Apple công bố doanh thu quý 2 kỷ lục 109,4 tỷ USD, đối mặt với những thách thức trong quá trình chuyển đổi AI

Bài viết | AIXcaijing, Tác giả | Vương Hán Tinh, Biên tập | Ngụy Gia

“Các ông lớn AI thì tốt, Apple thì không tốt, và ngược lại” — thị trường chứng khoán Mỹ trong tháng qua đã liên tục xác minh câu nói này bằng tiền thật.

Vào sau giờ giao dịch thị trường chứng khoán Mỹ ngày 30 tháng 7, Apple công bố báo cáo tài chính quý 3 năm tài chính 2026 (tương ứng với quý 2 năm lịch 2026, tất cả các số liệu dưới đây đều tính theo năm lịch). Đây là một bản báo cáo xuất sắc, doanh thu trong kỳ đạt 109,417 tỷ USD, tăng 16,4% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 29,789 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước; biên lợi nhuận gộp tổng thể đạt trên 50%.

Cook said this was Apple's best second quarter ever, with double-digit growth in iPhone, Mac, service revenue, and every geographic region.

Nhưng phản ứng của thị trường vốn lạnh lùng hơn nhiều so với báo cáo tài chính.

Vào ngày công bố báo cáo tài chính, cổ phiếu Apple giảm 1,41% vào cuối phiên, và sau giờ giao dịch, giá cổ phiếu từng giảm hơn 8%. Vài ngày trước đó, công ty này vừa vượt qua NVIDIA, tái chiếm vị trí công ty có giá trị thị trường lớn nhất thế giới. Vào ngày 29 tháng 7, giá cổ phiếu Apple từng chạm mức cao lịch sử 342,89 USD, giá trị thị trường tạm thời vượt mốc 5 nghìn tỷ USD, trở thành công ty đại chúng thứ hai trong lịch sử, sau NVIDIA, đạt đến con số này.

Trái ngược với Apple, thị trường lĩnh vực AI đang diễn ra cơn sốt. Cùng ngày, Microsoft tăng 15,51%, Micron tăng 18,36%, AMD tăng 13%, NVIDIA tăng 2,65% và vẫn tiếp tục tăng sau giờ giao dịch, trong khi Amazon — công ty công bố báo cáo tài chính gần như cùng thời điểm với Apple — đã tăng hơn 9% sau giờ giao dịch.

Sau nhiều tuần bị áp lực bởi “nỗi sợ bong bóng AI”, vốn đã quay trở lại các tài sản có hàm lượng AI cao hơn, trong khi Apple lại là ông lớn công nghệ có câu chuyện AI kể một cách lúng túng nhất.

Ngoài ra, đây cũng là cuộc gọi báo cáo kết quả tài chính cuối cùng mà Cook tham dự với tư cách là CEO của Apple. Vào ngày 1 tháng 9, giám đốc kỹ thuật phần cứng John Ternus sẽ kế nhiệm vị trí CEO, còn Cook chuyển sang vai trò Chủ tịch điều hành. Từ khi kế nhiệm năm 2011 với vốn hóa thị trường khoảng 350 tỷ USD đến nay là 5 nghìn tỷ, đó là bản thành tích của Cook. Trong thời đại AI, Apple có thể đưa ra bản thành tích tốt hơn nữa không?

Xem xét con số, đây là báo cáo tài chính gần như không có gì để chê trách, tăng trưởng chính trong quý này vẫn là phần cứng.

Doanh thu 109,417 tỷ USD trong quý 2 cao hơn mức kỳ vọng thị trường là 108,7 tỷ USD, trong đó doanh thu từ sản phẩm phần cứng là 786,8 tỷ USD với biên lợi nhuận gộp 40%, doanh thu từ dịch vụ phần mềm là 307,4 tỷ USD với biên lợi nhuận gộp đạt 75,6%, biên lợi nhuận gộp tổng thể là 50,1%.

Tuy nhiên, lợi nhuận gộp có khoảng 2 điểm phần trăm đến từ ảnh hưởng một lần từ việc chính phủ Mỹ hoàn lại thuế nhập khẩu. Sau khi loại bỏ ảnh hưởng của khoản thu này, lợi nhuận gộp thực tế khoảng 48,1%, vẫn cao hơn kỳ vọng thị trường và trung vị hướng dẫn trước đó của công ty.

Xem theo sản phẩm, iPhone vẫn là sản phẩm gánh vác báo cáo tài chính này. Doanh thu iPhone quý 2 đạt 54,25 tỷ USD, tăng 21,7% so với cùng kỳ năm trước, là quý thứ ba liên tiếp tăng trưởng vượt quá 20%.

