Ngày 30 tháng 7, Apple công bố quý tài chính mới nhất. Doanh thu của công ty lần đầu tiên đạt 109,4 tỷ USD, mà Apple gọi là quý tháng Sáu mạnh nhất mọi thời đại. Theo thông cáo báo chí của công ty, iPhone, Mac và dịch vụ đều lập kỷ lục trong cùng kỳ.
Điều thực sự đáng để phân tích là hai đường cong có tốc độ khác nhau. Doanh thu tăng 16,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS tăng 28,7%. Đường thứ nhất cho thấy Apple đã bán được nhiều sản phẩm hơn, còn đường thứ hai còn bao gồm một khoản hoàn thuế quan. Theo bản tin báo cáo kết quả kinh doanh do Apple phát hành cùng ngày, khoản hoàn thuế này đã được ghi riêng trong phần giải thích về biên lợi nhuận gộp và EPS.
Đã vượt qua ngưỡng 1 nghìn tỷ như thế nào
Biểu đồ ở cột xanh cuối cùng, cách xa bốn cột quý 6 trước đó một khoảng rõ rệt. Apple không chạy thẳng từ một đường đua dốc đứng lên đến đây. Doanh thu cùng kỳ FY2023 từng giảm nhẹ, sau đó mới tăng dần mỗi năm một chút. Theo báo cáo tài chính hợp nhất hàng quý của Apple, tốc độ tăng trưởng trong quý này là nhanh nhất trong năm kỳ cùng kỳ này.
Theo báo cáo tài chính Q3 FY2026 của Apple, ý nghĩa của 109,4 tỷ USD không nằm ở việc một ngưỡng số nguyên bị vượt qua. Nó đã đưa quý mà Apple dễ bị gắn nhãn “khoảng trống sản phẩm mới” lên quy mô gần với mùa cao điểm truyền thống. Chính quy mô này đã thay đổi trực giác của mọi người về vị trí của quý tháng 6 trong năm tài chính của Apple.
Thu nhập tăng trưởng cũng không chỉ tập trung vào một thị trường. Bảng khu vực của Apple cho thấy cả năm khu vực đều đạt mức tăng trưởng hai con số. Châu Âu đóng góp mức tăng tuyệt đối lớn nhất, trong khi tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của khu vực Đại Trung Hoa đồng hạng cao nhất với Châu Âu. Khi xem xét các khu vực này cùng nhau, phạm vi tăng trưởng của Apple trong quý này rộng hơn nhiều so với việc chỉ dựa vào thị trường châu Mỹ.
Ai đã đẩy tăng trưởng lên iPhone
Theo báo cáo tài chính hợp nhất của Apple trong quý này, công ty đã tăng doanh thu 15,4 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước. iPhone đóng góp gần hai phần ba, đây cũng là thanh màu xanh dài nhất trong biểu đồ. Điều này giải thích lý do tại sao nhịp độ báo cáo quý này nhanh hơn so với các quý tháng Sáu trong những năm qua.
Dịch vụ và Mac cũng không lùi về phía sau. Doanh thu tăng thêm từ dịch vụ đứng thứ hai, Mac theo sau ngay sau đó. iPad là danh mục duy nhất sụt giảm. Hình ảnh được tạo thành từ vài thanh ngang rất trực quan: quý này, Apple không dựa vào một sản phẩm duy nhất để nâng con số lên, nhưng lực đẩy từ iPhone đặc biệt mạnh mẽ.
Sự khác biệt này rất quan trọng. Nếu chỉ có dịch vụ thúc đẩy tăng trưởng, người đọc sẽ thấy một công ty đang dần giảm biến động phần cứng. Hiện tại, sự kết hợp này giống như hai động cơ cùng tăng tốc, trong đó phần cứng cung cấp quãng đường tăng tốc dài hơn, còn dịch vụ tiếp tục lấp đầy các phần có biên lợi nhuận cao. Theo báo cáo tài chính của Apple, iPhone, Mac và dịch vụ đều lập kỷ lục quý 6 trong quý này.
