Chiến lược AI và hiệu suất tài chính của Apple trong quý 2 năm 2026

Bài viết | Sơn Thượng, Tác giả | Tuyết Tinh Tinh, Biên tập | Giang Giao

Khi các gã khổng lồ công nghệ như Meta và Google đang bị đặt câu hỏi vì chi tiêu vốn vào AI không ngừng tăng lên, thì AI ít thành tựu của Apple lại trở thành điểm nổi bật.

Tuần này, vốn hóa thị trường của Apple đã vượt qua NVIDIA, quay trở lại vị trí số một toàn cầu, với vốn hóa thị trường đạt mức cao nhất hơn 5 nghìn tỷ USD. Trước khi công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu của Apple trong năm nay đã tăng hơn 24%, là công ty duy nhất trong “Bảy chị em美股” đạt mức tăng trưởng hai chữ số.

Điều này hơi có chút mỉa mai. Trong hai năm qua, Apple liên tục thất bại trong lĩnh vực AI. Apple Intelligence liên tục bị hoãn, nhân tài AI cốt lõi liên tục rời đi, cuối cùng buộc phải nhờ đến Google Gemini và Qwen của Alibaba để triển khai. Dùng lời của các nhà sản xuất ô tô trong nước, đây là đã giao cả linh hồn đi rồi.

Tuy nhiên, khi cuộc chiến tiêu tiền vào AI của các đối thủ ngày càng trở nên phóng đại và mù quáng, các nhà đầu tư bắt đầu lo lắng liệu những khoản đầu tư này có còn mang lại lợi nhuận hay không. Mặc dù tụt hậu trong lĩnh vực AI, Apple lại không gánh chịu gánh nặng chi phí vốn. Trước đây, mọi người chỉ trích Apple tiến triển AI quá chậm chạp, giờ đây lại khen ngợi Apple đã thể hiện sự kiềm chế một cách khôn ngoan.

——Có lẽ đây chính là điều được gọi là nhờ đối thủ làm nền, dù đứng yên cũng đã là dẫn đầu.

Tuy nhiên, sự nhiệt tình của thị trường không kéo dài lâu. Vào lúc nửa đêm ngày 31 tháng 7 theo giờ Bắc Kinh, Apple công bố báo cáo tài chính quý 3 năm tài chính 2026 (quý 2 lịch), doanh thu từ các sản phẩm như iPhone và Mac đều vượt xa kỳ vọng thị trường, giúp doanh thu quý này tăng 16% so với cùng kỳ, lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại trong cùng giai đoạn.

Tuy nhiên, sau khi công bố báo cáo tài chính, cổ phiếu Apple đã giảm hơn 8% trong giao dịch sau giờ thị trường. Đồng thời, cổ phiếu của Microsoft, NVIDIA và Amazon đều phục hồi rõ rệt. Microsoft tăng mạnh 15,51% trong ngày, trong khi Amazon – công ty cùng công bố báo cáo tài chính với Apple – cũng từng tăng hơn 10% trong giao dịch sau giờ thị trường.

Nếu chỉ xem xét hiệu quả trong quý này, Apple đã công bố báo cáo tài chính rất ấn tượng, với nhiều con số đạt mức tốt nhất mọi thời đại trong cùng kỳ. Báo cáo cho thấy doanh thu quý này của Apple đạt 109,417 tỷ USD, tăng 16,4% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 29,789 tỷ USD, tăng 27,1% so với cùng kỳ năm trước.

KuCoin tự hào công bố trong thông cáo báo chí: “Chúng tôi đã có quý tháng Sáu mạnh nhất mọi thời đại, với doanh thu từ iPhone, Mac và tất cả các dịch vụ, cùng tất cả các thị trường khu vực đều tăng trưởng hai con số.”

iPhone và Mac lại một lần nữa cứu vãn Apple, với tổng cộng đóng góp khoảng 78% mức tăng doanh thu của Apple trong quý này, trở thành động lực lớn nhất thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của Apple. Doanh thu iPhone trong quý này tăng 21,7% so với cùng kỳ năm trước, đạt 54,252 tỷ USD, đóng góp khoảng 63% mức tăng doanh thu của Apple, tỷ trọng doanh thu iPhone trong tổng doanh thu công ty cũng tăng từ 47,4% cùng kỳ năm trước lên 49,6%.