Cần lưu ý rằng, cùng kỳ năm ngoái, doanh số iPhone đã ở mức cơ sở khá cao, do ảnh hưởng của chính sách thuế quan, nhiều người tiêu dùng đã mua sắm và tích trữ trước vào quý 2 năm ngoái, mang lại mức tăng trưởng doanh thu iPhone 13,5%. Trên cơ sở này, iPhone vẫn duy trì mức tăng trưởng hàng năm trên 20%, phần nào chứng minh sự phổ biến của dòng iPhone 17 và chu kỳ sản phẩm siêu cấp này.

Mac trong quý này cũng thể hiện sức mạnh vượt trội, với doanh thu 10,35 tỷ USD và tốc độ tăng trưởng hàng năm 28,7%, trở nên nổi bật trong bối cảnh ngành PC.

Theo dữ liệu của IDC, trong bối cảnh giá linh kiện lưu trữ phía trên tăng mạnh, lượng máy tính cá nhân toàn cầu xuất xưởng trong quý hai giảm 4,9% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 68,2 triệu chiếc, đây là lần sụt giảm đầu tiên sau chín quý liên tiếp tăng trưởng; lượng xuất xưởng của các nhà sản xuất hàng đầu như Lenovo, HP và Dell đều giảm, chỉ có Mac tăng 10% ngược lại, thị phần tăng từ 8,5% lên 9,9%.

MacBook Neo có mức giá khởi điểm 599 đô la Mỹ được ra mắt trong quý 1 năm nay đã kéo mức giá của máy tính Apple xuống mức thấp nhất lịch sử, mở rộng phạm vi tiếp cận đến nhiều nhóm người mua hơn. MacBook Neo cấp nhập môn và MacBook Pro cao cấp cùng thúc đẩy sự tăng trưởng doanh số Mac trong quý này.

Doanh số bán iPad vẫn còn yếu, đạt 6,19 tỷ USD, giảm 5,9% so với cùng kỳ năm trước, sau khi tạm thời phục hồi trong hai quý trước, giờ lại quay trở lại mức tăng trưởng âm.

Theo từng khu vực, doanh thu của Apple tại Mỹ trong quý 2 đạt 45,78 tỷ USD, tăng 11,1% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu tại khu vực Đại Trung Hoa đạt 18,82 tỷ USD, tăng 22,4% so với cùng kỳ năm trước, dẫn đầu các khu vực, nhưng tốc độ tăng trưởng vẫn thấp hơn khoảng 4 điểm phần trăm so với kỳ vọng.

Thes dữ liệu từ IDC cho thấy, quý 2 năm nay, lượng điện thoại thông minh được xuất xưởng toàn cầu giảm 6,7%, thị trường Trung Quốc giảm 4,3%, đã liên tiếp năm quý giảm so với cùng kỳ năm trước, nhưng lượng điện thoại thông minh của Apple tại Trung Quốc tăng 24,4% so với cùng kỳ năm ngoái, thị phần tăng từ 13,9% lên 18,1%.

Sự phục hồi của thị trường Trung Quốc đến từ cả sức mạnh sản phẩm của iPhone 17 lẫn việc người tiêu dùng mua sắm sớm do kỳ vọng về giá cả; khi các nhà sản xuất Android đều điều chỉnh giá và cấu hình do chi phí bộ nhớ tăng, Apple vẫn duy trì mức giá ổn định cho các dòng máy cốt lõi trong quý hai, từ đó củng cố thêm lợi thế cạnh tranh tương đối trên thị trường cao cấp.

Ngoài con số, ban quản lý đã làm nguội nhiệt huyết trong cuộc gọi điện thoại. Apple dự kiến, doanh thu tổng thể trong quý tới sẽ bị ảnh hưởng bởi hai yếu tố là tỷ giá hối đoái và hạn chế nguồn cung; doanh thu iPhone quý 3 sẽ bị ảnh hưởng bởi hạn chế nguồn cung, tốc độ tăng trưởng sẽ rơi vào khoảng tăng trưởng hai con số xung quanh 15%; sản phẩm Mac và iPad cũng sẽ chịu tác động từ chuỗi cung ứng.

