Tác giả：KarenZ, Foresight News
Nếu coi bảng xếp hạng lợi nhuận FOMO như một bảng thành tích, thì chỉ nhìn vào con số cuối cùng, bạn chỉ biết ai kiếm được nhiều hơn, nhưng không thể biết những lợi nhuận này đến từ giao dịch thường xuyên hay chỉ từ một vài vị thế lớn.
Sau khi kết hợp số lượng giao dịch, vị thế trung bình và lợi nhuận theo từng loại tài sản của 20 người đứng đầu, có thể thấy ba con đường khác nhau: một số người kiếm được lợi nhuận trăm lần nhờ mua vào sớm, một số người dùng vốn lớn để đạt lợi nhuận tuyệt đối khi đồng tiền đã có vốn hóa cao, và một số người tìm kiếm cơ hội thông qua luân chuyển tần suất cao, nhưng cuối cùng thứ hạng tài khoản vẫn do một hoặc hai vị thế cốt lõi quyết định.
Tính đến thời điểm viết bài ngày 4 tháng 9, tổng PnL của 20 người đứng đầu là 82,378,100 USD, trung bình 4,118,900 USD/người, số trung vị là 2,912,000 USD.
Đứng đầu là Unipcs (Bonk Guy) với lợi nhuận 14,26 triệu USD, gần 100 triệu nhân dân tệ, chiếm 17,3% tổng PnL của 20 người đứng đầu.
Toàn cảnh bảng xếp hạng lợi nhuận FOMO top 20
20 tài khoản tổng cộng đã thực hiện khoảng 24.500 giao dịch, trung bình mỗi tài khoản khoảng 1.225 giao dịch, số lượng giao dịch trung vị khoảng 746 giao dịch. Tính trung bình đơn giản của “thời gian nắm giữ trung bình” của từng tài khoản, kết quả khoảng 4 ngày 9 giờ, trung vị là 4 ngày. Số liệu này là giá trị trung bình theo cấp tài khoản, không được trọng số theo quy mô vốn của từng giao dịch.
Điểm chung thứ nhất: Bảng xếp hạng được đẩy lên bởi một số ít "vị thế siêu lớn"
Ví dụ điển hình nhất là Unipcs (Bonk Guy).
Từ ngày 15 đến ngày 17 tháng 7, Unipcs đã mua vào khoảng 67.495 USD PONS qua ba giao dịch, với giá trị thị trường trung bình mua vào khoảng 6,1 triệu USD. Tính đến thời điểm viết bài, số PONS này có giá trị khoảng 7,43 triệu USD, mang lại lợi nhuận ảo khoảng 108 lần. Chỉ riêng vị trí lõi này đã đủ giải thích lý do anh ta duy trì vị trí số một trong thời gian dài.
Ngoài PONS, Unipcs đã ghi nhận lợi nhuận sổ sách vượt 10 lần trên DELTA và microduck; các vị thế như USELESS, MarsCoin, Basecat và BOW (Longbow) cũng ghi nhận lợi nhuận sổ sách khoảng 1 đến 3 lần. Đặc điểm của họ không chỉ là đặt cược vào một đồng tiền duy nhất, mà còn tiếp tục tìm kiếm các cơ hội phụ để khuếch đại lợi nhuận ngoài vị thế siêu lớn.
Unipcs vẫn duy trì mức vị thế trung bình 7 ngày 2 giờ, cho thấy "giao dịch nhiều" và "giữ vị thế cốt lõi lâu dài" có thể cùng tồn tại.
DumbCrayonEater gần với mô hình “đổi đời nhờ một vị thế”, tổng lợi nhuận đạt 8,93 triệu USD. Trong đó, vị thế AI mang lại khoảng 345 lần lợi nhuận, tương đương 7,35 triệu USD; thời gian trung bình giữ vị thế của tài khoản đạt 11 ngày 21 giờ, dài nhất trong top 20. Mặc dù tổng số giao dịch cũng đạt khoảng 2.200 lệnh, nhưng yếu tố quyết định quy mô tài khoản vẫn là AI, chứ không phải việc phân bổ lợi nhuận đều across hàng ngàn giao dịch.