Báo cáo tài chính của Apple

Omdia trước đó đã công bố dữ liệu về lượng điện thoại thông minh được giao trên toàn cầu trong quý hai năm 2026, cho thấy mặc dù tổng lượng điện thoại thông minh toàn cầu giảm 6% so với cùng kỳ năm trước, nhưng Apple lại tăng 23% so với cùng kỳ, đứng thứ hai toàn cầu và đạt mức giao hàng cao nhất mọi thời đại trong cùng giai đoạn. So với đó, thị phần của Samsung trong quý này chỉ tăng 5%, trong khi Xiaomi, OPPO và vivo đều giảm mạnh, trong đó Xiaomi giảm 26% so với cùng kỳ năm trước.

Thực tế cho thấy, dù câu chuyện tiếp thị về điện thoại AI liên tục được đẩy lên cao, nhưng ít nhất từ góc độ thị trường hiện tại, người tiêu dùng vẫn sẵn sàng chi tiền cho hiệu năng phần cứng và thiết kế sản phẩm, còn Siri ngu ngốc hoàn toàn không ảnh hưởng đến sự phổ biến của iPhone.

Mặc dù đóng góp tuyệt đối về doanh thu của Mac không bằng iPhone, nhưng tốc độ tăng trưởng của nó vượt xa kỳ vọng của thị trường. Trong quý này, doanh thu Mac tăng 28,7% so với cùng kỳ năm trước, đạt 10,352 tỷ USD, cao hơn 18,4% so với kỳ vọng thị trường. Đây là thành tích đạt được dù năng lực sản xuất chip cao cấp bị hạn chế và một số sản phẩm Mac đang trong tình trạng thiếu hụt. Ban quản lý Apple trước đó cho biết nhu cầu đối với MacBook Neo vượt xa kỳ vọng, đồng thời các sản phẩm như Mac mini và Mac Studio cũng bán chạy nhờ nhu cầu phát triển AI.

Apple đã đạt tăng trưởng hai chữ số ở hầu hết tất cả các thị trường toàn cầu, với doanh thu tại châu Mỹ tăng 11,1% so với cùng kỳ năm trước, châu Âu và Trung Quốc đại lục đều tăng 22,4%, Nhật Bản tăng 13,4%, và các thị trường châu Á - Thái Bình Dương khác tăng 15,6%. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng doanh thu tại thị trường Trung Quốc đại lục trong quý này hơi thấp hơn kỳ vọng thị trường và không bằng mức tăng 28% của quý trước.

Báo cáo tài chính của Apple

Ngoài iPhone và Mac, các hoạt động khác của Apple có biểu hiện tương đối bình lặng. Doanh thu iPad giảm 5,9% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 6,191 tỷ USD, là dòng sản phẩm duy nhất giảm do cơ sở so sánh cao từ iPad giá rẻ năm ngoái. Doanh thu từ thiết bị đeo, thiết bị gia đình và phụ kiện tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước lên 7,883 tỷ USD.

Trong bối cảnh doanh thu sản phẩm tăng 18,1% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu dịch vụ của Apple trong quý này đạt 30,739 tỷ USD, tăng chỉ 12,1% so với cùng kỳ, thấp hơn tốc độ tăng trưởng chung của công ty và không đạt kỳ vọng của thị trường. So sánh với quý trước, tốc độ tăng trưởng doanh thu dịch vụ của Apple là 16,3%.

Tốc độ tăng trưởng của dịch vụ đang chậm lại, một phần do “thuế Apple” đang dần nới lỏng. Trong vài năm qua, ngày càng nhiều quốc gia và khu vực bắt đầu thách thức hệ sinh thái đóng của App Store.

Liên minh Châu Âu đã yêu cầu Apple mở cửa các cửa hàng ứng dụng bên thứ ba, vụ kiện giữa Epic Games và Apple cũng buộc该公司 phải cho phép thanh toán liên kết ngoài tại Mỹ. Vào tháng 3 năm nay, dưới áp lực giám sát trong nước, Apple đã giảm tỷ lệ hoa hồng của App Store tại Trung Quốc.