Nói cách khác, mức tăng trưởng cao trong ba quý qua rất khó để duy trì. Tuy nhiên, đây vẫn là một báo cáo tài chính ấn tượng: giữa lúc tất cả đều đang nói về AI, iPhone và Mac đã giữ vững danh tiếng cho Apple, với tổng số thiết bị hoạt động toàn cầu đạt mức cao nhất mọi thời đại ở mọi danh mục sản phẩm và khu vực. Apple đã chứng minh giá trị lớn lao của phần cứng như một “cửa ngõ”.

Vấn đề là câu chuyện về lối vào còn có thể kể được bao lâu.

Câu chuyện về phần cứng không thể kéo dài mãi, Apple cũng tự biết điều đó, nên nó đã liên tục nỗ lực chuyển đổi sang AI, dù trong một khoảng thời gian dài trước đây, sự chuyển đổi này không thực sự thành công.

Trong hai năm qua, AI của Apple chủ yếu chỉ dừng lại ở việc “vẽ bánh vẽ”, chưa tạo ra một sản phẩm cốt lõi đủ mạnh để thay đổi thói quen sử dụng của người dùng.

WWDC 2024, Apple công bố mạnh mẽ Apple Intelligence, đề xuất một lộ trình khác biệt so với đối thủ: trí tuệ cá nhân tích hợp sâu vào hệ thống, xử lý tại thiết bị và điện toán đám mây riêng tư, thực hiện tác vụ xuyên ứng dụng.

Thị trường vốn từng hào hứng, logic định giá của Apple dường như sẽ được viết lại từ một công ty phần cứng thành một công ty cổng AI; Apple không cần dẫn đầu trong cuộc đua tham số của các mô hình lớn phổ dụng, chỉ cần tích hợp AI vào hàng tỷ thiết bị, là có thể định nghĩa lại tương tác người-máy.

Nhưng sau đó, các bản nâng cấp Siri quan trọng nhất liên tục bị hoãn. Apple thừa nhận vào năm 2025 rằng Siri cá nhân hóa theo kế hoạch cần thêm thời gian, một số tính năng sẽ được hoãn đến năm 2026.

Vấn đề không chỉ là “trễ một năm”. Trong giai đoạn AI sinh thành đang phát triển nhanh chóng, việc hoãn lại có nghĩa là các nhà phát triển không thể lên kế hoạch sản phẩm dựa trên giao diện ổn định, kỳ vọng của người dùng về khả năng AI của Apple bị tiêu hao liên tục, đồng thời tạo ra khoảng thời gian dài hơn cho Google, OpenAI, Amazon và các nhà sản xuất điện thoại Trung Quốc.

Đến năm 2026, chiến lược của Apple đã có sự thay đổi thực chất. Vào tháng Một, Apple và Google công bố hợp tác lâu dài, trong đó mô hình nền tảng thế hệ tiếp theo của Apple sẽ được xây dựng dựa trên mô hình Gemini và công nghệ Google Cloud. Đối với một công ty từng tin tưởng vào tích hợp dọc và tự phát triển, việc giao “bộ não” AI cho đối thủ cũ đã gắn bó hơn hai thập kỷ không chỉ là lựa chọn thực tế, mà còn gián tiếp thừa nhận rằng trong cuộc đua mô hình lớn, Apple đã không còn đủ thời gian để đuổi kịp từ con số không.

Sau đó, tại WWDC vào tháng 6, Apple chính thức ra mắt Siri AI mới, nhấn mạnh vào ngữ cảnh cá nhân, nhận thức màn hình, thao tác xuyên ứng dụng và giao diện hội thoại độc lập.

Con đường phát triển AI của Apple tại Trung Quốc thì phức tạp hơn.

Là thị trường lớn thứ hai của Apple, các thiết bị chính thức tại Trung Quốc đại lục lâu nay không được truy cập vào Apple Intelligence; việc đăng ký giám sát đối với AI sinh thành là một rào cản không thể tránh khỏi, và sự vắng mặt của các tính năng AI luôn là yếu tố quan trọng kìm hãm kỳ vọng bán hàng và biểu hiện cổ phiếu của Apple tại Trung Quốc.

Tháng 3 năm nay, Apple từng vô tình kích hoạt tính năng liên quan cho người dùng Trung Quốc đại lục, sau đó nhanh chóng thu hồi.

Tháng 7 năm nay, sự việc cuối cùng cũng được xác định, cơ quan quản lý mạng công bố danh sách đăng ký dịch vụ trí tuệ nhân tạo sinh tạo mới nhất trên thiết bị di động, “Apple Intelligence” nằm trong danh sách này. Sau đó, Alibaba xác nhận rằng mô hình Tongyi Qianwen sẽ được tích hợp vào Apple Intelligence, bao gồm iPhone, iPad, Mac và Vision Pro phiên bản Trung Quốc. Đồng thời, Baidu cũng xác nhận đang hợp tác với Apple để phát triển các tính năng liên quan cho người dùng iPhone tại Trung Quốc.