Sự tập trung lợi nhuận này không phải là trường hợp cá biệt: Salem ở vị trí thứ ba, lợi nhuận AI đóng góp khoảng 6 triệu USD; Nate ở vị trí thứ tư (đồng sáng lập LONG), lợi nhuận AI đóng góp khoảng 4,56 triệu USD; Burgz với AI đóng góp khoảng 3,9 triệu USD; nhà nghiên cứu AJC của Blockworks Research có vị thế PONS mang lại lợi nhuận 128 lần, đóng góp 3,03 triệu USD lợi nhuận ghi sổ; Wood với AI đóng góp khoảng 2,57 triệu USD; RugDalio với PONS đóng góp khoảng 2,23 triệu USD; LP 1 với AI đóng góp khoảng 1,9 triệu USD. So sánh thô tổng PnL trên bảng xếp hạng, các vị thế cốt lõi này thường giải thích hơn 80% đến 90% lợi nhuận của tài khoản.
Tổng PnL của Salem là 6,296,900 USD. Anh ấy đã đầu tư 9.913 USD khi giá trị thị trường của AI chỉ khoảng 370.000 USD, từng nhiều lần mua bán trong giai đoạn đầu; sau đó, dù giá trị thị trường của AI tăng lên hàng triệu, hàng chục triệu và khoảng 200 triệu USD, anh ấy vẫn tiếp tục tăng vị thế. Sau các đợt mua thêm, giá trị mua trung bình của anh ấy đã được nâng lên khoảng 16,2 triệu USD, nhưng AI vẫn mang lại cho anh ấy khoảng 6 triệu USD lợi nhuận, chiếm khoảng 95% tổng PnL.
Lợi nhuận chính của Nate cũng đến từ AI. Nate đã mua đầu tiên khoảng 773 đô la khi vốn hóa thị trường của AI chưa đến 100.000 đô la; sau đó, anh ấy tiếp tục mua nhiều lô token khi vốn hóa thị trường của AI tăng lên hàng triệu, hàng chục triệu đô la. Dữ liệu tài khoản FOMO cho thấy, tổng số tiền đầu tư của anh ấy vào AI khoảng 50.000 đô la, với vốn hóa thị trường trung bình khi mua vào khoảng 2,7 triệu đô la, lợi nhuận chưa thực hiện từ vị thế AI khoảng 4,56 triệu đô la, chiếm khoảng 92% tổng PnL của anh ấy.
WLFI tư vấn ogle xếp thứ bảy. Vào ngày 14 tháng 7, anh ta mua đầu tiên 4.974 đô la khi giá trị thị trường của PONS vào khoảng 470.000 đô la, sau đó có các hoạt động chuyển ra, nhận vào, mua thêm và bán bớt. Do khối lượng giao dịch sau đó lớn hơn nhiều so với khoản mua ban đầu, tổng vốn đầu tư của anh ta khoảng 3,72 triệu đô la, giá trị thị trường trung bình mua vào khoảng 157 triệu đô la; tính đến thời điểm viết bài, PONS mang lại cho anh ta lợi nhuận khoảng 3,77 triệu đô la, chiếm hơn 99% tổng PnL.
Trong top 20, cũng có người tích lũy kết quả thông qua nhiều vị thế với đòn bẩy trung bình. CASHCAT và MarsCoin của Frogman lần lượt đóng góp khoảng 1,03 triệu USD lợi nhuận (gấp đôi) và 1,12 triệu USD lợi nhuận kế toán (gấp 3); MarsCoin và CASHCAT của Avast lần lượt đóng góp khoảng 2,45 triệu USD và 1,17 triệu USD (gấp 4); lợi nhuận từ change đến từ VVV (124%), MOLT (155%), STONKBROKER (69%) và vị thế hợp đồng.
Sự khác biệt này cho thấy rằng "vị thế siêu" không nhất thiết có nghĩa là chỉ mua một loại coin. Ý nghĩa chính xác hơn là: phần lớn lợi nhuận của tài khoản cuối cùng tập trung vào một đến ba vị thế rõ ràng vượt trội so với các giao dịch khác, thay vì phân bổ đều từ tất cả các giao dịch.
Điểm chung thứ hai: Họ không chỉ đặt cược vào các token, mà còn vào cửa sổ khởi động hệ sinh thái
Theo tính toán từ vị thế lợi nhuận lớn trong bảng, ít nhất 15 trong số 20 người đầu tiên có lợi nhuận lớn liên quan đến AI hoặc PONS: AI xuất hiện trong vị thế lợi nhuận lớn của 9 tài khoản, PONS xuất hiện trong 7 tài khoản.
