Key points
- Các nhà đầu tư của Anthropic đang thảo luận về việc định giá IPO của công ty ở mức 1,5 nghìn tỷ USD.
- Mặc dù doanh thu quý đạt 16,8 tỷ USD, nhưng tốc độ tăng trưởng doanh thu đang chậm lại.
- Trước khi niêm yết, chênh lệch định giá tiềm năng có thể lên tới 500 tỷ USD.
Định giá IPO tiềm năng của Anthropic đang được đánh giá lại ở mức 500 tỷ USD. Một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu nhà phát triển Claude có thể duy trì mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ bất thường của mình trước khi lên sàn vào tháng 11 hay không.
Theo báo cáo điều tra của Reuters ngày 15 tháng 10, sau một buổi giới thiệu không công khai tại San Francisco, các nhà đầu tư hiện tại và tiềm năng đã thảo luận về việc định giá Anthropic ở mức khoảng 1,5 nghìn tỷ USD.
Anthropic đạt doanh thu 16,8 tỷ USD, nhưng tốc độ tăng trưởng đang chậm lại
Anthropic tiết lộ doanh thu quý ba là 1,68 tỷ USD, quý hai là 1,16 tỷ USD và quý một khoảng 470 triệu USD.
Điều này có nghĩa là tăng thêm 5,2 tỷ USD trong một quý, cho thấy nhu cầu đối với Claude và các sản phẩm AI doanh nghiệp của nó vẫn đang tiếp tục.
Tuy nhiên, tốc độ mở rộng đã rõ ràng chậm lại.
Doanh thu tăng khoảng 147% từ quý một sang quý hai, và tăng 45% từ quý hai sang quý ba.
Sự chậm lại này không có nghĩa là hoạt động kinh doanh của Anthropic đang thu hẹp. Ngược lại, điều này cho thấy khi quy mô doanh thu tăng lên, việc duy trì tốc độ tăng trưởng phần trăm rất cao sẽ trở nên khó khăn hơn.
Anthropic cũng cho biết công ty đã đạt lợi nhuận điều chỉnh trong quý ba, cho thấy hiệu quả hoạt động đã cải thiện dù chi phí phát triển cao.
Tại sao các nhà đầu tư nghi ngờ định giá 200 tỷ USD của Anthropic?
Vấn đề cốt lõi là nhà đầu tư nên trả giá bao nhiêu cho sự tăng trưởng trong tương lai.
Nếu định giá ở mức 2 nghìn tỷ USD, dựa trên doanh thu quý ba là 16,8 tỷ USD, quy ra năm là 67,2 tỷ USD, thì định giá của Anthropic tương đương khoảng 29,8 lần doanh thu. Nếu định giá ở mức 1,5 nghìn tỷ USD, hệ số này sẽ giảm xuống còn khoảng 22,3 lần.
Bài viết chỉ ra rằng các con số này là ước tính đơn giản hóa, không phải hệ số P/S truyền thống dựa trên doanh thu cả năm.
Công ty này cũng đối mặt với nhu cầu cơ sở hạ tầng lớn.
Tổng chi phí tính toán năm 2025 mà họ đã tiết lộ trước đó khoảng 7,3 tỷ USD, cao hơn doanh thu cả năm 4,6 tỷ USD của họ.
Kế hoạch mở rộng của Anthropic còn bao gồm đầu tư lớn vào chip và cơ sở hạ tầng đám mây, trong đó có một thỏa thuận tài trợ 42 tỷ USD có thể liên quan đến Broadcom.
Do đó, các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa doanh thu tăng trưởng nhanh và vốn cần thiết để tiếp tục phát triển, vận hành các mô hình AI tiên tiến.
Việc điều chỉnh giá đợt IPO của Anthropic có ảnh hưởng đến các cổ phiếu AI khác không?
Quỹ công nghệ toàn cầu gần đây ghi nhận dòng tiền ra 4,75 tỷ USD, cho thấy các nhà đầu tư đang trở nên thận trọng hơn trong lựa chọn mức độ tiếp xúc với AI.
IPO tương lai của công ty này có thể trở thành một bài kiểm tra quan trọng để xem thị trường công khai định giá các nhà phát triển AI như thế nào, cũng như sự khác biệt giữa mức định giá này so với các nhà sản xuất chip và nhà cung cấp dịch vụ đám mây cung cấp cơ sở hạ tầng cho họ.
Định giá thấp không nhất thiết có nghĩa là nhu cầu đối với trí tuệ nhân tạo đang sụp đổ. Ngược lại, điều này cũng có thể phản ánh việc các nhà đầu tư đang áp dụng những giả định thận trọng hơn về tăng trưởng tương lai, cạnh tranh và khả năng sinh lời.
Ethan Mercer
Ethan Mercer là một nhà báo tài chính chuyên đưa tin về tiền mã hóa, cổ phiếu và nền kinh tế toàn cầu. Anh từng học kinh tế và tài chính, sau đó chuyển sang lĩnh vực đưa tin thị trường, đặc biệt quan tâm đến bitcoin, cổ phiếu, chính sách tiền tệ và tâm lý nhà đầu tư. Các bài viết của anh tập trung vào việc giải thích những biến động thị trường hàng ngày cùng các xu hướng rộng lớn hơn đằng sau chúng.