American Bitcoin Corp đang tạo thành một thói quen mà không ai mong muốn. Nhà khai thác niêm yết trên Nasdaq vừa công bố khoản lỗ ròng 57,2 triệu USD trong quý 2 năm 2026, quý thứ ba liên tiếp ghi nhận thâm hụt, do giá bitcoin giảm mạnh biến chiến lược kho bạc của công ty từ một cú đánh liều thành gánh nặng trên bảng cân đối kế toán.
Công ty, với phần lớn cổ phần thuộc về Hut 8, hiện đã ghi nhận tổn thất tích lũy khoảng 198,5 triệu USD trong ba quý gần nhất.
Con số đằng sau nỗi đau
Bitcoin giảm khoảng 22% so với quý trước, và ABTC ghi nhận mức giảm giá trị hợp lý hơn 188 triệu USD trên các tài sản kỹ thuật số của mình do đó.
Lỗ quý II là 57,2 triệu USD thực chất là sự cải thiện so với mức lỗ 81,8 triệu USD trong quý I năm 2026. Quý trước đó, quý IV năm 2025, ghi nhận mức lỗ 59,5 triệu USD.
Doanh thu cho thấy một câu chuyện thú vị hơn. ABTC thu về khoảng 67 triệu USD trong quý II, tăng từ 62,1 triệu USD trong quý I. Công ty đã khai thác khoảng 932 bitcoin trong quý này, so với khoảng 817 BTC trong giai đoạn trước đó.
Công ty cũng đã giảm chi phí khai thác mỗi bitcoin xuống khoảng 36.200 USD, một phần nhờ vào việc mua sắm thiết bị gần đây từ Bitmain.
Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, ABTC sở hữu nguồn dự trữ chiến lược khoảng 8.002 bitcoin, được xây dựng thông qua kết hợp sản lượng khai thác và các khoản mua trực tiếp.
Tại sao kế toán theo giá trị công bằng lại là nhân vật phản diện của câu chuyện này
Việc áp dụng kế toán theo giá công bằng đối với tài sản kỹ thuật số, trở thành tiêu chuẩn sau các hướng dẫn cập nhật của FASB, có nghĩa là các công ty phải điều chỉnh giá trị tài sản tiền điện tử của mình theo giá thị trường mỗi quý. Khi bitcoin tăng giá, bạn trông như một thiên tài. Khi nó giảm 22% trong ba tháng, bạn phải ghi nhận tổn thất phi tiền mặt khổng lồ, chiếm ưu thế trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
ABTC không phải là duy nhất trong tình thế này. Các báo cáo cho thấy ngay cả Coinbase cũng đã ghi nhận tổn thất quý thứ ba liên tiếp.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Một khoản lỗ 57,2 triệu USD trên doanh thu 67 triệu USD có nghĩa là các khoản giảm giá phi tiền mặt đang lấn át hoàn toàn nền kinh tế thực tế của doanh nghiệp.
Đối với Hut 8, công ty nắm giữ phần lớn cổ phần trong ABTC, tổn thất của công ty con trực tiếp ảnh hưởng đến bức tranh tài chính của chính nó. Quyết định của công ty mẹ tách riêng các hoạt động khai thác tại Mỹ thành một thực thể niêm yết độc lập vừa là một chiến lược, vừa là một cuộc đặt cược rằng Bitcoin Mỹ có thể tạo ra giá trị như một nhà khai thác thuần túy.
Các thợ khai thác bitcoin có lượng dự trữ thấp hơn trên bảng cân đối kế toán phần nào được bảo vệ khỏi tác động của việc kế toán theo giá trị hợp lý. Các công ty chọn bán bitcoin ngay khi khai thác thay vì tích lũy chúng đang ghi nhận báo cáo tài chính sạch sẽ hơn. Chiến lược tích lũy của ABTC, với 8.002 BTC đang nắm giữ, làm gia tăng cả phần thưởng tiềm năng lẫn mức phạt hiện tại.
Với giá 36.200 USD mỗi đồng khai thác, ABTC có mô hình kinh doanh khả thi miễn là bitcoin giao dịch ở mức cao đáng kể so với mức này. Một đợt giảm thêm 22% sẽ đẩy giá thị trường gần sát chi phí khai thác của ABTC, biến vấn đề kế toán không ảnh hưởng đến tiền mặt hiện tại thành một cuộc khủng hoảng vận hành thực sự.