Tỷ lệ lợi nhuận gộp của dịch vụ đạt 75,6%, cao đáng kể so với 40,1% của业务 sản phẩm. Tốc độ tăng trưởng chậm lại của nó phần nào ảnh hưởng đến hiệu quả lợi nhuận của Apple. Tỷ lệ lợi nhuận gộp của Apple trong quý trước là 49,3%, trong quý này, sau khi trừ hoàn thuế hải quan, tỷ lệ lợi nhuận gộp khoảng 48,1%, giảm khoảng 1,2 điểm phần trăm so với quý trước.

Tuy nhiên, doanh thu từ dịch vụ của Apple có thể tăng lên khi Siri mới được triển khai. Siri mới tích hợp AI và Apple Intelligence sẽ được ra mắt trong quý tới, và Cook đã ám chỉ trong cuộc gọi báo cáo tài chính rằng do chi phí tính toán tăng, một số tính năng AI có thể yêu cầu trả phí để sử dụng.

Mặc dù Apple công bố báo cáo quý với tăng trưởng nổi bật, thị trường lại có xu hướng lạc quan. Sau khi công bố báo cáo, giá cổ phiếu của Apple sau giờ giao dịch đã giảm mạnh hơn 8%.

Trực tiếp là hướng dẫn bi quan của Apple cho quý tới. Apple dự kiến doanh thu quý tới tăng trưởng 9% đến 11% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Ban quản lý Apple trong cuộc gọi báo cáo tài chính cho biết, ngoài ảnh hưởng từ biến động tỷ giá hối đoái, tác động tiêu cực từ tình trạng căng thẳng chuỗi cung ứng sẽ ngày càng gia tăng từng quý sau quý ba, gây bất lợi cho các dòng sản phẩm iPhone, Mac và iPad.

Cook cho biết, các hạn chế trong chuỗi cung ứng chủ yếu tập trung vào dòng sản phẩm Mac, nguyên nhân gốc rễ là nhu cầu thị trường cực kỳ mạnh mẽ, nhưng họ không có đủ năng lực sản xuất để đáp ứng. “Trong quý tới, chúng tôi sẽ đối mặt với áp lực lớn từ phía chuỗi cung ứng.” Chip M series của Apple chủ yếu được TSMC sản xuất, nhưng năng lực sản xuất của TSMC cũng đang ngày càng ưu tiên cho các chip AI.

Trước đó, Apple đã buộc phải tăng giá đáng kể do chi phí bộ nhớ và chip tăng cao, ảnh hưởng đến nhiều dòng sản phẩm như Mac, iPad, với mức tăng giá của một số sản phẩm vượt quá 3.000 nhân dân tệ. Cook đã mô tả trong cuộc gọi báo cáo tài chính rằng sự tăng giá hiện tại của bộ nhớ tương đương với một trận lũ lụt xảy ra một lần trong 100 năm, tăng theo cấp số mũ, buộc họ phải điều chỉnh giá.

Tuy nhiên, lần tăng giá trước đây không bao gồm dòng sản phẩm iPhone quan trọng nhất của Apple. Giới chuyên môn dự đoán rằng các mẫu iPhone mới sắp ra mắt vào mùa thu này của Apple sẽ tăng giá đáng kể, trong đó giá khởi điểm của iPhone màn hình gập có thể lên tới hơn 2.000 USD. Sự bùng nổ doanh số iPhone trong quý trước một phần có thể liên quan đến việc người tiêu dùng mua sắm ồ ạt trước khi điều chỉnh giá – xét rằng mẫu máy mới sắp được phát hành, quý hai thường là mùa thấp điểm bán hàng của iPhone.

Dưới áp lực tăng giá, thị trường thiếu niềm tin vào doanh số iPhone trong quý tới. Ban quản lý Apple đưa ra dự báo tăng trưởng doanh thu iPhone cho quý tới chỉ khoảng 15%, thấp hơn kỳ vọng 17,6% của phố Wall.

