.