Nghiên cứu viên của ARK Invest, Lorenzo Valente, đã đưa ra những đánh giá đáng chú ý về ethereum, Solana và Hyperliquid.
Lorenzo Valente, đăng bài từ tài khoản X, đã so sánh các mô hình ghi nhận giá trị của ethereum, solana và hyperliquid thông qua ba chuỗi thức ăn nhanh khác nhau.
Tại thời điểm này, Valente lập luận rằng ETH, SOL và HYPE không nên được xem là các phiên bản khác nhau của cùng một mô hình kinh doanh Layer 1 (L1), mà thay vào đó là có các cấu trúc thu hút giá trị hoàn toàn khác nhau, so sánh chúng lần lượt với McDonald’s, Chipotle và In-N-Out.
Ethereum: Hệ thống thương hiệu thành công nhất!
Valente cho rằng ethereum đã xây dựng hệ thống nhượng quyền thành công nhất trên thị trường tiền mã hóa thông qua các mạng Layer 2 của nó, nhưng lại thu rất ít tiền thuê hoặc phí ở lớp thanh toán.
Thay vì trực tiếp vận hành các mạng Layer 2 (L2) của riêng mình, ethereum cho phép các nhóm độc lập như Arbitrum, Base và OP Mainnet phát triển các mạng của riêng họ. Tuy nhiên, ethereum thu phí hạn chế so với hệ sinh thái nhượng quyền khổng lồ mà nó đã tạo ra.
Solana: Cô ấy duy trì toàn bộ hoạt động ngay dưới mái nhà của mình!
Một nhà nghiên cứu của ARK Invest nhận xét rằng, khác với ethereum, Solana đã xây dựng hệ thống tích hợp dọc riêng và thu phí cao hơn cùng MEV (giá trị khai thác tối đa).
Điều này mang lại cho Solana cơ chế thu hút giá trị trực tiếp mạnh mẽ hơn so với Ethereum. Tuy nhiên, đổi lại, mạng lưới phải tự vận hành toàn bộ cơ sở hạ tầng và gánh chịu các rủi ro kỹ thuật và vận hành có thể phát sinh.
Theo Valente, lợi thế của Solana là khả năng duy trì một phần đáng kể hoạt động kinh tế và thu nhập dưới sự bảo trợ của chính nó; nhược điểm là cấu trúc này tạo ra mức độ tích hợp dọc và rủi ro hệ thống cao hơn.
Hyperliquid: Chuỗi thu hút giá trị ngắn nhất
Trong so sánh của Valente, Hyperliquid tương đương với In-N-Out. Theo chuyên gia nổi tiếng, Hyperliquid có chuỗi thu hút giá trị ngắn nhất nhờ sự tích hợp dọc chặt chẽ, không có vốn đầu tư mạo hiểm và các đợt mua lại HYPE được tài trợ bởi phí.
Mô hình của Hyperliquid không có vốn bên ngoài, và gần như toàn bộ phí đều được chuyển vào quỹ hỗ trợ để mua lại HYPE.
Theo Valente, cấu trúc này làm rút ngắn đáng kể khoảng cách giữa phí mà người dùng trả và giá trị kinh tế mà các chủ sở hữu token nhận được. Do đó, ông cho rằng Hyperliquid có cơ chế thu hút giá trị trực tiếp nhất trong ba mô hình.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
Tiếp tục đọc: Phân tích nổi bật của ARK Invest về ethereum, Solana và Hyperliquid! Cái nào nổi bật hơn?