Điều này có nghĩa là Apple Intelligence phiên bản Trung Quốc sẽ không đơn giản sao chép giải pháp nước ngoài, mà sẽ tạo thành sự kết hợp giữa “thiết bị và hệ điều hành Apple + mô hình và tuân thủ địa phương”.

Bước này đã lấp đầy khoảng trống sản phẩm rõ ràng nhất của Apple trên thị trường cao cấp tại Trung Quốc, đồng thời có thể giải phóng một phần nhu cầu thay máy bị kìm nén. Nhưng nó cũng phơi bày ranh giới trong quá trình chuyển đổi AI của Apple: tại Mỹ, Apple dựa vào Google; tại Trung Quốc, Apple phụ thuộc vào Alibaba và Baidu. Apple vẫn kiểm soát cổng vào, nhưng không còn hoàn toàn kiểm soát lớp thông minh.

Bản trả lời AI của Apple vẫn chưa hoàn thành. Mặc dù Siri mới cuối cùng cũng đã từ “tính năng tương lai” trở thành sản phẩm có thể thử nghiệm, nhưng thử thách thực sự sẽ bắt đầu sau khi được triển khai quy mô lớn vào mùa thu — độ tin cậy có đủ để xử lý các tác vụ tần suất cao, các nhà phát triển bên thứ ba có sẵn sàng tích hợp hay không, chi phí suy luận trên đám mây sẽ được kiểm soát như thế nào, và AI rốt cuộc có thể thúc đẩy một làn sóng nâng cấp phần cứng mới hay không.

These questions do not have answers in the current financial report.

Thách thức thực tế nhất hiện nay của Apple là làm thế nào để vượt qua mức cơ sở đã được nâng cao bởi iPhone 17.

Trong lịch sử bán hàng của iPhone, đã từng xảy ra nhiều lần do doanh số của thế hệ trước tăng đột biến, làm cạn kiệt nhu cầu thay thế, dẫn đến việc doanh số của các thế hệ tiếp theo liên tục đình trệ và suy giảm. iPhone 6 là một ví dụ điển hình; các nhà phân tích của Bank of America Merrill Lynch và KGI Securities đã rõ ràng chỉ ra rằng “chu kỳ siêu cấp” do iPhone 6 tạo ra đã làm cạn kiệt nhu cầu thay thế trong một đến hai năm tới, phần lớn người dùng có ý định nâng cấp lên màn hình lớn đã hoàn thành việc nâng cấp ở thế hệ này, khiến các dòng 6s và 7 không thể kích thích làn sóng thay thế mới.

Hiện nay, chu kỳ thay thế điện thoại thông minh toàn cầu đã vượt quá ba năm, hiệu ứng tiêu dùng từ một sản phẩm siêu cấp sẽ còn kéo dài hơn nữa. Từ quý IV năm 2025 khi iPhone 17 chính thức bán ra đến quý II năm 2026, doanh thu iPhone đã liên tục tăng hơn 20% trong ba quý liên tiếp, điều này đã gần với đặc trưng của một “chu kỳ sản phẩm siêu cấp”.

Thách thức tiếp theo của Apple không chỉ đơn giản là bán tốt iPhone 18, mà còn phải tiếp tục tăng trưởng trên nền tảng cực kỳ cao.

Áp lực thứ hai đến từ phía chi phí. Sự mở rộng của các trung tâm dữ liệu AI đang cạnh tranh với các nhà sản xuất thiết bị điện tử tiêu dùng để giành lấy năng lực sản xuất quy trình tiên tiến, DRAM và NAND. Lần đầu tiên, các nhà sản xuất thiết bị điện tử tiêu dùng phải cạnh tranh nguồn lực đầu vào với các khổng lồ điện toán đám mây. Dữ liệu từ TrendForce cho thấy, giá hợp đồng DRAM trong quý I năm 2026 tăng hơn 90% so với quý trước đó, chi phí bộ nhớ điện thoại 12GB tăng từ 200 nhân dân tệ lên 600 nhân dân tệ, giá đơn vị bộ nhớ flash 1TB tăng gấp ba lần. Áp lực trước tiên nhấn chìm các dòng điện thoại giá rẻ, hiện đang lan rộng dọc theo chuỗi giá.

