Apple vừa công bố kết quả quý mà hầu hết các công ty khác sẽ khung và treo lên tường. Doanh thu vượt dự kiến. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vượt ngưỡng. Doanh số iPhone mạnh mẽ. Tuy nhiên, cổ phiếu giảm gần 10% trong giao dịch sau giờ hành chính vào ngày 31 tháng 7, đe dọa xóa bỏ khoảng 500 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường.
Nguyên nhân: dự báo tăng trưởng doanh thu quý tư ở mức 9% đến 11%, thấp hơn kỳ vọng trung bình của phố Wall khoảng 12%. Trong một thị trường thưởng thức sự hoàn hảo và trừng phạt mọi thứ khác, “khá tốt” cũng giống như một cảnh báo lợi nhuận.
Quý mạnh, triển vọng yếu
Kết quả quý 3 tài chính năm 2026 của Apple, được công bố vào ngày 30 tháng 7, cho thấy một công ty vẫn đang vận hành hiệu quả ở hầu hết các bộ phận. Cả doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đều vượt quá dự báo của các chuyên gia phân tích, với doanh số iPhone đóng vai trò chính.
Nhưng các cuộc gọi báo cáo lợi nhuận là một vở kịch hai hồi, và hồi hai luôn xoay quanh hướng dẫn. CEO Tim Cook đã chỉ ra “tác động ngày càng tăng” từ tình trạng thiếu hụt bộ nhớ như một rào cản chính đối với hiệu suất ngắn hạn. Tình trạng thiếu hụt này xuất phát từ một động lực đã quen thuộc: các trung tâm dữ liệu AI đang hút hết các chip bộ nhớ với tốc độ khiến nguồn cung cho tất cả những người khác, bao gồm cả công ty điện tử tiêu dùng lớn nhất thế giới, bị siết chặt.
Khoảng cách giữa mức tăng trưởng dự kiến 9-11% của Apple và kỳ vọng khoảng 12% của thị trường có vẻ nhỏ trên giấy. Nhưng khi vốn hóa thị trường trước khi giảm của bạn vào khoảng 4,89 nghìn tỷ USD, ngay cả một sự thiếu hụt nhẹ trong kỳ vọng cũng có thể dẫn đến mất hàng trăm tỷ USD giá trị chỉ trong một đêm.
Nvidia đang chờ sẵn
Một sự điều chỉnh 500 tỷ USD sẽ giúp Nvidia có cơ hội tái chiếm vị trí số một, một danh hiệu mà hai công ty đã luân phiên nắm giữ khi câu chuyện AI đang tái định hình toàn bộ cảnh quan công nghệ.
Sự nghịch lý thật dày đặc. Apple đang mất giá một phần do tình trạng thiếu hụt chip bộ nhớ do nhu cầu AI gây ra. Nvidia đang tăng giá vì nó là nhà cung cấp chính các GPU thúc đẩy cùng nhu cầu AI đó. Sự hạn chế của một công ty lại là dòng doanh thu của một công ty khác.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử và các thị trường rộng hơn
Báo cáo kết quả kinh doanh của Apple không đề cập đến bất kỳ tài sản tiền điện tử, giao thức hay token nào. Công ty đã duy trì khoảng cách truyền thống với các tài sản kỹ thuật số, và không có gì trong kết quả quý này thay đổi lập trường đó.
Góc độ chuỗi cung ứng đáng được theo dõi riêng biệt. Tình trạng thiếu hụt chip bộ nhớ do việc xây dựng hạ tầng AI không phải là vấn đề riêng của Apple. Chúng phản ánh sự mất cân bằng cấu trúc trong chuỗi cung ứng bán dẫn, có thể ảnh hưởng đến chi phí phần cứng, lịch trình sản phẩm và kế hoạch chi tiêu vốn trên toàn bộ ngành công nghệ trong nhiều quý tới.