PONS, AI và các câu chuyện liên quan đến Robinhood Chain, launchpad, cặp tài sản được token hóa và hoàn trả phí giao dịch. Các vị thế như CASHCAT, MarsCoin, «Niú Lái» đại diện cho sự đầu tư của nhà giao dịch vào sự nóng bỏng của các câu chuyện mới.
Chúng không nhất thiết thuộc cùng một chuỗi, nhưng có đặc điểm thời gian tương tự: đều đang ở giai đoạn hệ sinh thái mới thu hút nhanh chóng vốn và sự chú ý.
Trong bảng xếp hạng, có những người kiếm được lợi nhuận trăm lần nhờ mua vào rất sớm, cũng có những người đầu tư số tiền lớn sau khi token đã đạt vốn hóa trung bình hoặc cao. Unipcs, DumbCrayonEater, AJC, Wood và Cardinal Saint nhấn mạnh hơn vào “bội số cao đến từ giá sớm”; Frogman, Avast, Cosby và “230” thì nhấn mạnh hơn vào “sử dụng vốn lớn để đổi lấy lợi nhuận tuyệt đối sau khi tính xác thực tăng lên”.
Do đó, việc “sớm” không nhất thiết có nghĩa là mua vào ngay phút đầu tiên hoặc ngày đầu tiên khi dự án ra mắt. Quan trọng hơn là hoàn thành nghiên cứu và xây dựng vị thế phù hợp với phán đoán của bạn trước khi thanh khoản sinh thái, người dùng và sự chú ý được giải phóng đầy đủ. Mua vào cực kỳ sớm giúp tăng tiềm năng nhân倍, trong khi tăng vị thế về sau giúp tăng lợi nhuận tuyệt đối; cả hai đều có thể lọt vào bảng xếp hạng, nhưng cấu trúc rủi ro hoàn toàn khác nhau.
Điểm chung thứ ba: Giao dịch thường xuyên và nắm giữ dài hạn không mâu thuẫn
Khi xem xét 20 cặp đầu tiên dựa trên số lượng giao dịch và thời gian giữ trung bình, sẽ thấy rằng “tần suất giao dịch” và “sự kiên nhẫn giữ vị thế” không nằm trên cùng một trục.
Frank là tài khoản giao dịch cao nhất: khoảng 4.400 giao dịch, thời gian giữ vị trung bình chỉ 1 ngày 7 giờ; change khoảng 2.700 giao dịch, thời gian giữ vị trung bình 2 ngày 9 giờ; Burgz khoảng 2.400 giao dịch, thời gian giữ vị trung bình 1 ngày 17 giờ. Những tài khoản này thực sự có đặc điểm luân chuyển nhanh.
Nhưng giao dịch nhiều không có nghĩa là vị thế cốt lõi nhất định được giữ ngắn. Unipcs có khoảng 2.600 giao dịch, nhưng thời gian giữ trung bình lại đạt 7 ngày 2 giờ; DumbCrayonEater với khoảng 2.200 giao dịch, thời gian giữ trung bình còn cao hơn, lên tới 11 ngày 21 giờ; Nate với khoảng 1.900 giao dịch, thời gian giữ trung bình là 7 ngày 10 giờ. Họ rất có thể đang giữ lâu dài các vị thế cốt lõi thực sự có độ tin cậy cao, bên cạnh các giao dịch phụ khác.
Bên kia là các tài khoản thực hiện giao dịch chọn lọc. “230” chỉ có 80 giao dịch, trong khi Cosby, LP 1, Frogman, RugDalio và ogle lần lượt có khoảng 220, 203, 235, 236 và 252 giao dịch. Tần suất thấp không có nghĩa là đều nắm giữ dài hạn: RugDalio trung bình nắm giữ chỉ 2 ngày 9 giờ, trong khi ogle đạt 7 ngày 5 giờ. Số lượng giao dịch, thời gian nắm giữ trung bình và mức độ tập trung vị thế phải được xem xét kết hợp với nhau.
Do đó, dữ liệu hiện có có thể hỗ trợ các mô tả như “luân chuyển tần suất cao”, “tập trung tần suất thấp”, “giữ dài hạn danh mục cốt lõi”, nhưng không thể chứng minh trực tiếp rằng một người có thể bán cao mua thấp một cách ổn định.