The IDC report previously stated that this storage crisis is dividing the smartphone market into two camps: manufacturers with scale, long-term procurement capabilities, and a high-end product structure can secure supply and pass on costs, while brands relying on low-priced, high-volume sales face greater impact. Apple clearly belongs to the former, but this does not mean it is immune.

Trước đó, ông Sumit Sadana, Giám đốc Thương mại của hãng lưu trữ lớn Micron, cho biết trên truyền thông rằng nguyên nhân cốt lõi của tình trạng thiếu hụt bộ nhớ chính là việc các khách hàng lớn ở khâu cuối cùng ép giá quá mức, khiến giá mua quá thấp làm giảm động lực đầu tư của các nhà sản xuất, dẫn đến việc nhiều dự án mở rộng sản xuất đã phải dừng lại vào năm 2023.

Câu nói này bị giới bên ngoài hiểu là đang đổ lỗi cho Apple về việc tăng giá lưu trữ.

Gần đây, Apple đã tăng giá một số sản phẩm Mac và iPad, đồng thời ban quản lý cảnh báo rằng hạn chế nguồn cung trong quý tới sẽ gia tăng đáng kể.

Áp lực thứ ba là cạnh tranh trên thị trường thiết bị AI.

Trước đây, Apple có thể chờ đợi công nghệ chín muồi mới gia nhập thị trường, vì nó sở hữu khả năng tích hợp sản phẩm mạnh mẽ hơn và cơ sở người dùng lớn hơn, nhưng cạnh tranh trong lĩnh vực điện thoại AI không hoàn toàn tuân theo nhịp điệu phần cứng truyền thống.

Google, Samsung và các nhà sản xuất Trung Quốc đang biến khả năng mô hình thành các tính năng cấp hệ thống, các tác nhân bắt đầu接管 tìm kiếm, mua sắm, tạo nội dung và thao tác ứng dụng; tại WAIC vừa kết thúc, các điện thoại AI của Nubia, Jiepoin星辰 và Honor đã cùng ra mắt.

Điện thoại AI đang trở thành một xu hướng; nếu trong tương lai người dùng không còn mở ứng dụng thường xuyên mà thay vào đó thực hiện các nhiệm vụ thông qua trợ lý AI, thì ai kiểm soát trợ lý ấy sẽ có thể viết lại cách phân bổ lưu lượng trên internet di động. Apple sở hữu lợi thế về lối vào, nhưng cũng đối mặt với một nguy cơ: nếu Siri không đủ tốt, iPhone có thể trở thành vỏ phần cứng chất lượng cao cho các mô hình khác, hoặc bị thay thế trực tiếp bởi các điện thoại AI khác.

Nguồn hình ảnh / Trang web chính thức của Apple Siri

Áp lực thứ tư là thay đổi người đứng đầu. Vào ngày 1 tháng 9, Cook sẽ chính thức rời vị trí CEO và chuyển sang vai trò Chủ tịch điều hành. Về lý thuyết, ông vẫn có thể tiếp tục dẫn dắt thêm một quý tài chính nữa, nhưng chắc chắn đây sẽ là lần cuối cùng ông tham gia cuộc gọi báo cáo tài chính với tư cách là CEO.

Tân giám đốc điều hành, Tenus, năm nay 50 tuổi, gia nhập đội ngũ thiết kế sản phẩm năm 2001 và đã tham gia vào việc phát triển AirPods, iPad và nhiều thế hệ Mac và iPhone. Cook đánh giá ông “có bộ não của một kỹ sư và linh hồn của một nhà sáng tạo”. Việc một CEO xuất thân từ sản phẩm kế nhiệm cho thấy trọng tâm văn hóa của Apple có thể đang quay trở lại từ hiệu quả vận hành sang đổi mới sản phẩm.

Mười lăm năm trước, Jobs trao lại một công ty có giá trị thị trường 350 tỷ USD cho Cook, và giới ngoài đặt câu hỏi: không còn thiên tài sản phẩm điên cuồng đó, Apple sẽ sống được bao lâu? Mười lăm năm sau, Cook trao lại một công ty có giá trị thị trường 5 nghìn tỷ USD cho Ternus, và câu hỏi giờ đây trở thành: khi AI viết lại định nghĩa về lối vào, Apple có còn giữ được lối vào không?

Đây là báo cáo quý II hay nhất trong lịch sử, là bản thành tích cuối cùng Cook để lại và cũng là tờ đề thi đầu tiên dành cho người kế nhiệm.