Ngoài bảng sản phẩm, bảng khu vực đã bổ sung thêm một giải thích. Theo bảng khu vực của Apple trong quý này, tăng trưởng doanh thu tuyệt đối tại châu Âu đứng đầu, doanh thu tại khu vực Đại Trung Hoa tăng 22,4% so với cùng kỳ năm trước. Những thay đổi ở hai thị trường này không làm thay đổi thực tế rằng iPhone vẫn là nguồn tăng trưởng lớn nhất, nhưng đã khiến câu trả lời cho câu hỏi “tăng trưởng đến từ đâu” không còn chỉ còn một khu vực duy nhất.
Dịch vụ đã làm gia tăng mỗi đô la thu nhập
Báo cáo hợp nhất của Apple có một chi tiết ít được các tiêu đề tin tức đề cập: nó tách riêng chi phí bán hàng của sản phẩm và dịch vụ. Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp ngoài doanh thu cũng có thể được phân tích chi tiết.
Theo báo cáo tài chính quý này của Apple, dịch vụ chỉ chiếm 28,1% doanh thu của công ty nhưng đóng góp 42,4% lợi nhuận gộp. Nói một cách dễ hiểu, trong mỗi 100 USD doanh thu mà Apple kiếm được, dịch vụ chỉ chiếm chưa đến 30 USD, nhưng lợi nhuận gộp mà nó mang lại đã gần bằng một nửa.
Dịch vụ có biên lợi nhuận gộp là 75,6%, sản phẩm là 40,1%. Dịch vụ giống như một tấm nền dày, khi thiết bị được bán nhiều hơn, tấm nền này vẫn tiếp tục hỗ trợ toàn bộ công ty. Cấu trúc này cũng giải thích tại sao doanh thu từ dịch vụ không chiếm phần lớn doanh thu tăng thêm, nhưng vẫn là một phần không thể bỏ qua khi đọc báo cáo tài chính. Theo báo cáo tài chính hợp nhất của Apple, hai tỷ lệ này đều được tính bằng cách lấy doanh thu và chi phí bán hàng tương ứng trừ đi.
Vẫn là doanh thu từ hoạt động sản phẩm đóng góp phần lớn lợi nhuận gộp tăng thêm trong quý này. Theo báo cáo tài chính hợp nhất của Apple, nó đóng góp 77,2% lợi nhuận gộp tăng thêm. Điều này liên quan đến sự phục hồi của iPhone và Mac trong biểu đồ trước đó; dịch vụ không chiếm vai trò của phần cứng, mà giúp tăng thêm lợi nhuận khi phần cứng tăng sản lượng.
Khoản hoàn tiền đó đã thay đổi gì trên đường cong lợi nhuận
Apple tiết lộ trong bản tin báo chí rằng khoản hoàn thuế đã mang lại tác động tích cực khoảng 2 điểm phần trăm đến biên lợi nhuận gộp trong quý này và làm tăng EPS thêm 0,11 USD. Đây không phải là con số dễ dàng nổi bật ngay khi đọc báo cáo tài chính, nhưng đủ để thay đổi cách hiểu về tốc độ tăng lợi nhuận.
Sau khi ước tính điều chỉnh theo tác động do Apple tiết lộ, tốc độ tăng trưởng EPS cùng kỳ năm trước trong quý này khoảng 21,7%. Số liệu báo cáo chênh lệch khoảng 7 điểm phần trăm so với ước tính này. Cột màu xanh nhạt trong biểu đồ không phải là chỉ số phi GAAP do Apple công bố, mà chỉ là việc tách riêng ảnh hưởng hoàn tiền đã được cung cấp trong bản tin báo chí ra khỏi con số báo cáo.
Sự chia tách này không xóa bỏ hiệu quả hoạt động của Apple. Sau khi trừ đi các khoản hoàn tiền, EPS vẫn tăng trưởng nhanh hơn doanh thu. Nó chỉ tách riêng hai điều: một là sự tăng trưởng do iPhone, Mac và dịch vụ mang lại, và hai là mức độ dốc mà khoản hoàn tiền một lần đã thêm vào đường cong lợi nhuận.
Bản báo cáo tài chính của Apple giờ đây đã rõ ràng hơn: sự phục hồi của phần cứng giúp quy mô tăng tốc trở lại, dịch vụ làm cho mỗi đồng doanh thu trở nên dày dặn hơn, trong khi một khoản hoàn tiền nhắc nhở chúng ta rằng tỷ lệ lợi nhuận cần được phân tích kỹ lưỡng trước khi hiểu.