High-frequency trading is a tool for them to seek opportunities or manage risk; the size of the position is what determines ranking.
Điểm chung thứ tư: Phần lớn các kết quả lớn vẫn chỉ dừng lại trên giấy tờ
Từ trạng thái vị thế có thể xác nhận hiện tại, đa số các vị thế lớn trên bảng xếp hạng vẫn bao gồm lợi nhuận chưa thực hiện và chưa hoàn toàn chốt lời.
Ethermonk là một trong số ít trường hợp có thể quan sát rõ ràng các hành động chốt lời. CASHCAT của anh ấy đã chốt lời khoảng 1,45 triệu USD, tỷ suất lợi nhuận khoảng 55%; “Niú Lái” đã chốt lời khoảng 794.000 USD, tỷ suất lợi nhuận khoảng 122%, cả hai vị thế đều đã được đóng hoàn toàn. Đồng thời, anh ấy vẫn giữ vị thế lãi nổi của microduck, lợi nhuận kế toán khoảng 420.000 USD, tương đương khoảng 1,3 lần.
Đây là cách quản lý vị thế toàn diện hơn: Vị thế đã đóng giúp khóa lợi nhuận, vị thế chưa đóng giữ lại khả năng tăng giá tiếp tục. So với việc chỉ xem tổng PnL, cách chia nhỏ này phản ánh rõ hơn mức độ rủi ro giá mà tài khoản hiện đang chịu đựng.
Bảng xếp hạng này thực sự dạy điều gì?
Đầu tiên, hãy xem xét liệu hệ sinh thái có thể liên tục tạo ra giá trị mới hay không, sau đó mới xem xét các token cụ thể. Khi một hệ sinh thái mới được khởi động, các câu chuyện và sự chú ý có thể thu hút nguồn vốn đầu tiên, nhưng liệu sự nhiệt huyết này có thể duy trì hay không còn phụ thuộc vào doanh thu thực tế, khối lượng giao dịch, thanh khoản và sự tăng trưởng người dùng. Chỉ khi các chỉ số này tiếp tục duy trì, logic thu hút giá trị của token mới có thể được xác minh thêm.
Thứ hai, định giá có thể được so sánh trong nhóm các dự án tương tự. Việc chỉ xem một đồng token có vốn hóa 10 triệu hay 100 triệu USD khó có thể đánh giá được nó có đắt hay không. Phương pháp hiệu quả hơn là so sánh với các launchpad, đồng Meme hàng đầu hoặc token sinh thái trên các chuỗi khác để xem liệu có đang bị định giá thấp hay không.
Thứ ba, kết quả lớn cần cả chi phí thấp và vị thế đủ lớn. Tỷ lệ đòn bẩy cao thường đến từ vị trí mua sớm, và lợi nhuận cao còn phụ thuộc vào quy mô đầu tư.
Thứ tư, việc kỳ vọng không có nghĩa là không bao giờ bán. Bạn có thể giữ lại các vị thế cốt lõi quyết định giới hạn tài khoản, hoặc chốt lời từng giai đoạn trong quá trình tăng giá để thu hồi vốn. CASHCAT và "Niú Lái" mà Ethermonk đã hoàn toàn thanh lý, cùng với microduck vẫn đang giữ, đang chịu hai mức rủi ro khác nhau.
Thứ năm, việc các tài khoản hàng đầu tích lũy tập trung phản ánh sự hình thành đồng thuận cơ bản. Top 20 thường lần lượt tích lũy khối lượng lớn trên cùng hai loại token, cho thấy các câu chuyện và sự chú ý thực sự là những manh mối quan trọng để phát hiện cơ hội; nhưng khi sự tập trung này đã xuất hiện trên bảng xếp hạng, chi phí mua vào, bội số tiềm năng và thanh khoản thoát của những người tham gia sau này có thể hoàn toàn khác biệt.
Cuối cùng, phải rõ ràng về sự thiên lệch sống sót đằng sau bảng xếp hạng. Việc mua vào sớm, tập trung nắm giữ và giữ dài hạn có thể mang lại lợi nhuận gấp trăm lần, nhưng cũng có thể dẫn đến tổn thất gần như bằng không. Bảng lợi nhuận chỉ hiển thị các tài khoản thành công và vẫn nằm trong top, không thể suy ra rằng những người áp dụng chiến lược tương tự đều có lợi nhuận.