Apple đã chuẩn bị sẵn sàng cho tình trạng căng thẳng chuỗi cung ứng ngày càng nghiêm trọng. Trong quý này, tồn kho của Apple tăng từ 6,747 tỷ USD trong quý trước lên 11,092 tỷ USD, tăng 64,4% so với quý trước và tăng 87,2% so với cùng kỳ năm tài chính trước là 5,925 tỷ USD, gần như gấp đôi.

Theo Bloomberg, Apple đang đàm phán với ChangXin Memory Technologies và Yangtze Memory Technologies để mua chip bộ nhớ. Tuy nhiên, hành động này gặp phải sự phản đối từ chính phủ Mỹ và Micron Technology. Cook cho biết trong cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh rằng hiện nay thị trường DRAM toàn cầu chủ yếu do ba công ty là Samsung, Micron và SK Hynix kiểm soát, và việc tăng số nhà cung cấp sẽ giúp cải thiện nguồn cung và giá cả.

Việc không đầu tư tiền vào AI không thể khiến Apple đứng ngoài cơn sốt AI này. Việc các tập đoàn công nghệ lớn như Microsoft, Google, Amazon và Meta xây dựng trung tâm dữ liệu AI với quy mô kỷ lục cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung bộ nhớ và chip của Apple, từ đó dẫn đến doanh thu bị tổn hại.

Hiện tại, chi tiêu vốn cho AI cả năm của Microsoft, Google, Amazon và Meta đã vượt quá 720 tỷ USD, cao hơn đáng kể so với 455,8 tỷ USD của năm ngoái. Việc đầu tư khổng lồ vào AI đã trực tiếp khiến Google và Amazon ghi nhận dòng tiền tự do âm trong quý này, trong khi dòng tiền tự do của Meta cũng giảm mạnh 91%.

So sánh với điều đó, chi tiêu vốn của Apple trong năm nay không chỉ không tăng mà còn giảm xuống. Trong ba quý đầu tiên của năm tài chính 2026, chi phí của Apple dành cho việc mua sắm tài sản cố định chỉ đạt 6,799 tỷ USD, giảm 28,2% so với cùng kỳ năm trước.

Báo cáo tài chính của Apple

Chi tiêu vốn tiết kiệm đã giúp Apple ghi nhận dòng tiền hoạt động quý này ở mức cao nhất mọi thời đại trong cùng kỳ, dòng tiền hoạt động trong 9 tháng đầu năm tài chính đạt 117 tỷ USD, tăng 43,1% so với cùng kỳ năm trước. Cook xứng đáng là bậc thầy quản lý vốn, ngay cả khi sắp nghỉ hưu vẫn không quên giúp công ty tiết kiệm chi phí.

Điều này không có nghĩa là Apple không coi trọng đầu tư vào AI. So với các nhà sản xuất khác có xu hướng đầu tư mạnh vào năng lực tính toán AI, sự đầu tư của Apple dường như tập trung nhiều hơn vào lĩnh vực nghiên cứu và phát triển.

Trong quý này, chi phí nghiên cứu và phát triển của Apple đạt 11,729 tỷ USD, tăng 32,3% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng trưởng khoảng gấp đôi tốc độ tăng trưởng doanh thu. Trong ba quý đầu năm tài chính 2026, chi phí nghiên cứu và phát triển của Apple là 34,035 tỷ USD, tăng 32,5% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, việc đầu tư lớn như vậy vào nghiên cứu và phát triển lại không mang lại nhiều thành quả AI đáng kể, cũng là một dạng “Chỉ Apple mới làm được” ở một khía cạnh khác.

Đây là cuộc gọi báo cáo kết quả tài chính cuối cùng mà Cook tham gia tại Apple. Vào tháng 9 năm nay, ông sẽ chính thức rời vị trí CEO của Apple. Cook đã dành riêng lời cảm ơn đến công chúng trong cuộc gọi báo cáo: “Cảm ơn tất cả các cổ đông của chúng tôi, đặc biệt là những cổ đông dài hạn đã luôn tin tưởng chúng tôi qua nhiều năm.”

He said he has full confidence that Apple's future is bright.